警惕美元叙事陷阱

　　雪球财经供稿

　　发现大多数关于市场的分析，思维逻辑都是线性的，缺乏一种对于市场自反馈机制的思考。就拿现在来说，很多人说美联储控不住通胀，所以美元信用完了！然后跟70年代类比云云，再推出来一堆结论，什么BTC得几十万美元，黄金以后天价啥的。

　　但考虑一个问题，70年代的通胀是怎么引发的？是73年与79年的两次石油危机引发的。第一次石油从3美元涨到了十几美元，第二次则从14美元飙到快40美元！

　　那么本质是什么引发了无法压制下去的通胀呢？很明显是商品，而且是大宗基础工业必需品供需严重失衡后的疯狂涨价！

　　而这次你再看看现在大宗跟十几年前比，是现在贵，还是十几年前贵？明显大宗价格比十几年前都低，包括原油才80多美元。

　　那么咱们就说到一个本质问题了，是什么导致了目前鹰酱的通胀高烧不退？明显是20年美元的流动性海啸，导致的资产价格暴涨，然后引发了惊人的财富效应。

　　说到“财富效应”，很多人可能不懂这个经济名词，你可以设想下要是A股天天疯涨，涨到1万点，你持有股票赚的每天都比工资高多少倍，那么谁还工作？你花钱也会变得大手大脚，尤其是服务业，比如Tony老师给你理个发，直接刷给他1000块，别找零了。想想那会发生什么？

　　1、都回家宅着炒股去了，劳动力稀缺。

　　2、你就算一天赚10倍的工资，也就吃三顿饭，不可能吃下去10倍的量，所以大宗这次其实挺弱的。而服务业也不一样，房租可以打涨，你理个发可能价格真能翻几倍的哦。这就是为啥美国劳动力总那么稀缺，而且核心通胀就是下不去了。因为财富效应太惊人了。

　　问题来了，这个通胀怎么解决？明显资产价格大跌一波，韭菜都被高位套牢，自然通胀就没了。而加息缩表没用的，以前个人就说过，超高利率等于高资本收益，当市场流动性过剩时，反而成了通胀抬升的助燃剂。

　　既然那么简单，美联储为啥不动手解决呢？

　　美元潮汐，只有晴天送伞，雨天收伞，才能保证高抛低吸美元资产，绝对不会雨天真给你送把伞来。要是让市场跌下去，是把通胀解决了，但是那可是跌的本土美元自己的肉，然后再让海外美元去抄他的底？而把资产拉到高位，你看看目前是不是都喊着去买美股，BTC是YYDS，黄金大宗其实也是吸纳美元流动性的品种，看看现在黄金这情绪。

　　所以把资产拉到高位，让海外美元去接盘高位资产，然后车门焊死，直接推下瀑布。这样超发的美元随着资产的下跌就被快速蒸发掉了，通胀自然也会快速下降，而且未来美联储又可以打着救市的名头，往外放美元流动性借钱给华尔街，让他们去抄底跌惨了的低位资产。一箭多雕，就是很损吧？

　　当然最讽刺的是，替美联储解决通胀这个问题的，恰恰是那些信了美元即将崩溃的叙事，用手里的钱高位追入什么美股、BTC与黄金大宗等高位资产的。也就是他们接盘了高位资产，恰恰替“庄家”解决全部问题，反而还觉得高“庄家”一等。

　　而且还有一个最简单的金融原理，假如一种货币存在远期巨大的信用风险，那么其债权远端必然要求更高的风险溢价回报，而不是像现在这样呈现深度倒挂。

　　所以警惕美元叙事陷阱吧。别被人卖了，还替别人数钱。

　　其实个人这个观点也不够新颖的。看看近几十年美元潮汐这个收割手法用了多少次了，只不过美联储这个老戏骨，每次装死都装得太像了，让观众们看得热泪盈眶。当然，看了表演，被感动了，自然要收票钱的，这很公平。（作者：泡沫艺术家）