第四范式踩风口

　　40 岁的戴文渊，迎来高光时刻。

　　9月28日，第四范式在港交所主板挂牌上市，市值464亿港元。

　　天眼查显示，这家总部位于北京的AI 公司，成立于2014 年。

　　9 年间拿下超200 亿元估值，其作为国内决策类AI 市场最大玩家，幸运地踩中了最火风口之一 ——大模型。

　　掌舵的理工男戴文渊，判断大模型是新的生产力，他果断下注，年初短短2 个月时间，发布3 个版本的自研大模型。光环之下，是巨亏的压力。近3 年，公司累计亏损超40 亿元。

　　战略重构

　　戴文渊的技术嗅觉，非常敏锐。

　　年初，ChatGPT 火爆全球，国内一众大厂才刚刚启动相关研发，多数企业未真正用上与GPT 类似的技术。

　　戴文渊快人一步。2 月，第四范式即发布“式说”，打磨企业级类GPT 产品，子弹上膛。

　　随后的2个月，团队快速迭代产品，“式说3.0”正式推出之际，公司首次提出AIGS 战略（AI-Generated Software），要以生成式AI 重构企业软件。

　　戴文渊做了充足准备。

　　4 月，他提到，公司有个百人左右规模的研究院，做未来产品的探索，早在2018 年谷歌推BERT 模型时，就开始做相关工作，一直投入大模型。

　　去年，研发开支16.5 亿元，占总收入的53.5%。今年前3个月稍有下降，约占四成营收。

　　和面向大众的AI 产品不同，第四范式做大模型的定位，是要改造B 端软件。企业级软件是个十分复杂的执行系统，往往要堆砌十几层菜单和成千上万种功能。

　　戴文渊认为，这些B 端软件极为复杂的交互体验，以及复杂性带来的极低开发效率，恰为生成式AI 留下足够大的重构空间。

　　招股书里，最新加入了SageGPT 的介绍。

　　公司称，其具有多模态互动能力及企业级人工智能工具特性，能连接终端用户的现有业务系统、AI 应用及内部数据库。

　　它并未与公司其他产品或服务捆绑销售，仍处于商业化的早期阶段。

　　“我们并不完整地对标OpenAI。”戴文渊说，他不想参与一场全面的竞争，而是专注于其中一场比赛。

　　金融，是第四范式起步最早、涉足最深的行业场景。

　　来自该领域用户的收入贡献，在所有行业中稳居前二，过去2 年收入稳定在5 亿元以上。

　　深耕金融，戴文渊有两个判断。

　　一是金融行业的数据质量和数据管理水平较强，对互联网接受度较高，有需要也有能力进行AI 转型；

　　二是行业政策规范严格，银行是最难“对付”的客户群体之一，一旦占领市场，便能树立壁垒。

　　戴文渊带队在银行圈子杀出重围，罕见地集齐了“工农中建交”国有五大行的投资，很快确立市场地位，笼络了国内近一半国有银行和全国性股份制银行客户。按官方说法，中国90% 的银行卡持有人背后，都有第四范式的服务。

　　公司逐渐从金融扩展到更多领域。

　　一季度，金融客户贡献的收入占比，降至两成以下。2022 年才开始起量的运输行业，收入贡献达到三成。

　　学霸组队

　　手握技术，找准切口，广泛撒网。带队的戴文渊出生于苏州，从小就在编程领域表现出惊人天赋。

　　2004 年，戴文渊和队友代表上海交大在国际大学生程序设计竞赛总决赛中，迎战麻省理工、清华大学等强队，最终拿下金牌。

　　读研期间，戴文渊到港科大深造，将研究方向瞄准人工智能，师从计算机系教授杨强。戴在顶级会议上发表多篇论文，相关论文被引用数排名世界第二。

　　毕业后，戴文渊加入百度，两年就晋升为百度商务搜索部科学家，负责“印钞机核心”——百度凤巢策略团队模型组。在此，他遇到了后来的妻子吴茗。

　　2013 年，转战华为，戴文渊效力于诺亚方舟实验室，任主任科学家。

　　不久后，吴茗成立第四范式，戴文渊加入任CEO。

　　戴文渊和沈南鹏颇有渊源。

　　二人是上海交大校友。彼时，人工智能市场一片冷清，红杉中国则一路扶持，成为第四范式的Pre-A 轮早期投资方。

　　贵人相助不说，三位联合创始人来头都不小。

　　除力邀教授杨强，戴文渊将陈雨强招至麾下，担任首席研究科学家。陈雨强主持过世界首个商用的深度学习系统搭建，曾任今日头条推荐系统负责人。

　　首席架构师胡时伟，是戴文渊在百度的“老熟人”，主持了凤巢、“商业知心”搜索、阿拉丁生态等多个核心系统的架构设计工作。

　　在《2023 年胡润全球独角兽榜》中, 第四范式以205 亿元的估值，位列第310 位。

　　发行前，戴文渊及妻子吴茗合计持股约40.44%。据此计算，夫妻俩身价超80 亿元。

　　发展看似顺风顺水，但第四范式没有逃过AI 创业公司的宿命：巨亏。

　　过去3 年，公司累计亏损约42 亿元，去年有所收窄，今年1—3 月，又亏超3 亿元。

　　“倘若无法产生足够的收入并管理我们的成本及开支，未来可能继续产生重大亏损。”招股书中，第四范式坦言，业务扩大带来的风险。

　　如何提高自身造血能力，是包括戴文渊在内的AI 企业掌舵者们，需要深入研究的集体课题。

　　眼下，在看重短期收益和企业盈利的股票市场，想要持续吸引投资者的关注，戴文渊还得下功夫。