金元证券：上半年净利增7倍

　　《投资者报》分析员 李静

　　新牛市的大好行情，肥了券商。

　　根据《投资者报》数据研究部的统计，截至2009年8月7日，全部公布业绩中报或快报的60家券商，共实现净利润328.05亿元，占60家去年全年净利润的84%，2008年全年这60家券商的净利润仅有389.2亿元。

　　多数中小券商业绩增势喜人，其中增长最快的是金元证券，净利润增7倍多，增速最落后的是券商巨头国泰君安，同比下降了50%，大券商和中小券商业绩增速分化明显。

　　金元证券引领小券商增势

　　《投资者报》数据研究部发现，与大券商相比，小券商明显更受益于行情好转。

　　60家券商中共51家有同比数据，它们2009年中期的净利润总额是281亿元，同比增长了38%。业绩增长主要是由于市场的反弹行情，使得经纪业务和自营业务增长。在2008年底至今的这波反弹中，大券商的承销等业务受IPO暂停的影响，收入下降，而中小券商在佣金、服务等方面下足工夫，经纪业务的市场份额增加，收入随之上升。

　　51家券商中，净利润至少翻一倍的共有20家，包括国海证券、太平洋证券（601099.SH）和金元证券等。其中，13家券商的净利润增幅都在两倍以上，7家券商增幅在3倍以上。

　　考察20家业绩翻倍券商的规模，以2008年末的总股本作为衡量标准，20家券商的总股本平均排名为45名，而51家券商的平均排名为41名，表明业绩增长较快的券商，在规模上以中小券商居多。

　　金元证券是51家券商中业绩增长最快的。2009年上半年，金元证券的净利润是0.93亿元，同比增长了748%。这是一家成立于2002年8月的券商，其在107家券商中按总股本排名仅居于第64名，是个名副其实的小券商。但是在这轮反弹中，其在营业收入增长66%的情况下，净利润竟然翻了7.5倍。居于第二名的也是小券商——民生证券，它在券商排名中是第51位。2009年中期，其营业收入增长了97%，同期净利润则是大增598.59%。

　　国泰君安业绩逆势下滑

　　虽然利润总额很高，但与中小券商相比，国泰君安、海通证券、国信证券这些大券商的利润增速却很不尽如人意。2009年上半年赚钱最多的券商是海通证券，净利润达到了24.53亿元，紧随其后的是国泰君安，净利润23.23亿元，国信证券、申银万国证券也都有超过15亿元的利润。

　　但是，利润虽多，增长有限。除了申银万国的增长率能勉强居于前24名，国信证券、海通证券、华泰证券的增长率则分别排在了28名、31名和36名的低位。而国泰君安这个市场份额的巨头，不但没有进入增幅榜，反而是以净利润同比50%的降幅，被列在了跌幅榜，并位列倒数第一名。

　　究其原因，一方面是由于作为行业巨头的国泰君安，业绩基数较大，想实现增长，压力比中小券商都要大。另外一个重要的原因是部分券商挑起的佣金等方面的价格战，使得大券商遭受牵连，而IPO今年6月份才重启，更是给包括国泰君安在内的大券商，在投资银行业务方面损失惨重。

　　再来看看整个净利润增长率排行榜的情况，除20家净利润翻倍的券商外，其余31家的增长率低于100%，其中，22家券商的增幅在0%~100%之间，其余9家则为负增长，这9家业绩负增长的券商中，就包含了上文所说的券商巨头国泰君安。此外，被“打入”跌幅榜的还有广州证券、南京证券、高华证券等，跌幅从2.24%至50%不等。

　　此外，在9家上市券商中，公布业绩的共5家。其中，国元证券（000728.SZ）东北证券（000686.SZ）发布的是业绩中报，海通证券（600837.SH）、太平洋证券（601099.SH）和长江证券（000783.SZ）则是业绩快报。

　　这5家上市券商共实现净利润42.36亿元，相比去年同期的29.5亿元，增长近五成。业绩增长最快的是太平洋证券，净利润由去年4.5亿元的亏损，扭亏为盈，实现了2亿元的净利润，同比增长了146%。其次是东北证券，业绩也是增长了近四成。增速最小的要数长江证券，净利润基本与去年持平，仅增长0.31%。

　　对比9家上市券商的经纪业务市场份额情况，其中，中小券商宏源证券（000562.SZ）和国元证券的份额增长较快，同比增幅都超过了10%。而作为大券商的海通证券和中信证券（600030.SH）经纪业务和股票交易额的市场份额却延续了最近几年份额下滑的态势，其中，中信证券的市场份额下滑了8.3%。