RCEP达成，迎接世界经贸秩序重构

　　当美国还在纠结大选结果之时，11月15日，东盟十国（ 印尼、马来西亚、菲律宾、泰国、新加坡、文莱、柬埔寨、老挝、缅甸、越南）以及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰15个国家，正式签署区域全面经济伙伴关系协定 Regional Comprehensive Economic Partnership（RCEP）。

　　虽然印度暂时退出 RCEP，但并不妨碍该协议成为世界上覆盖疆域最广、惠及人口最多、经济体量最大的自贸协定。RCEP覆盖22 亿人口，约占世界总人口的30%， 15个成员国2019年GDP规模达 25.6万亿美元，占全球经济总量的 29.3%，区域内贸易额10.4万亿美元，占全球贸易总额的27.4%。

　　2017年1月23日，刚刚宣誓就职上任的美国总统特朗普签署了第一份总统令⸺退出TPP ；随后的 4年里，更是频繁退出巴黎协定、中导条约、世卫组织等协定。虽然“被媒体宣布为竞选成功的”拜登表示，上任后会马上考虑重回TPP，然而，组织可以回去，世界却可能真的回不去了。

　　RCEP达成：中国外循环主要抓手

　　RCEP谈判于2012年11月正式启动，涉及中小企业、投资、经济技术合作、货物和服务贸易等十多个领域。经过3次领导人会议、19 次部长级会议，28轮正式谈判，于 2019 年11 月4 日完成谈判，并于 2020 年11 月15 日正式签署。8年谈判，终成正果。

　　在货物贸易方面，协定生效后，RCEP区域内90%以上的货物贸易将最终实现零关税；服务贸易方面，RCEP国家采用了负面清单和正面清单承诺，并承诺6年内所有都转化为负面清单；投资方面， 15个国家均采用了负面清单方式对制造业、农业、林业、渔业、采矿业5个非服务业领域投资做出较高水平开放承诺，这也是中国首次在自贸协定项下用负面清单对投资领域做出承诺。同时，RCEP对于知识产权、电子商务、贸易救济、竞争、政府采购、合作等近年贸易热点都有相较于WTO更加明确详细的规定协议框架。

　　RCEP远非终点，而是中国外循环的新起点。中国的外循环至少可以从三方面展开：更加积极地参与全球经贸规则的制定中；在一带一路的基础上扩大基础设施、投资等对外合作；持续推进人民币国际化的进程。

　　除了刚刚签订的RCEP，我国已经签订的自贸协定以东盟十国为主，外加韩国、澳大利亚、新加坡等国。RCEP的签订是新一轮对外开放的重要扩容，将为各国提供更大规模订单、产业链合作、科技创新交流合作、投资及相关的货币和金融合作。在RCEP签订以后，中国内地对外签署的自贸协定将达到 19个，自贸伙伴将达到26个。未来， RCEP将通过扩大开放带动国内创新，不断实现产业转型升级，巩固我国在区域产业链、供应链中的地位，为国民经济良性循环提供有效支撑，加快形成国际经济竞争合作新优势，推动经济高质量发展。

　　除了RCEP，我们后续仍将在中欧自贸区、CPTPP等方面继续努力。此外，进一步加大对外开放的力度，哪怕自贸区也只是其中一部分内容。

　　RCEP外循环与内循环良性互动，可以共促制造业迭代升级。总结上世纪70年代的德国良性循环、 80年代的“里根大循环”等历史上可以借鉴的经济循环模式，无一例外都需要内外循环的良性互动。以美国为代表的是“内循环带动外循环”的大国模式，以韩国、新加坡为代表的是“外循环带动内循环”的小国模式。中国的制造业尚未占据价值链高端，铸币税的征收更是遥远的梦想，美国模式尚不适用于我国。而我国的经济体量已经达到全球的 16.3%（2019年），外需相对于国内的供给能力来说，池子不够大，必须叠加内需才能使本国的制造业发展能力不断迭代升级，最终占据价值链高端。同时，我国工资水平仅略高于美国的1/7，未来的内需扩张、消费升级迭代的空间还很大。内循环优化的重要内容是降低居民财富在房地产的分配，如果预期能实现，那么，“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局” 就能更快形成。

　　短期进口更受益，长期出口竞争力迭代上升

　　中日韩先进制造产业链和中澳越纺服产业链，或成为RCEP最大受益者。根据RCEP，区域内90%以上的货物贸易将最终实现零关税，促进进口企业降低成本，同时，区域内的国家在商品技术、服务、资本、人员等方面加大流动性。关税的降低将大力提振RCEP区域内能够有协同效应的进口产业链，站在中国的角度，高端制造业比较优势互补的中日韩先进制造产业链最为受益；其次，以中澳越为代表的纺服产业链也成为受益方；最后，关税的逐步下降有利于本国消费者购买进口产品，但是短期的促进效果有限。

