对话周向勇：作为中国最优秀公司的股东没有道理不赚钱

　　新财富：对于大部分投资者来说，在操作时如何避免基金净值上涨但投资人亏损的情况发生？

　　周向勇：简单理解“基金赚钱、基民不赚钱”，其实就是基民买在了高点，赎在了低点，这在很大从程度上是因为投资者采用了短线投资的方式，造成了损失。

　　如果我们拉长时间去看整个A 股市场的交易量和市场点位的关系，会明显发现，点位高的时候，市场交投最活跃，点位低的时候，交易量就降低了。这部分是因为股民在短线套利，也有一部分因素是基民在市场高位大量购买基金，基金经理需要在股市中交易和建仓，从而带动成交量。这部分在市场上涨的时候追高的资金，在市场情绪悲观的时候跑得最快。投资者若高买低卖，能够赚到的收益其实非常有限。

　　我们还是建议投资者能够建立长期投资的理念，用长期思维看待中国经济和企业的发展。基金经理买的是中国最优秀的公司，中国经济正在成为全世界最强大的经济体之一，一切都在往好的趋势上发展，作为中国最优秀的公司的股东，没有道理不赚钱。只不过短期市场会有一些波动的噪音，需要足够的时间才能带来空间。

　　另外，投资方式上，可以采取多种手段，例如定投就能够较好地平滑投资波动。拉长观察周期，定投能带来较好的投资收益，避免基金赚钱投资人不赚钱。

　　新财富：基金产品若要实现长期稳健的回报，需要有哪些基本的投资理念和策略？

　　周向勇：在具体投资过程中，我们投资理念的贯彻主要落实于以下几个方面：第一，追求以企业基本面为基础的价值投资，立足基本面进行价值判断，同时高度重视企业所处的宏观经济环境和行业背景；第二，坚持长期投资，通过长期持有来平衡市场短期波动；第三，着眼企业盈利增长，动态调整价值预期；第四，注重收益的可兑现性即流动性。

　　新财富：您对当前市场的整体看法是怎样的？在投资难度加大的背景下，有何投资建议送给广大基民？

　　周向勇： 四季度宏观不确定性下降，预计迎来社融增速企稳、基建小幅托底、货币环境偏宽的宏观组合，对权益市场是利好。预计市场可能在10月中确认社融增速的企稳和下一次可能的降准后，迎来新一轮上有的时候都表现最佳，区别就在于好的基金经理经得起市场长期检验，可以在更长的时间维度中，为投资者带来较好的持有体验。”周向勇称。

　　要实现业绩、风控、市场三者的平衡，制度的正向激励极为重要。对国泰基金来说，推动考核方式进行变革的标志性事件，是2014年开始在内部推行的事业部制改革。其核心原则可以概括为三点：专注长期业绩、严格风控管理、强调客户体验。

　　在具体的激励机制方面，国泰基金对事业部设置一个系数，系数与负责人整体长期投资业绩和每一个账户的长期业绩均息息相关。即使仅有一个账户业绩未达标，也会影响到整个系数，进而对激励产生很大影响。这种灵活、开放的激励机制，极大地调动了投研人员的积极性，推动相关人员从单一关注业绩向关注客户最终收益和体验扩展。周向勇介绍，事业部激励机制对吸引和稳定核心人员起到积极作用。

　　在激励机制的基础上，国泰基金同时又设置了严格的风险管理机制，并将此设定为激励的前置条件，当出现重大风险时，可以启动一票否决制，绩效薪酬直接为零。

　　事业部制的关键是以客户利益为核心诉求，时刻关注客户满意度，强调投资人员主动做好与客户的沟通交流工作，为客户提供最专业高效的服务。

　　在这样的制度激励下，员工竞争意识增强，努力提升各类资产管理的长期投资业绩；责任意识提升，主动关注投入产出比，严控成本、提升利润率；客服意识提高，投研人员主动参与各项客户服务活动，客户体验提升。

　　据介绍，成立20多年来，国泰基金没有发生过重大风险事件。这得益于其秉持“全员与全程结合、风控和投资并重”的风险管理理念，建立了一套多层次、稳定的风险合规管理组织体系。

　　2004 年，社保基金理事会第二次进行境内委托人评选时，国泰基金就成为新增的3个公募基金管理人之一。能够被选聘条件颇为严苛的社保基金理事会选中，一定程度上证明了国泰基金在管理规模、财务状况、信誉、投资经验、合规风控以及专业知识等方面的综合实力。

　　除了社保基金管理人资格，国泰基金还拥有公募基金、企业年金投资管理人、特定客户资产管理业务和合格境内机构投资者等业务资格。

　　当前，公募基金行业竞争加剧背景下，整体上具备稳定的投资风格、丰富的管理经验以及稳定良好的业绩回报的公司和产品，更容易受到投资者的追捧。叠加银行理财子公司、外资基金公司、人工智能的冲击，大量中小基金公司若不能快速进化，挤进头部，或进化为“小而美”的精品公司，或将面临重大的生存压力。

　　“国泰基金将持续走多元化路线，稳中求进，每隔3-5 年上一台阶，逐步向行业第一梯队靠近。”周向勇称。