“专精特新”如何画像

　　十年磨一剑。

　　2011 年，工信部时任总工程师朱宏任在《中国产业发展和产业政策报告（2011）》新闻发布会上首次提出了“专精特新”概念。近期召开的中央政治局会议，明确提出要开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子” 难题，发展专精特新中小企业。

　　这是“专精特新”作为优质中小企业的国字号标准，首次亮相中央层面的会议，其意义不言而喻。

　　工信部在2019-2021 年先后公布了三批专精特新“小巨人”名单和五批“单项冠军”名单，合计4762 家。“小巨人”侧重“新”， 是指未来3-5 年的高景气赛道中，已经崭露头角的明星公司，其当下的营收规模尚小，但潜力巨大。“单项冠军”侧重“专”，是指在特定制造业细分赛道中，经过长期深耕、激烈竞争后，最终成为龙头的企业，其市占率要求全球前三，但对其所处赛道是否朝阳没有具体要求。

　　这两份名单的形成，可以说是国家对中国制造业潜力的一次全面摸底。这两份名单也可以说是中国实体制造业的浓缩精华。

　　根据粤开证券的统计，目前已经公布的名单中包含283 家企业，其中120 家创业板（占42.4%）和88 家科创板（占31.1%）。前五大行业分别是机械（72 家，占25.4%）、化工（41 家，占14.5%）、医药生物（36 家，占12.7%）、电子（31 家，占11.0%）、电气设备（20 家，占7.1%）。不同于当前各种非官方组织的独角兽名单以互联网、数字经济公司为主，“专精特新”主要为实打实的制造业企业，这从某个角度代表了顶层设计的导向。

　　中国经济转型升级的标志，不能仅仅是互联网公司的市值，转型竞争力也不能仅仅依靠对流量的争夺。在中国制造向中国智造升级转型的过程中，需要培育出更多聚焦制造业短板弱项，能够在细分领域树立真正技术壁垒，能够在产业链甚至是全球供应链中站稳脚跟的优质中小企业。

　　“专”“精”“特”“新”四个字，实际上提供了四个考察维度。根据对名单中A 股上市公司的历史数据分析，“专精特新”上市公司具有以下共性：

　　专：经营作风扎实，七成企业市值在百亿元以下，核心业务相对集中。

　　精：盈利水平横向领先，偿债能力普遍较好，成长性好，但是运营能力一般，中小企业属性决定了其议价能力相对较弱，所以需要政策的格外呵护。

　　特：现金流健康，75% 的“小巨人”企业有海外收入，开拓海外市场进展良好，体现出细分领域的特色和稀缺产品，是小巨人的优势所在。

　　新：研发投入是中小企业扩张的内生动力。近三年研发费用率均值为5.25%，具有明显的科技驱动发展的特征。

　　从业绩看，近三年营收增速均值为19.92%，归母净利润增速均值为28.22%，成长能力较强；从盈利能力看，近三年净资产收益率均值为11.55%，毛利率均值为 33.36%，增收又增利，体现出良好的持续发展能力。

　　市值小、成长快速、盈利具备持续性的优质公司，自然是赢得投资者青睐。“专精特新”上市公司当前滚动市盈率约为63 倍，超过了以金融、地产、白酒等为主的沪深300 指数，这说明资本对于中国先进制造的未来给予了更加乐观的预期。

　　“专精特新”小巨人们的未来值得期待。今年1 月，财政部、工信部联合印发的文件表明，中央财政专项资金将安排100 亿以上，支持1000 余家国家级专精特新“小巨人”企业加大创新投入。而这，可能只是一轮政策红利的起点。

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……