市场情绪持续修复资金增量有望回暖

　　本统计期内（11 月3 日至11 月9 日），伴随人民币贬值趋缓，外资撤离压力减弱，各项情绪指标继续修复，其中杠杆情绪与股民情绪均已重返年内高位。交易结构层面，TMT 成交占比普遍回升，信创安全交易热度升至历史高位，具体细分行业上，垂直应用软件、IT 服务、锂、化学制剂、稀土等成交占比回升居前，而白酒、金属制品、生猪养殖、证券、航空装备等成交占比回落居多。 Choice 数据显示，本期内，两市共149 只个股登上龙虎榜。营业部合计买入240.24 亿元，卖出219.53 亿元，总体呈现净买入20.71 亿元的状态。

　　统计期内，TCL 中环（002129）的营业部净买入较多，合计净买入金额6.66 亿元。

　　TCL 中环2022 年前三季度实现营业收入498.4 亿元，同比增长71.4%；实现归母净利润50.0 亿元，同比增长81.2%；扣非归母净利润49.8 亿元，同比增长99.4%。单三季度公司实现收入181.47 亿元，同比增长58.6%；实现归母净利润20.8 亿元，同比增长62.6%；扣非净利润20.8 亿元，同比增长74.8%。

　　截至2022 年9 月底，TCL 中环拉晶产能合计128GW，同比增长74%，比去年年底提升45%，增量产能主要来自于宁夏银川50GW 项目分模块的投产、落地。公司前三季度光伏硅片出货约51GW，接近去年全年出货量。其中Q1 出货14.5GW，Q2 出货量约19GW，Q3 出货约 17GW。Q3 公司硅片出货量略降，主要原因是上游原材料紧缺，影响了公司的产能利用率。随着行业硅料供给提升，公司产能利用率有望回升。

　　虽然近期市场震荡格局整体延续，但是成交活跃度明显回升，单日成交额一度重回万亿上方。兴业证券指出，10 月以来内外资分歧加剧，内资增量入市边际向好，而外资流出加快，其中公募基金、私募基金、两融资金净流入边际提速，而北上资金净流出加快。一方面，来自海外市场动荡、大国博弈、地缘政治冲突等外部风险的制约仍存；但另一方面，二十大重磅定调提振市场信心，同时国内经济基本面继续修复。在此背景下，市场整体对于外部扰动趋于钝化，更多聚焦内部利好。整体来看，市场整体风险偏好正逐步回暖，后续来自内资的资金增量有望进一步回暖，而外资流出压力也有望随着外部扰动褪去而逐步缓解。

　　德邦证券认为，当前的资金行为仍然显示市场处在一个相对坚实的底部，磨底期可能还需要维持一段时间，资金行为的反转和市场底部的反转大概率是同步或者偏右侧滞后一段时间完成。资金层面的先验指标产业资本回购和同步指标两融占比的变化目前已经较为积极，增量资金的全面进场可能还需要等待基本面的变化带来的信心恢复。

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