国有资本投资公司的投融资模式创新实践

　　陈佳慧

　　（青海省国有资产投资管理有限公司）

　　【摘要】现阶段国民经济水平持续提升，城市建设投入持续加大，国有资本投资公司作为国家经济的骨干力量，通过设立基金、发行债券、银行贷款等渠道融资后，再投资于城市基础设施建设、棚户区改造、城市更新等政府投资项目，实现国有资产的保值增值。然而在具体的实践过程中，大量的投融资业务使得公司的资产与负债规模迅速扩张，加上信息化时代的全面来临，国有资本投资公司在进行投融资活动时面临诸多风险，对企业长远发展形成制约。基于此，文章从国有资本投资公司的角度出发，结合投融资管理的重要性及存在不足，提出创新措施，以供交流借鉴。

　　【关键词】国有资本投资公司；投融资模式；创新研究

　　【中图分类号】F832.4

　　一、引言

　　在经济发展的全新格局下，国有资本投资公司被赋予了新的使命责任，需要通过加强投融资管理工作实现战略转型升级。投资是指企业将资金用于购买或增加生产资产、开展新项目、进行市场拓展等活动，以期获得长期回报和增加企业价值。而融资则是指企业通过各种方式获取资金的过程，例如发行股票、借款、发行债券等，投融资活动不仅关乎其短期的资金流动性和风险管理，更影响到长期的战略目标实现和竞争力构建。通常情况下，国有资本投资公司不直接参与具体的产业运营，而是以资本赋能，如此便容易导致相关决策存在一定滞后性，加剧财务风险。因此，探寻高质量、可持续的投融资管理策略能够确保国有资本公司在不确定的市场环境中保持灵活性，服务国家重大战略落地。

　　二、国有资本投资公司投融资管理的重要性

　　（一）规范管控企业资金流动

　　国有资本投资公司的资金大多源于财政拨款，资金流动性关乎企业的偿债能力、持续发展能力，而投融资项目回报周期长，容易受经济波动、政策变化和市场竞争等因素影响，需要准备充足的流动资金，加强投融资管理。通过优化现行管理制度，对资金在项目中的分配进行合理规划，例如通过预测结果发现未来可能的资金缺口，尽早安排融资或调整投资计划，确保企业运营不受资金短缺影响，并且通过设立监督机制进一步评估项目投资的可行性以及监测战略实施后的绩效[1]。

　　（二）统筹协调提升经济效益

　　当前，我国市场经济体制改革步入快车道，越来越多的国有企业开始朝着“管资本”的方向迈进，投融资项目作为资本管理的重要组成部分，可以侧面反映出资金管理水平。国有资本投资公司根据不同类型投融资项目的特点建立统筹管理，各部门各司其职形成合力，旨在降低项目投融资所需成本，促进资产利润的持续增加。同时还可以加快资金的周转速度，避免或减少资金链断裂带来的不良后果，从而提升国有企业的竞争力和效益水平。

　　（三）有助于推动市场化转型

　　当前，各行各业都在创新迭代，降本增效，国有资本投资公司转型升级势在必行。国有企业开展投融资活动，通过对未来现金流量、收益水平以及成本费用的系统分析，提供了做出明智投融资决策的基础信息。在市场竞争中，合理的投资项目可以帮助国有资本投资公司提升市场竞争力，着力推进产业布局优化，精准匹配市场转型升级的需求。

　　（四）降低国有资产流失风险

　　国有资产主要服务对象是公众与社会，国有资本投资公司作为责任主体必须要加强对国有资产的使用与管理。为解决资金不足的问题，众多国有资本投资公司通过开展投融资业务以吸引投资、带动消费与就业。而开展投融资活动也必然会遇到一定的风险，通过加强投融资管理，国有资本投资公司可以针对国有资产的管理情况进行监控和评估，制定强化风险防控和资产保护的措施，有效防止国有资产流失[2]。

　　三、当前国有资本投资公司投融资管理存在的不足

　　（一）资金配置效率低

　　国有资本投资公司的投融资审批和决策流程往往比较传统和繁琐，审批耗时长、审批效率低等现象突出。这种情况容易导致资金配置效率低下，进而影响企业的运营效率和市场反应速度。具体表现为对某些部门或项目的过度投资，而对其他具有潜在增长的领域投资不足。例如，公司重大经营事项会沿用集中决策模式，管理层过分依赖背景资源而忽视了研发投入与客户开发工作，这不仅限制了企业创新能力的提升，也导致企业在面对行业变革时缺乏必要的适应性和竞争力。资金配置效率低下也会造成国有资产的浪费，因为未被充分利用的资源无法产生应有的经济效益，对企业的长期发展形成阻碍。