　　RCEP将促进中日韩先进制造业的融合发展。由于东盟10国与其他5国均有“10+1”自贸区协议，而其他5国中，日本、澳大利亚、新西兰均在CPTPP协议框架中，中国与韩国、中国与澳大利亚以及中国与新西兰均有自贸协议，所以对于中国而言，RCEP最大的增量是日本的加入，更为可贵的是，RCEP更是目前唯一将中日韩三国囊括在同一框架下的自贸协议。

　　中日韩在制造业、半导体等产业链上明显互补，RCEP的签订有利于我们以更低的成本获得日韩先进的工业中间品。

　　以日本为例，根据2019年中国对日本的进口数据披露，前五大项分别为机械和电力机械（42%）、电气机械（21%）、化学品（16%）、工业制成品（13%）和运输设备（11%）；细分来看，中国对日进口主要集中在机械、半导体机械、半导体材料、机动车、塑料、机动车零部件等领域。日本在半导体材料氟化氢、数控机床、运输设备等技术上世界领先，中日进口关税的减免将有利于中国制造业成本的降低；在某些特定的情况下，RCEP的签订或将为十四五基础科技的研究卡脖子技术的突破添砖加瓦。

　　而中国也需从韩国进口大量的工业中间品。机械和运输设备、化学品和相关产品、工业制成品是 2019年韩国对中国出口的主要产品，以三星为代表的韩国精细制造业技术优势突出，可以弥补国内部分领域技术不足的劣势。历史上，日韩在高端科技领域市场份额的争夺上频现贸易战，2019中7月4日，日本政府限制含氟聚酰亚胺、光刻胶及高纯度氟化氢三种半导体生产原料向韩国出口，这些情况在RCEP 的框架下可能会有所改变，后续中日韩自贸区更加细致的协议框架更是值得期待。

　　RCEP将促进中澳越传统大宗、纺服产业链得到更好发展。中澳越的纺服产业链是典型的在RCEP 协议框架下大宗产品原材料会受益于进口关税下调、成本下降的产业链。在此次签订RCEP协议的国家中，中国每年对澳大利亚的进口额仅次于日韩，主要的进口商品是金属、煤炭、纺织品等原材料。

　　以纺服产业链上的澳大利亚- 中国-越南为例，澳大利亚有优质的羊毛等原材料，越南在原材料供应方面较为匮乏，中国可以通过进口羊毛加工成为纺织初级品，进而出口到越南制成服装。在RCEP的推动下，中国和越南进口成本同时下降，能够显著降低消费品最终价格，并进一步提升对区域外相关产业的竞争力。以浙江宁波的申洲国际为例，其主要通过OEM为下游客户提供针织品，近年在越南设有面料和成衣生产工厂，预计海外员工（柬埔寨、越南）占员工总数将超过1/3，通过中国和越南在纺服产业链上的协同，现在申洲国际大客户包括优衣库、阿迪达斯、耐克、彪马等知名品牌，净利润增速一直保持在行业前列，2019年净利润达50.95亿元。

　　虽然RCEP协议中要求此次 90%的货物贸易在10年中降低关税到零，但是短期对于国内消费的刺激其实有限的。

　　这是因为，首先，中国和大部分RCEP国家有东盟自贸区协定或者双边自贸协定，在这些协定中，中国已经大幅降低消费品进口关税。最有代表性的就是2020年1月1日，中国国务院关税税则委员会通知对 850余项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，其中包括冻猪肉等国内相对紧缺的消费品。又如新西兰乳制品，2008年开始，中国自新西兰进口各种乳制品的关税逐年降低，其中2019年原料奶粉协定关税已经降至零。

　　而以关注度较高的日本进口汽车为例，在RCEP签署后，只有排量为2.5L到4.0L的日本车辆从第1 年到21年税率由基准的25%降为 15%，而排量在2.5L以下和4.0L以上税率则没有变化。

　　对出口产业链的短期提振需要客观评价，因为中国和其余13国已经有生效的东盟协议或者双边协议，出口产业链的短期提振可能也有限。但是RCEP的签订将促进跨境贸易量的提升，能够为海外贸易商带来国内优质供应商资讯的跨境信息平台将直接受益，与此同时，交易量的提升能给交运行业的物流、航运、港口企业带来一定的边际利润增量。所以，跨境电商、交运、物流、港口产业链显著受益。

