不均衡中寻找均衡——在A股银河系发掘闪亮新星

　　在物理学理论中，经常提到的“均衡”概念，简单来说就是两种相对的作用力（比如作用力和反作用力）达到均衡，进入一种静止或者匀速直线运动的平衡状态；而在经济学上，“均衡”同样也是受广泛运用的概念之一。当经济系统中各种力量处于平衡状态,举例来说，供需双方达到市场均衡，对于生产者与消费者而言，就能形成利益最大化的状态。

　　投资上也是一样，构造投资组合所讲求的均衡，某种程度上就是对资产进行适当的安排配置，达到长期稳定的表现。而投资世界的另一种均衡，则是基本面与估值的一致，也就是市场价格能够恰如其分、不多不少地反映出内涵价值。

　　反过来讲，当价格与价值之间出现“失衡”现象，后续必然也得经历一趟“从失衡到重返均衡”的价格修正过程，这趟过程，对投资者来说，往往就代表着投资机会。

　　A股，某种程度来说，就是一个充满“失衡机会”的市场，这里有约七成交易量来自个人投资者，受到人为情绪影响而造成的不均衡现象俯拾皆是，就像是一片充满机会、随时都有亮点爆发的浩瀚银河。于是，如何从不均衡的市场中找出被忽视的投资机会，成为在市场中胜出的关键之一。

　　“量化基本面”策略，高效锁定优质投资标的

　　联博自2009年开始投资A股，经过多年验证发现，量化模型加上基本面研究两者结合的策略，可作为挖掘A股投资机会的关键工具。量化主要具有三大功能，首先，从量化来分析当前市场生态，判断获取阿尔法收益的来源；其次，我们通过量化研究对上市公司进行一个素描，掌握企业的基础画像，就像大家在医院做CT扫描一样；第三是构造投资组合，基于统计学的大数定律捕捉市场参与者的行为特征，顺势而为，以获取超额收益。在情绪丰富的A股市场，对投资者的行为分析和对上市公司的研究同等重要，是主动投资者不可忽略的收益来源。

　　基本面研究是A股市场的主流，但独立观点和高效率是其能否胜出的关键。联博通过量化模型对全市场4000多家上市公司进行快速的扫描，将市场上的噪音筛选剥离、去芜存菁，同时也取代部分人的工作。在量化选出高胜率股票池的基础上，再由基本面研究员对其中的企业进行未来业绩曲线的研究，对公司管理层、产业链上下游、甚至竞争对手的草根调研，一步步缩小投资范围，透过寻找预期差来发掘真正值得长期持有的投资标的。

　　均衡是一种稳态，市场的波动与不均衡反而创造出机会。浩瀚星空，辰宿列张，投资者不妨尝试以非传统的视野探索未来投资新亮点。