中融新大集团深陷债务危机

　　“雷潮”不断，黑天鹅频飞的2018年，不少首富都遭遇了生意上最大的一次滑铁卢，青岛首富——中融新大集团董事长王清涛也是其中之一。

　　2018年7月，中融新大集团发行的多只债券出现闪崩，被临时暂停交易。

　　虽然中融新大随后发布公告称公司生产经营情况一切正常，但仍然引发了市场的担忧。之后包括银行、资产管理公司、融资租赁公司、保理公司等多家公司将中融新大及其关联公司告上法庭，危机逐渐蔓延。

　　天眼查显示，2019年6月26日，王清涛所持有的21.9亿元中融新大股权遭到了河南省郑州市中级人民法院冻结，冻结期限至2022年6月25日，这是其持有的全部股权。

　　在2018年的胡润百富榜中，王清涛拥有590亿的财富，位列第31位。2019年， 这个数字缩水将近一半，只剩300亿元。王清涛在胡润百富榜上的排名也落到了第100位。

　　仅仅一年的时间，财富缩水近300亿元，王清涛和他的中融新大做错了什么？

　　王清涛

　　押注金融

　　相比中融新大，山东焦化的名字更加为公众所熟知。中融新大集团的前身山东焦化集团是山东省焦炭行业的龙头老大。王清涛也曾担任山东省焦化行业协会的会长。

　　在钢铁行业持续低迷造成上游焦化企业普遍亏损的背景下，2012年山东省曾经出台指导意见，提出支持山东焦化集团进行焦化和煤炭、钢铁、化工等行业的兼并重组，组建千万吨级大型焦化集团，并给与了资金上的支持。据悉，在当年的焦化行业转型升级工作会上，交通银行和国家开发银行山东省分行分别为其授信40亿元和30亿元。

　　如果当初利用好这个时机加码在主业上的投资，推进收购与整合，中融新大的今天或许会是另一番光景。但中融新大却选择了一条多元化的道路，尤其在金融领域大举投资。

　　2015年8月，中融金控集团成立，中融新大金融板块正式确立。此后，中融新大在短短两年间密集展开了5笔收购，扩展其金融版图，控股和参股的金融企业包括晋城银行、厦门国际银行、恒丰银行、四川信托、中华联合财产保险。其中耗资最大的是以71.88亿元从烟台润仕通投资企业（ 有限合伙）手中获得其所持恒丰银行股权收益权。

　　当然，最为公众所熟知的还是2016年对于四川信托股权的争夺。2016年11月，刚刚从山东焦化更名不久的中融新大以33.33%的高溢价、50亿元的总成交价赢得了四川信托30.2534%股权竞拍。

　　這笔交易经过23次报价，亦有不少金融大鳄觊觎已久，却被一个名不见经传的民企高价拿下，中融新大因此“一战成名”。这笔交易最终因为四川信托第四大股东濠吉食品的“不配合”未能达成。但从如此高的溢价中不难看出王清涛进军金融的野心和激进作风。

　　中融新大选择了一条多元化的道路，尤其在金融领域大举投资。

　　此外，中融新大在实业和上市公司股权方面也频频出手，但都与主业有所偏离。根据其财报，2015年中融新大以18亿元收购了山东万向物流52.38%的股权，5.3亿收购了山东巨润建材有限公司85%股权。截至2015年末，中融新大还通过旗下两家子公司持有如今濒临退市的印纪传媒2000万股股份，占总股本的1.8%。

　　按照中融新大规划，2020年集团总资产预计达到4000亿元，年销售收入3000亿元，利润300亿元，其中包括实现参股行业前十位的银行、保险、证券等金融机构，参控10家以上上市公司。

　　然而，这一宏伟的目标还未实现，中融新大已经深陷债务的泥潭当中。

　　引爆数百亿债务

　　2018年7、8月，中融新大发行的多只债券出现崩盘危机。最早的异常出现在2018年7月6日，15鲁焦01与15鲁焦02闪崩，全天下跌17.94%和30.91%。

　　在很多业内人士看来，债券崩盘与永泰能源的债务违约脱不了关系。两家公司曾是互保单位，关系也极为密切，共同参股了多家公司。2018年7月6日，永泰能源曾发布公告称旗下债券构成实质性违约。而中融新大的债券闪崩就在同一天。

　　除永泰能源外，中融新大对山东地区的多家民营企业进行担保，截至2019年三季度末，其对外担保合计49.28亿元。担保对象中，瑞星集团股份有限公司及其子公司、淄博宏达矿业有限公司等近一年存在失信被执行记录。

　　虽然债券崩盘事件是被永泰能源所牵连，但中融新大本身也面临着非常大的债务压力。

　　中融新大集团的规模从2010年开始急剧扩张，从营收和总资产都不足百亿，到2016年营收已超过650亿，总资产已超过1400亿，成长速度十分惊人。通过密集的收购，资产规模快速累积的同时，中融新大的债务也在飞速增长。

　　Wind数据显示， 截至2019年三季度末，中融新大总负债609.05亿元，主要以非流动负债为主，其中长期借款124.13亿元、应付债券155.19亿元；但其短期负债压力不容小觑，短期借款57.15亿元、一年内到期非流动负债34.36亿元，短期负债高达91.51亿元。而其货币期末余额仅为37.41亿元，甚至不能覆盖一半的短期债务。

　　“谁能料到，现在我们最大的现金流是焦化板块而不是金融？”

　　债务缠身之时，当初大举收购的金融股权却已不再是“香饽饽”了，尤其是中小银行的股权。在众多银行的股权拍卖中，流拍屡屡出现。王清涛在2018年债券危机后接受媒体采访时也表示，确实在筹划出售金融机构，金融股权不如以往值钱了。

　　与之形成对比的是，原本的主业焦化却随着下游钢铁行业的复苏迎来了景气周期。王清涛曾在接受媒体采访时表示，“现在最赚钱的就是焦化，每个月有4个亿的现金流。” 数据显示，从2016年开始，公司焦炭板块的营收和毛利率不断攀升，而金融板块的收入则在不断下滑，2018年金融板块仅贡献了800万的营收。

　　遗憾的是，中融新大的焦化产能在过去几年并没有大幅的扩张动作，目前其自有焦化产能900万吨/ 年，委托加工产能120万吨/ 年。王清涛在接受媒体采访时说道，“谁能料到，现在我们最大的现金流是焦化板块而不是金融？”

　　过去几年，民营金控集团野蛮生长。在经济新常态下， 传统实体企业又累又不挣钱，民营资本纷纷“杀入”金融业是一股风潮，中融新大也是其中的一员。但在追逐这股风潮的同时，王清涛的步伐迈得太快太大，已经超过了自身的承载能力。

　　天眼查数据显示，除了持有的中融新大所有股权遭遇冻结之外，王清涛被张家港市人民法院、临沂市兰山区人民法院、济南高新技术产业开发区人民法院等多家法院列为失信被执行人。由其担任高管和法人的10多家公司的股权处于出质状态。

　　王方玉