　　（二）风险管控能力差

　　无论投资还是融资都具有一定的风险性，加强对各类风险的识别与控制至关重要。但就实际情况来看，投融资管理工作涉及部门较多，部分国有资本投资公司在内部并没有构建一套完善的投融资管理风险防控体系，没有在内部设置投融资风险预警机制，当投融资风险发生时不能及时向投融资管理人员进行预警，加之相关人员在实施财务管理的过程中对于市场运作机制的认识受主观因素影响，一定程度上增加了投融资决策失误的发生概率，最终导致企业错失市场机会。

　　（三）投资存在盲目性

　　在传统管理模式下，部分国有资本投资公司在开展投融资活动前，并没有从自身实际情况出发分析内外部市场经营情况，而是盲目投资一些热门却不适合所属地区发展的投资项目，这样容易导致制定的投融资计划与自身发展战略目标相脱节；此外部分公司在投融资活动前没有充分做好尽职调查工作，而是套用别的企业相关的投资计划制定投资方案，这样开展的投资活动就带有较大的盲目性容易造成风险；也有部分公司在投资过程中过度追求短期的高收益，将资金投入到风险问题较多的项目中，这样容易导致国有资产流失，严重影响市场经济长期可持续发展。

　　（四）融资结构不合理

　　国有资本投资公司作为国家支持的企业，投资能力较大，故备受银行青睐。传统的银行信贷通常伴随着较为严格的约束条件，如财务指标的维持、资产的抵押等，缺乏灵活性，一定程度上阻碍经营效率的提升。在债务水平过高的情况下，投融资决策往往会受到资金成本的显著影响，导致公司需要大量初期投入的创新或扩张项目时，因为财务压力而放弃或缩减投资规模。长期依赖债务融资还影响企业的信用评级，使得未来融资成本上升，限制融资渠道的多样性，甚至面临资金链断裂的财务风险。

　　（五）信息存在不对称

　　在信息充分的市场环境下，国有资本投资公司作为项目投资的主体，对于投资金额的使用及去向拥有主动权。然而多数情况下，投融资双方所掌握的相关信息是不对称的，一方面，国有资本投资公司的信息搜集能力及对市场的敏感度相对薄弱，缺乏明确的投资方向，最终陷入资金无法收回的尴尬境地。另一方面，目标公司（即被投资公司）出于自身利益考量，往往会选择性地披露财务信息，第三方机构无法为国有资本投资公司提供全面的信息支持，对方在接受注资后运营风险逐渐凸显形成恶性循环，对整个投融资市场化运行造成较大的负面影响。

　　四、国有资本投资公司的投融资模式创新实践策略

　　（一）提高资金配置效率

　　一是建立严格的项目审批流程。投融资方案从立项到执行涉及多个环节，企业需要对项目审批流程进行优化设计，覆盖多个审查层级。在进行投融资活动之前从资本市场角度出发，清楚说明资金的用途、预期的商业成果及其对企业战略目标的贡献。在条件允许的前提下可聘请专业人士评估可能面临的成本损失与财务风险，以此为依据制定最佳投融资实施方案。此外国资管理部门应当围绕项目投融资过程中的成本效益展开研究，涵盖资金的回流周期、投资回报率及相关的财务风险，确保每一笔资金的流向都经过细致的初步评估、风险分析及预期收益的详尽计算。

　　二是定期实施绩效评估。科学、系统的绩效评价体系能够确保投入资金达到预期效果并实现国有资产保值增值。评价指标涵盖社会经济效益、财务、内部控制、学习成长等多个维度，不同指标相互配合，企业凭此及时了解投融资项目的运行状态和效益，评估其是否符合初期设定的目标。针对部分回报周期长的项目，应进行阶段性的评审，从而监控项目的持续进展情况。评估结果应第一时间向财务部门及管理层反馈，这样不仅可以确保每一笔投资都能产生最大的经济效益，同时也为未来的投融资决策提供了重要的数据支持和经验教训。

　　（二）完善风险管理机制

　　一是健全风险内控体系。国有资本投资公司在开展投融资管理过程中，面临着复杂的内外部环境及隐患，企业要构建完整的风险管理内控体系，判断出项目在运行过程中可能出现的投融资风险类型，确保经营的稳定性。基于董事会的领导下成立投融资工作领导小组，科学划分党委会、董事会、股东会、监事会、经理层的责任和权利来实现风险分担，有效避免多部门管理相互推诿责任或者出现管理漏洞[3]。建设集风险识别、监控、分析、评价等多功能于一体的投融资风险管理制度，对投融资行为进行规范，及时掌握风险动态，建立预警机制，确保投融资风险及其变化早发现、早预警、早处置，要将防范投融资风险落实到具体部门、责任人。同时企业应提高内部决策审批效率，防止企业错失良好的投融资时机。

