信用卡困局：规模与坏账共膨胀
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-10-19 10:56
2009年几乎已成为中国信用卡市场的风险暴露之年，央行不久前发布的支付体系运行状况分析再一次坐实了有关媒体“信用卡坏账来袭”的观感。
事实上，如果考量统计学意义上“同比”与“环比”的不同意义、考虑到信用卡坏账在银行财务中的“核销难”问题，可以确认信用卡债务及坏账并未在最近的几个季度有明显恶化或失控之势。但2009年卡债与坏账其背后反映的各银行市场地位和竞争策略值得投资者玩味。
四大行新增卡债近200亿
在中国信用卡市场上，股份制银行一直领风气之先。由于较早涉猎信用卡业务，广东发展银行曾经在上世纪末与本世纪初占据标准信用卡市场的半壁江山。2003年中国信用卡市场元年以来，招商银行信用卡营销、服务与品牌相结合，打下了牢固的基础，发卡量市场份额曾高达40%。追随招行的中信、民生以及广发等股份制银行信用卡发卡量在一段时期也曾超越中行、农行等“大行”。但是市场格局似乎从未一成不变，随着国有银行对信用卡业务的重视，双方竞争态势在2009年似乎已然变化。
从2009年上市银行的半年报数据来看，激增的信用卡债主要“债主”是国有银行。发卡银行的策略在分化：卡债规模的“大跃进”主要源自于国有银行的“贡献”（中国信用卡市场主要的发卡银行仅有农行、广发和光大尚未上市，无公开数据）。但仅工、中、建、交四大行信用卡贷款余额新增即接近200亿元，卡债较年初增幅最高为工行的42.35%，最低为交行的20.32%。而股份制银行的信用卡贷款余额与增幅普遍较低，民生银行仅增长0.22%。
面对市场环境变化，发卡银行在信用卡领域似乎已经形成“激进”与“保守”两个阵营。国有银行在发卡量和卡债两方面同时表现出后发制人的“激进”，而股份制银行以招行为代表普遍策略谨慎。
招商银行半年报公开承认“信用卡业务增速趋缓”。从披露发卡量的上市银行数据来看，国有银行新增发卡量明显高于股份制银行。曾经不分轩轾的工行与招行在信用卡发卡量指标上的差距扩大。曾经在信用卡发卡营销中开风气之先的股份制银行，上半年新增发卡量普遍不高。这其中既有资源瓶颈的约束，也有客户基础限制、发卡委外业务遭禁等因素的影响。
困局依旧，变局将至
由于业务规模的扩大和经济周期等多重原因影响，信用卡债务的规模在扩大——这一过程已伴随着风险的逐步暴露。
但是，信用卡业务的收入结构并未根本改观，盈利困局依旧：信用卡年费收入乏力，手续费虽保持增长但收益率已较低。虽然信用卡“应偿信贷总额”已达1879.23亿元，但这并不意味着中国持卡人需要为这1000多亿元卡债支付利息。因为大概有2/3甚至更多的欠款在经过免息期之后会被持卡人全额还款。
以招商银行2009年半年报有关数据为例，招行信用卡计息余额占比由上年末的37.34%上升至37.95%，信用卡循环客户占比为23.38%。而多数发卡银行的卡债计息比例和付息借贷的客户比例尚不及招行。信用卡利息收入在增加，但坏账的同时增加已经显示出较大的风险控制压力。
信用卡业务在未来的盈利需要银行持续开发利息收入。这一进程也必然伴随着市场管制放松、信用卡利率的市场化和个性化。与此同时，市场管制的放松——各类银行、非银行发卡机构的准入、银行卡组织和银行卡外包行业的市场开放，都将对信用卡的生态产生重大影响。变局将至，各大银行都不宜再盲目追求规模。银监会新规无疑也在约束片面追求发卡量的“政绩观”。
以小博大的天花板？
信用卡业务“激进”与“保守”策略孰优孰劣？国有银行是否可以自此在信用卡领域一举战胜股份制银行？答案显然并不确定。
国有银行信用卡业务的规模优势在扩大，但质量却依然堪忧。对比数据不难发现，工、中、建等国有银行信用卡额度的“空置率”较高，其背后必定蕴藏着较低的客户活跃度和较高的“睡眠卡”比率。而且需要注意的是，工行、中行等发卡银行至今仍运营较大规模的“准贷记卡”——这一类“信用卡”已成为中国银行卡市场的夕阳产品。
另一方面，国有银行的信用卡资产业务规模与其发卡量明显并不匹配。工行、建行、中行的信用卡贷款规模均低于招行，单卡贷款余额也远低于股份制银行的平均水平。在国内银行卡收单市场银联商务垄断、商户扣率过低等恶劣生态下，银行信用卡业务已很难靠持卡人“喜刷刷”即银行收商户手续费来盈利，唯一的出路便是在风险控制的前提下发展资产业务——分期付款、信用卡借贷等高收益服务。2009年，招行、民生、中信、华夏等股份制银行也正着力于此。
观察家们一度认为，由信用卡推而广之整个零售银行业务，股份制银行似乎最有可能藉此“以小博大”改写银行业的市场格局。其代表者便是招商银行，在赢得客户与市场的同时还构筑了面向未来的“品牌霸权”。但是领跑者与品牌领导者注定不会太多。
