未来CPI回落趋势更稳固
- 来源:股市动态分析
- 关键字:食品
- 发布时间:2012-01-19 15:16
除蔬菜外涨幅继续缩窄
从分项看，12月食品同比涨9.1%，涨幅有所扩大，其中肉禽及其制品、鲜菜、水产品、粮食、油脂、鲜果、蛋同比分别增长16.6、11.5、9.7、6.9、6.6、4.4、1.2%，除了鲜菜涨幅大幅扩大，其余涨幅都在继续缩窄。非食品同比涨1.9%，涨幅继续缩窄，其中烟酒及用品、衣着、医疗保健及个人用品、家庭设备用品及服务、居住、交通通讯及服务、娱乐教育文化用品及服务同比分别增长3.9、3.8、2.8、2.5、2.1、0.3、0.1%，烟酒及衣着涨幅扩大，其余均缩窄，居住缩窄幅度明显，达0.9个百分点。
非食品环比负增长具有粘性
判断未来CPI继续回落的理由在于，首先，权重高达0.69的非食品环比由11月的0.1%降至-0.1%，1年半以来首现负增长，其中与非食品关系较大的居住以及服务价格环比均负增长，历史经验表明，非食品环比趋势具有较强的粘性，涨跌存在环比趋势延续的特征，少有春节、天气因素的季节影响，此次非食品环比负增长背后体现CRB指数环比负增长的传导时滞开始实现，因2011年1-2季度非食品环比持续较高，未来1-2个季度非食品环比的负增长趋势仍将为CPI同比的稳定产生积极影响。
PPI涨幅预计继续缩窄
预计1月PPI同比将继续缩窄，理由在于，去年1月PPI环比涨幅为0.9%，基数提升较大，同时去年12月价格环比负增长所产生的“月内翘尾因素”在1月将发挥作用，预计1月PPI环比上涨有限。
从分项看，12月生产资料价格同比涨1.4%，涨幅继续缩窄1.2个百分点，其中采掘、原材料、加工价格同比分别涨9.4、2.9、0.0%，涨幅分别缩窄1.2、1.2、1.1个百分点；生活资料价格同比涨2.5%，涨幅缩窄0.6个百分点，其中食品、衣着、一般日用品价格同比分别增长4.3、3.6、2.1%，涨幅分别缩窄0.9、0.2、0.7个百分点。
国信证券 周炳林
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