肥标猪价格倒挂，屠牛模式开启 4月猪价如何演绎？

　　从历史猪价来看，一般节后猪价走跌是常态，在春节如此大的消费季过后更是如此。新牧网监测猪价显示，3月初全国均价高达14.53元/斤，随后持续下跌，到月末猪价跌到14元/斤。但令养猪人迷惑的是，从当前环境来看，全国产能在冬季已经历了新一轮去化，为何产能越去化猪价还越跌？同时肥猪与标猪价格已形成倒挂之势，屠企又开启了屠牛模式，4月猪价究竟该如何演绎？

　　│跌情不止，局地已破12元/斤

　　从当前各地实际行情来看，东北地区猪价部分跌破12元/斤，辽宁规模场主流出栏价下调到12.4元/斤，吉林规模场出栏下调到12.4元/斤，内蒙、黑龙江规模场出栏价下调到12.1-12.6元/斤。华北及西北地区猪价全线下调，河北规模场出栏价下调到12.7元/斤，陕西地区规模场出栏价下调到13.1元/斤，山西规模场出栏价下调到12.7-12.9元/斤。华中地区猪价弱稳，月末规模场加快出栏，河南规模场出栏价报12.8-13.1元/斤；两湖地区猪价弱稳，区内销售压力较大，湖北规模场出栏价格下调到13.2元/斤，湖南规模场出栏价报13.5元/斤。

　　从各地猪价的总体情况来看，表现为养户出栏积极性高，大体重肉猪较多，屠企采购顺畅，这也导致结算价持续下调，但这一情况却令养猪人无奈与不解。

　　众所周知，从去年冬季以来，以河南、山东为主的中部、北部地区非瘟疫情卷土重来，叠加腹泻病爆发，损失产能较大。据业内预估，河南、山东、河北等地产能去化程度在40%左右。其次，江苏、广西、广东、湖南等地均出现不同程度的产能损失。从十大上市猪企近两个月出栏数据也可洞察这一情况：2月份生猪出栏量环比出现大幅下跌，十大上市猪企的出栏量无一例外出现下滑，温氏、金新农的环比跌幅均超50%。

　　有行业分析师认为，这波产能受损，或直接导致产能恢复期推迟，猪价上涨周期将拉长。但猪价在此情况下却上涨无期，反而持续下跌，这是为何？

　　│牛猪抛售潮起致猪价崩塌

　　产能受损猪价却久久不涨，这背后我们仍然认为是需求端影响的作用。某猪经纪也向记者谈到：“主要是产能没恢复，同时销量下降太多了。”目前随着天气转暖，南方市场对大体重生猪需求降低，尤其北方地区一些省份禁止外调，导致养殖户出栏积极性提升，加速抛售，生猪供应短时增多；但同时，终端需求却疲软，白条猪肉销售市场竞争激烈，屠宰企业多下调售价，导致生猪和猪肉价格下跌。

　　从新发地市场反馈情况来看，最近几周，市场上白条猪的上市量年同比增加的幅度都在20%以上，价格同比下降的幅度也都超过20%，呈现出量增价降的态势。

　　值得一提的是，与前期春节后猪价下跌不同的是，节后猪价下跌是低体重的标猪抛售导致的，而目前却是牛猪抛售在发挥作用，也因此当前肥猪和标猪价格形成了倒挂之势。山东猪经纪反馈，“现在屠企才开始屠牛，按照正常的价格卖不了，因为中介压价太多了。”以山东3月29日行情为例， 280到320斤肥猪11.7-11.9元/斤，320到350斤肥猪11.6-11.8元/斤，350斤以上肥猪11.3-11.5元/斤，400斤以上大肥11.4-11.5元/斤。而240到270斤标猪12.1-12.3元/斤，行情是高于牛猪的，从中可窥见标猪是短缺的。所以有猪贩子谈到，猪价上涨要看牛猪抛售的情况，抛的少了猪价自然就会上涨。

　　屠宰企业在这波行情中，也站在有利风向。参考2019到2020年行情，屠宰企业很多时期处在亏损期，主要是收猪行情太高，而到今天，一改往日局面。在消费疲软的情况下，众多屠企减少收猪计划，也顺势打压了牛猪行情，导致目前牛猪行情低于标猪。按照涌益咨询统计数据，目前冻品库存上升较快，冻品库存率为24.8%。屠宰量也在增加，日屠宰量为8.16万头，环比增加3.49%。

　　│当前处在需求低谷期，猪价难上涨

　　目前局部地区受猪价下跌影响，生猪抛售情况仍存在，低价白条猪肉短期仍冲击市场，市场供需博弈处于胶着状态。中国农科院朱增勇认为，前期进口冻品流通受阻，大约超100万吨，预计二季度冻品流通恢复后将有效补充猪肉供给。从消费看，年后一直到6月份都是猪肉消费需求低谷季。

　　与朱增勇持相同观点的人士不在少数，很多人看好6月份后的行情，但也要注意的是，正如股市一般，大家都看涨时往往会被现实打脸，计划不如变化。东北某猪经纪就表示，他不看好4、5月份猪价，如果养猪人想赌一把行情的话，就赌六月份。“但现在还有一些不确定因素，6、7月份猪价是否上涨，就要看到时候猪还有多少。”而另一方面，如果大家都看好6、7月份行情，也要值得警惕，说不定就是大坑。参考去年同期情况，南方雨季到来后，南方地区养殖承压，若疫情因为雨季加剧，将导致行业产能再度损失。

　　新发地市场认为，当前白条肉这种量增价降的走势是带有趋势性的走势，也预示着后期随着毛猪产能的稳步恢复，毛猪价格基本上也会呈现出缓慢下降的态势。但总体来看，目前低体重的猪出栏可以说正逐步减少，按照涌益咨询数据，近一周出栏均重达到131.45公斤，环比增长2.62%，说明抛售小体重猪的情况减少，但牛猪抛售潮又起，不过我们仍然坚定认为，受冬季腹泻叠加非瘟疫情导致的产能去化影响，生猪出栏量在6月份左右达到低位，预计到时随着消费需求的恢复，生猪价格大概率将开启反弹上涨模式。

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