白酒危机

　　雪球财经供稿

　　正所谓天下大势，分久必合，合久必分。历史大势尚且如此，何况白酒呼！万物皆周期，白酒也如此。

　　在大A 中，白酒和中药是对强力搭配，吃药喝酒万年青，其实回顾一下，白酒板块市盈率不到10 倍也就是10年前的事情（别喷我，不是说白酒市盈率就值10倍），但是一个行业的上涨，尤其是持续的上涨会诞生一大批信徒，但是你观察一下这些粉丝，大部分人入市不到10年，对周期还一无所知。白酒市场已经走过一个非常大的牛市，也可以说走过一个消费牛，其中白酒更是急先锋，这个阶段不涨3 倍以上都不好意思说是白酒股，我记得疫情前一两年我买五粮液时也才50 块钱一股，后来一直飙升到300 多，其他如泸州老窖、山西汾酒更为猛烈，更别谈酒中当红炸子鸡舍得与酒鬼酒，就连牙中贵族通策医疗都得避其锋芒。

　　然而，没有什么股票是永远上涨的，白酒股现在已经进入了熊市周期，股价熊、业绩熊、周期熊。我不是第一次说白酒周期下行了。在疫情第三年开始我就一直坚持认为白酒的业绩是皇帝的新装，奈何白酒板块业绩吊炸天，依旧30%多的增长率，低于20%的增长都是拉行业后腿，不得不说白酒是真的牛。更为可怕的是在上升周期的末端，也就是白酒的股价巅峰期，恰恰诞生了一大批白酒铁粉，买入价格最高，信心却又是最坚定，越跌越买，越买越跌，机构和大户含着激动的泪水把自己低位买入的筹码忍痛割爱，卖给了铁粉们。大概率铁粉信仰崩塌，白酒也就差不多到位了，但现在看下跌还有空间。

　　白酒的这个局，和皇帝的新装一模一样。白酒是消费股，却又有一点不同于普通消费股，白酒是可以压货的，尤其是大品牌白酒经销商实力比较强，压货耐受力高（不愿意得罪酒厂，毕竟树大好乘凉）。这也就是为啥消费股崩溃后（酱油、榨菜、奶粉），白酒依然坚挺，白酒崩溃要滞后于其他消费股，而白酒中又是中低端白酒先挺不住（酒鬼酒、舍得、水井坊），然后到现在才慢慢蔓延到高端白酒（泸州老窖变相降价、五粮液保价减量）。

　　危机危机，危中有机。说了这么多白酒的危，现在谈谈白酒的机会。毫无疑问，白酒尤其是品牌白酒是最好的投资标的，甚至都不用加之一。高端白酒中五粮液是最为中庸稳健的，已经从最高点下跌了接近60%，跌幅确实不小了，从布局角度来说确实可以慢慢布局了，记得是慢慢布局，因为距离反转还路漫漫其修远兮，不用急，用你的工资现金流慢慢买。下面说一下自己的一个推断：高端白酒处于熊市下跌中，大概率还要跌，但是可以慢慢布局了，高端白酒股价下跌见底大概率在高端白酒业绩变脸日（业绩变脸时大概率高端白酒股价开始翻转，最起码止跌企稳），所以说高端白酒现在业绩还是别狂飙了，早点公布真实业绩，股价早点从下行中解脱。

　　全世界的奢侈品，不是独一无二不可再生（古董、名画），就是快消（香奈儿），贵州茅台毫无疑问是奢侈品，但是一定要喝掉，也就是消费掉，作为存货保值增值品种可以，但是比例不能太大（现在单位同事家里都有茅台，深圳还有虎茅等生肖茅，含作者本人自己）。至于股价，本人就不谈了，还不够资格评论贵州茅台股价，唯一可以确定的是贵州茅台依旧是白酒老大哥，地位不可撼动。（作者：太行后山人）