　　二是加强风险监督管理。投融资项目涉及国有资本和社会资本的合作参与，往往涉及大量的资金流动和风险。国有资本投资公司要充分发挥内审部门的监督职能，加强对资金使用情况的监管和评估，一旦发现问题，就要及时纠正，既能降低债务压力，又能确保投融资风险处于可控水平。同时国有资本投资公司还可委托第三方监督机构，对投融资活动进行不定期评估，根据评估结果制定风险控制方案，从而确保投融资项目稳定运行，进一步激发国有资本的活力。

　　（三）科学制定投资方案

　　国有资本投资公司在投融资活动开展之前，应从自身实际经营情况出发，对拟投融资项目所处行业市场进行深入的调查，并制定出符合自身长期发展的投资战略计划，管理者要转变传统的投资理念，不要为追求短期经济效益而进行盲目投资，这样不仅会影响企业的发展，还会带给企业较大的经营风险和财务风险。因此在投融资活动开展之前，应制定出中长期、科学合理的投资计划促进实现经营目标。例如以年为单位，预先测算每年的项目投资计划，具体包括一年能够投资的项目名称、金额、取得的收益等，在预算的过程中要从自身实际经营情况出发，做好尽职调查工作，提高投资计划的科学性和可行性。同时公司应具有敏锐的“嗅觉”，在外部环境发生重大变化时，审视适度，及时调整投融资策略。

　　（四）优化企业融资结构

　　一是调整投融资结构。投融资的成本与结构关乎项目经济效益。因此企业在设计、执行投融资方案的过程中，需要对现有债务的利率水平、还款期限、债务的种类及其对财务健康的影响进行深入比较分析，通过优化资产债务结构的方式降低财务费用和改善偿债能力。此外企业还应考虑债务的多样化，避免对单一债务来源的依赖，这样可以减轻来自任一融资渠道压力的风险。调整债务结构的关键在于实现成本效益最大化，同时保持企业的资金流动性和灵活性，确保在不牺牲增长潜力的前提下，优化债务承担的风险。

　　二是积极拓宽融资渠道。除了银行贷款外，国有资本投资公司可以选择发行企业债、发行ABS、融资租赁、股权融资、银行保理融资等表外融资方式，鉴于不同融资方式特点不同，企业应根据自身状况，选择适合自己企业的融资方式，拓展融资渠道。选择融资方式时，企业应综合考虑融资成本、融资规模、融资安全性、融资难度和速度、股权稀释、融资范围等因素对财务安全的影响，推动国有资本公司优质发展。倘若企业自身负债率较高，可优先采用表外融资方式以达到降低账面负债率的目的。

　　（五）加强财务信息披露

　　一是打造投融资管理平台。为进一步提升投融资管理工作的科学性，国有资本投资公司可在信息技术的支持下搭建投融资服务平台，使机构投资领域、被投项目数、融资融券利率等数据的生成和整理变得更加迅捷高效。在数据系统支持下，财务人员可针对公司的应收账款、实收账款、现金消费进行综合评估，从而不断提高资金账目精准性，以便在发现账目漏洞时，能够采取最优补救措施。此外公司要加强对平台的资本管理，对其进行额度（上限）的限制，使其运营的风险得到有效的控制，并保证投融资业务开展的安全性。

　　二是规范财务信息披露标准。信息披露的内容是影响投融资效率的关键因素。国有资本投资公司在信息披露过程中应当主动公开与重大合同、重大投资相关的风险较大的关键信息，这样不仅可以体现其透明度和诚信，也有助于加强与金融机构、各类所有制企业以及其他有关利益实体的合作，建立更为稳固和长效的伙伴关系，从而减轻潜在风险可能带来的不良反应。

　　五、结语

　　作为经济发展的重要推动力量，国有资本投资公司在制定投融资决策的过程中易受诸多因素影响，进而产生一系列财务风险。对此企业需着眼自身定位，根据实际情况不断地创新和改进投融资模式，为国有资产保值增值夯实基础。值得注意的是，投融资模式创新优化本身是一项系统性、长期性的工程，公司管理层在追求投融资经济效益最大化的同时，也应当注重深化与金融机构、投资者的合作沟通，促进投融资工作高效有序地推进。唯有如此，国有资本投资公司方可适应新的市场环境和国家政策，从而更好地撬动资本带动产业发展升级。

　　主要参考文献：

　　[1] 欧阳思佳. 企业投融资决策存在的问题及风险分析[J].商场现代化,2023(05):92-95.

　　[2] 李静. 简述国有企业投融资风险管理问题与应对策略[J]. 财会学习,2023(01):131-133..

　　[3] 王冠华. 国有资本投资运营公司资本运作与融资策略探讨[J]. 财会学习,2023(04):142-144.

　　责编：杨雪

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