限购令迟迟不肯松绑，有钱买不到房子，而投资者非常看好房地产市场的盈利前景，怎么办？写字楼、商铺产权50年，是其中一个选择。房地产证券化的金融资本市场也是很好的投资目标，此类投资产品可以有效地扩宽自己的房地产投资渠道，继续享受中国的房地产投资盛宴。
□个人案例
林先生，个体经营户，49岁，可投资资产1000万元。受限购令影响，林先生及妻子名下房产已达“饱和”状态，手上已无“房票”。而一直看好房地产投资市场的林先生，仍希望将这些资金投进房地产投资市场领域中。然而在调控的迷雾中，该如何有效地投资房地产市场已经成为困扰林先生的难题。
□理财目标
对于传统的住宅、写字楼、商铺等房地产领域当然是正常合理的投资渠道。排除受限购影响的住宅投资项目，林先生还可以投资一些写字楼、酒店式公寓或商铺。除却这些实体产品，为避免投资渠道的单一性，林先生将目光投向了房地产证券化资产市场，希望以此穿越经济周期波动，抵御通货膨胀。
□理财规划
《金融理财》记者了解到，任何资本金融投资市场目前都不同程度地加剧了其投资领域的风险性，房地产市场亦如此。但相对而言，尽管短期内房地产市场面临风险较大，而长期来看，其风险仍在可控范围内。因此，林先生将投资范围锁定在房地产市场投资领域在某种程度上来说是可行的。
根据林先生的投资偏好、理财观念、资产现状以及风险承受能力等多个维度综合分析，我们列了建议资产配置方案表(见上表)，图表中配置相对适中，约16.8%的预期年收益率也符合抗通货膨胀、资金保值、长期稳健获利的需求。
①现金存款：对林先生而言，留存100万元的现金或现金等价物，能够保证家庭的日常生活支出以及家庭或所经营公司的意外支出，可以活期存款、7天通知存款或货币型基金(兼备定期的利率、活期的便利)等资产形式配置，以备平时急用。
②房地产实体类：因为林先生是被限购的对象之一，所以住宅项目是无法投资了。而作为不限购的商业地产仍具投资价值。我们在资产配置方案内为其分配20%的资产作为投资商业地产项目，一方面房子的升值保值潜力大，另一方面，1000万元的购房款也可在中内环间购置一套位置不错的写字楼或商铺，租金回报率同样也很高。
③房地产私募基金：选择具行业领先地位及可持续竞争力的高成长性房地产开发企业，在企业成长期(非初创期)投资进入，给予其资金、战略、资源等各方面支持，并寻求未来上市或并购倍增退出。此类基金投资年限较长，结合林先生的实际情况，可配置20%的资产投资这一块。
④房地产信托基金：林先生可以通过这类信托基金投资产品获得稳定的分红收益，相当于买一份地产，每年收租金或者利息。这类产品收益稳定，和股票资产的相关性低，是降低组合投资风险、丰富资产配置的一大利器。它最大的魅力在于其高派息率。所以，结合林先生寻求稳健的投资方式，配置此类产品百分比可以相对较高。
可以预见，在未来的主流投资趋势当中，从传统的房地产实体资产投资转向房地产证券化的金融资本市场，是房地产投资者最有效投资渠道之一。
市场人士分析，未来在房地产市场的投资当中，传统的房地产实体资产投资的投资回报收益率会低于房地产证券化金融资本投资回报收益率。
相反，在房地产证券化金融资本市场当中，房地产信托投资基金的投资回报率大概每年在8%-15%之间不等，房地产私募股权投资基金的投资回报率大概每年在20%-25%之间左右，根据该投资者的投资金额不等来预测，有的少数大额投资者的投资回报率甚至更高。
本刊记者 张萌l文
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