利好政策密集出台底部特征明显

　　石运金

　　自7月24日中共中央政治局会议上提出活跃资本市场，提振投资者信心以来，利好政策开始密集出台。8月27日财政部、国税总局、证监会推出政策“组合拳”活跃资本市场，内容涉及证券交易印花税实施减半征收、优化IPO、再融资监管、进一步规范股份减持行为、融资保证金最低比例由100%降低至80%等。

　　从历史来看，证券交易印花税先后经历了七轮下调，本次证券交易印花税下调，是自2008年调整以来的首次下调，通过复盘历次降低证券交易印花税后的市场表现，证券交易印花税下调对于活跃资本市场具有积极作用。在进一步规范股份减持行为方面，证监会宣布，上市公司存在破发、破净情形或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份；在统筹一二级市场平衡方面，证监会宣布，充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，合理把握IPO、再融资节奏。

　　以上政策从股票的供给层面进行了强约束，此前A股市场经历了快速扩容，IPO、再融资、印花税、大小非减持，均从市场中抽走大量活跃资金，导致场内资金减量明显，导致A股市场积重难返。但要想活跃资本市场，如何引导资金特别是长期资金入市是下一步的重点，毕竟股票市场由供求关系决定，供给层面进行了约束，需求层面也就是资金入市层面由于投资者信心不足，市场缺乏赚钱效应，资金入市仍不积极。

　　除了资本市场层面，经济层面也密集出台利好政策，特别是房地产市场，住房贷款政策利好落地。8月31日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，通知明确，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%。备受市场关注的存量房贷利率调整政策也落地。这对房地产行业是重大的利好，二套房首付比例直接调整到了此前首套房的首付比例。

　　为进一步减轻家庭生育养育和赡养老人的支出负担，国务院日前印发《关于提高个人所得税有关专项附加扣除标准的通知》，决定提高3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人个人所得税专项附加扣除标准。提高相关专项附加扣除标准，有利于进一步减轻家庭抚养赡养负担，更好保障和改善民生，也有利于提高居民消费意愿和能力。

　　当市场对真正的利好政策熟视无睹的时候，往往意味着市场就在底部附近。政策利好的叠加会从量变到质变，政策底已经确定无疑，市场底也近在眼前。

　　当然A 股市场已经有超过五千家上市公司，普涨的行情较难实现，特别是新股估值明显泡沫化，但市场也存在一大批低估值、高分红的优质企业，先知先觉的资金已经提前布局此类个股，相信未来市场的主线就蕴含其中。华为mate60 手机采用自研的麒麟芯片更是提振了消费者和投资者的信心，半导体板块经历此前的大幅调整后，估值也不再昂贵，国产替代的浪潮之下，未来也是机遇无限。