大周期向上运行回落属正常调整

　　陈亮

　　市场各指数在最近两个交易周内出现了明显的调整，虽然各指数在具体的回落幅度上会有略微的差异，但整体节奏大同小异。最近的震荡回落过程属于整个调整的初期。

　　上证指数在11月8日的3509.82点开始向下，创业板指数在11月12日的2448.20点开始向下运行，代表中小盘指数的中证500指数、中证1000指数和国证2000指数也同样是在11月12日出现了见高后的回落。

　　虽然各指数的趋势同样是冲高后近两周向下震荡回落，但细节上还是有相当大的不同，主要体现在冲高的过程中，上证指数并没有向上突破10月8日的分时高点、收盘高点，创业板指数也并没有突破10 月8 日的分时高点、收盘高点，代表中小盘指数的中证500 指数、中证1000 指数和国证2000 指数则不同，有的是分时高点和收盘高点同步新高，而有的则是没有分时新高，但会有收盘新高。

　　这样的不同，可以说明两个非常重要的市场表现。

　　首先，在具体定义调整从哪里开始的时候会有所差异。上证、创业板及深证成指三大指数的调整大概率是自10月8日开始的；而中证500、中证1000和国证2000指数的调整，到底是自11月12日开始，还是从10月8日开始呢？从各指数统一的角度来看，可以把三大中小盘指数在11月12日的新高定义为不规则ABC中的B浪；而如果从传统的按最高点算作调整来看，则是11月12日才开始调整。这里，笔者更倾向于看作是不规则ABC 中的B浪反弹。

　　其次，这说明中小盘指数真正的风险在11 月中旬正式开始。创了收盘新高后（不管空间最高点是否新高），则三大中小盘指数就出现了非常明显的日线级别顶部背离（其后下跌形成了日线级别的顶部结构）。

　　MACD的这个顶（底）结构，虽然满大街的人都在用，有时候背离了还会有背离，甚至有时候还会通过不停的上涨（下跌）而化解掉，但整体上还是属于不得不重视，也会有相当高的准确率。所以，中小盘指数的风险比较大。通过整个11月中旬的向下运行，也确实看到中小盘指数及相关板块跌起来还是比较快速的。

　　回到上证指数来看。始于3674 点的下跌，到3152点为A 浪。这一段下跌速度快、幅度大，迷惑了很多的人。大多数分析者都没有将它视为一段完整的调整子浪来分析。

　　从上证指数角度，预期接下来会运行一个小波段的上升周期。至于从浪形上如何定义，暂不用去纠结。越纠结，定义越容易出错，越容易最后乱成了一锅粥。因为中证500、中证1000、国证2000这三大中小盘题材类指数刚刚在11月12日前后见高点向下，所以整体认为调整回落才刚刚开始没有多久，属于初期来回震荡反复的阶段。

　　当然，大家也不用担忧这里的回落。市场经过9 月底的拉升，已经确认了运行在2635 点开始的三浪上升过程当中。现在的回落，从更大周期来看，也仅仅只是上升过程中的正常震荡调整。从浪形定义的角度，可以认为是2689 点开始了某级别大三浪，2689 点到3674 点是三浪（1），3674点的回落是正常的三浪（2）调整。

　　大周期向上不用怀疑，现在是正常的波段调整运行。

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