投资要点
1、环保民企融资难情况有望得到改善。
2、业绩和估值或迎来修复。
近期利好不断：①22日，国务院常务会决定设立民营企业债券融资支持工具，由央行用再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作，通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式，重点支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。②央行：再增加再贷款和再贴现额度1500亿元，发挥其定向调控、精准滴灌功能，支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。③证券业协会：推动11家券商意向出资210亿元设立千亿规模资管计划，化解股权质押风险，初步形成证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划的意向性方案。
环保行业民企居多，PPP的初始投资大和民企的融资难两相叠加是市场对于行业的最大诟病，融资难+融资贵+PPP业务从严收紧，是今年压制环保板块股价表现的三大核心因素。此前政策已经改善，政府有意放宽资金面，促进企业融资，但收效有限。9月份社融数据扣除地方债后依然下滑严重。此次国常会拿出具体方案针对民企融资，由央行提供初始资金，为民企发债提供增信支持，并切实加大再贷款、再贴现支持力度。对于在手项目丰富的环保类公司，融资难和融资贵的问题有望改善，带来业绩和估值的修复，推动的阶段性行情。
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国信证券
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