新东方的最大难题不会迎刃而解

　　回顾新东方的发展，此次“抄底”研学市场，其实只是其试图完善全产业链布局，从而讲出“新故事”的一段插曲。SEE2019教育服务共建大会上，就曾有业内人士指出，“高价低频”的游学行业存在与“低价高频”的在线教育合作的可能，“在线教育公司的用户规模庞大，但常常难以盈利。如果成为游学公司的股东，利用游学公司实现流量二级变现，或许可以实现利润的增长。”

　　利润增长乏力，的确是新东方近年来面临的一大难题。抓住留学红利的新东方，曾靠线下培训赚得盆满钵满，但近年来，在线教育新秀们的加入使得教育培训行业的更新迭代尤为迅速，在他们的猛烈攻击下，新东方需要应对的风险与日俱增。

　　2019年夏天，在线K12大班课的暑期大战打得异常火热，新东方在线却缺席了这场战役。然而，当新东方开始正式发力K12，并由守转攻，在秋季和寒假都进行了外部投放，却又迎来了意料之外的“黑天鹅”———线下培训班停滞、海外考试取消、出国受到限制等，对新东方的影响已经在业绩中有所体现。

　　2021财年第一季度（2020年6-8月），新东方的净营收为9.86亿元，同比减少8%；净利润为1.7亿美元，同比减少16.4%。同一时段，新东方的运营成本和支出同比增加1.3%至 8.36亿美元，收入成本同比增加5.6%至4.65 亿美元，销售和营销费用同比增加15.5%至 1.17亿美元，仍未挽回业绩下滑的局面。

　　其投资脚步，也映射着新东方的焦虑。 2015年，新东方投资合作部改组为投资事业部，投资布局升级为全产业链生态体系；2018 年，新东方教育文化产业基金正式成立，第一期15亿元基金募资完成。同年，时任新东方集团投资事业部总经理的赵征在接受媒体采访时曾表示，希望未来新东方能保持每年10家以上的投资速度。目前，据新东方官网，其集团旗下设有新东方产业基金与新东方战投两只投资基金。而电脑报梳理发现，其投资行业涉及教育领域的方方面面，如教育培训、专项培训、幼儿教育、K12等，此外也包括企业服务、人工智能、高端制造、文化传媒、社交网络等。

　　其中，新东方产业基金的公开投资案例包括凯叔讲故事、高顿教育、豌豆思维、掌通家园等项目；新东方战投公开投资案例则多达84起，典型案例包括乂学教育、乐乐课堂、三毛游等，投资金额在数百万到数千万不等。

　　实际上，腾讯、阿里等大型企业集团都建立了自身的产业投资基金，新东方的竞争对手们也早已开始布局投资。其中，好未来从 2013年开始投资关注教育培训、互联网、移动互联网方面的机会，比如米豆网等跨境游学服务平台，截至目前其投资项目已达99项。所以，新东方的选择也算是顺势而为。

　　只不过，随着教培行业的变迁，以及大批后起之秀的围追堵截，顶着业绩压力，“全产业链布局”能否成为新东方新故事的首页，仍是一个问号。毕竟，这条“产业链”不仅需要资金与技术方面的支持，更需要大量的生源做保障，这对新东方的综合运营能力势必是一场更大挑战。