　　RCEP，意义不只贸易

　　近年来，中国推动部分国际贸易用人民币结算，或者使用双边货币，RCEP的签订会进一步推动人民币国际化进程。

　　2015年，人民币首次被IMF纳入国际储备货币，2017年以后，人民币在国际储备货币的份额开始持续提升。2018年3月26日，上海原油期货上市，目前交易规模仅次于WTI和Brent，更值得一提的是， 2020年7月14日，英国石油公司（BP 石油）首次向上海国际能源交易所交割原油，这是西方发达国家的石油公司首次用原油人民币进行期货交割。2005年中国汇改之后，人民币兑SDR也在持续攀升。2020年初新冠肺炎疫情爆发后，发达国家财政赤字货币化，美联储短期资产负债表从4万亿美元扩张至7万亿。美国自身新冠疫情的控制乏力，货币和信用的持续宽松叠加国内种族矛盾频现，部分影响到美元资产信心。据最新披露，中国和日本在 2020年持续减持美债，日本美债持有量已经创历史新低。而与此同时，从2020年3月至今，外资持有的中国国债存量从2.26万亿元快速升至 4.3万亿元。虽然全球贸易大部分还是美元定价结算，但人民币近年来走出去的步伐已经开始加快。新加坡、悉尼、东京等RCEP国家所属城市均设有人民币离岸清算中心。我们也看到，在签约后的第一个交易日中，美元兑日元、韩元以及人民币分别下跌0.69%、0.38%、0.14%。

　　RCEP的签署也表明中国对外开放的步伐仍将加速，中国将继续以开放心态拥抱世界。11月19日，商务部表示，中国将借RCEP之力，推进区域和全球经贸合作。根据商务部当天发表的声明，首先，中国会早日启动中欧自贸协定进程。当下中欧双方正在举行第34轮谈判，这已经是今年举行的第9轮正式谈判，有望取得积极进展。

　　其次，尽管中日韩已经在 RCEP的框架下，但是中日韩自贸区的推进并没有停滞。中日韩在制造业产业链上有很强的互补性，我国将力争尽早取得实质性成果，进一步提升市场准入和规则水平，打造“RCEP+”的自贸协定。

　　最后，全面支持中国香港加入 RCEP，鉴于中国香港与RCEP成员国的贸易总额占中国香港贸易总额的74%以上，中国将根据RCEP关于新成员加入的规定和中国香港发展的实际需要，支持中国香港尽早加入RCEP。

　　未来仍然存在变数

　　尽管参与谈判多年，但是因为担心加入RCEP后，印度本土产业受到冲击，2019年印度执意退出 RCEP。从印度的外贸数据来看，美国和欧盟是其主要进出口国家，东盟仅仅排在第三位。在东盟中，印度的前两大出口国分别为马来西亚和新加坡，主要贸易品为矿物燃料、铝制品、有机化学品等原材料。而印度在东盟最大的进口来源是印度尼西亚和新加坡，主要贸易品为矿物燃料、动植物脂肪油脂、以及轮船船只等原材料或者低端加工品。印度加工业主要集中在较为脆弱的初级产品的加工，且担心来自越南等制造业国家的冲击。2020年，印度因为新冠肺炎疫情，经济遭到重创，二季度GDP萎缩幅度达到创纪录的23.9%，或许未来印度应该重新考虑是否加入RCEP。RCEP的签订有望带动我国制造业发展能力不断迭代升级，最终占据价值链高端，但印度的退出，也说明未来并不一定顺利，RCEP协议的落地过程以及落地后全球格局的变化仍有不确定性。

　　根据RCEP的规定，协定生效需15个成员中至少9个成员批准，其中要至少包括6个东盟成员国和中国、日本、韩国、澳大利亚和新西兰中至少3个国家。鉴于协定已签署，接下来RCEP各成员将各自履行国内法律审批程序，推动协定早日生效实施。

　　此外，CPTPP的影响也不容忽视。CPTPP在关税减免等方面的要求较RCEP更为严格。RCEP 和CPTPP相比，关税减免的覆盖范围、税率的下调时间上都相对放松。而CPTPP和RCEP本身就有大量的重合国家，如果以拜登为总统的美国重返CPTPP，则对 RCEP联盟稳固性的潜在影响不可忽视。

　　对于中国，加入RCEP的意义在于，对国内产业产生鲶鱼效应，以竞争促进步。中国在加入WTO时更多是从事微笑曲线低端的加工和出口，但是RCEP加入的时点处于中国努力实现高质量发展的过程中，传统低端产业未来需要直面东南亚国家的竞争，中端则要直面日韩企业的竞争。当然，我们相信，竞争是前进的动力，海纳百川，中国经济和产业结构必将在开放中走向新的高度。