海外银行业市场的经验显示，中小银行在零售业务的高增长过程中必然面临着边际成本的天花板和其他类型银行的市场挤压。与此同时，新兴市场的个人客户信用危机等类似风险对中小银行的冲击要远大于大型银行。在中国信用卡发展史上，广发行亦曾独领风骚，2001年时根据VISA国际组织年度的统计数据，广发贷记卡占据了中国贷记卡80%以上的市场份额。但因种种内外“天花板”因素，这种领先局面并未能持续。
2009年究竟是保守者审慎经营、提升信用卡质量的契机还是激进者发力超越的机遇？答案仍不明朗，但过程肯定需要银行股投资者持续关注。中国的信用卡危机不会来临，但信用卡市场的高利润会让这一链条的哪些投资者受益？契机与端倪也许就在当下。
（作者为银行卡研究专家）
特约撰稿人聂俊峰
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事实上，如果考量统计学意义上“同比”与“环比”的不同意义、考虑到信用卡坏账在银行财务中的“核销难”问题，可以确认信用卡债务及坏账并未在最近的几个季度有明显恶化或失控之势。但2009年卡债与坏账其背后反映的各银行市场地位和竞争策略值得投资者玩味。
四大行新增卡债近200亿
在中国信用卡市场上，股份制银行一直领风气之先。由于较早涉猎信用卡业务，广东发展银行曾经在上世纪末与本世纪初占据标准信用卡市场的半壁江山。2003年中国信用卡市场元年以来，招商银行信用卡营销、服务与品牌相结合，打下了牢固的基础，发卡量市场份额曾高达40%。追随招行的中信、民生以及广发等股份制银行信用卡发卡量在一段时期也曾超越中行、农行等“大行”。但是市场格局似乎从未一成不变，随着国有银行对信用卡业务的重视，双方竞争态势在2009年似乎已然变化。
从2009年上市银行的半年报数据来看，激增的信用卡债主要“债主”是国有银行。发卡银行的策略在分化：卡债规模的“大跃进”主要源自于国有银行的“贡献”（中国信用卡市场主要的发卡银行仅有农行、广发和光大尚未上市，无公开数据）。但仅工、中、建、交四大行信用卡贷款余额新增即接近200亿元，卡债较年初增幅最高为工行的42.35%，最低为交行的20.32%。而股份制银行的信用卡贷款余额与增幅普遍较低，民生银行仅增长0.22%。
面对市场环境变化，发卡银行在信用卡领域似乎已经形成“激进”与“保守”两个阵营。国有银行在发卡量和卡债两方面同时表现出后发制人的“激进”，而股份制银行以招行为代表普遍策略谨慎。
招商银行半年报公开承认“信用卡业务增速趋缓”。从披露发卡量的上市银行数据来看，国有银行新增发卡量明显高于股份制银行。曾经不分轩轾的工行与招行在信用卡发卡量指标上的差距扩大。曾经在信用卡发卡营销中开风气之先的股份制银行，上半年新增发卡量普遍不高。这其中既有资源瓶颈的约束，也有客户基础限制、发卡委外业务遭禁等因素的影响。
困局依旧，变局将至
由于业务规模的扩大和经济周期等多重原因影响，信用卡债务的规模在扩大——这一过程已伴随着风险的逐步暴露。
但是，信用卡业务的收入结构并未根本改观，盈利困局依旧：信用卡年费收入乏力，手续费虽保持增长但收益率已较低。虽然信用卡“应偿信贷总额”已达1879.23亿元，但这并不意味着中国持卡人需要为这1000多亿元卡债支付利息。因为大概有2/3甚至更多的欠款在经过免息期之后会被持卡人全额还款。
以招商银行2009年半年报有关数据为例，招行信用卡计息余额占比由上年末的37.34%上升至37.95%，信用卡循环客户占比为23.38%。而多数发卡银行的卡债计息比例和付息借贷的客户比例尚不及招行。信用卡利息收入在增加，但坏账的同时增加已经显示出较大的风险控制压力。
信用卡业务在未来的盈利需要银行持续开发利息收入。这一进程也必然伴随着市场管制放松、信用卡利率的市场化和个性化。与此同时，市场管制的放松——各类银行、非银行发卡机构的准入、银行卡组织和银行卡外包行业的市场开放，都将对信用卡的生态产生重大影响。变局将至，各大银行都不宜再盲目追求规模。银监会新规无疑也在约束片面追求发卡量的“政绩观”。
以小博大的天花板？
信用卡业务“激进”与“保守”策略孰优孰劣？国有银行是否可以自此在信用卡领域一举战胜股份制银行？答案显然并不确定。
国有银行信用卡业务的规模优势在扩大，但质量却依然堪忧。对比数据不难发现，工、中、建等国有银行信用卡额度的“空置率”较高，其背后必定蕴藏着较低的客户活跃度和较高的“睡眠卡”比率。而且需要注意的是，工行、中行等发卡银行至今仍运营较大规模的“准贷记卡”——这一类“信用卡”已成为中国银行卡市场的夕阳产品。
另一方面，国有银行的信用卡资产业务规模与其发卡量明显并不匹配。工行、建行、中行的信用卡贷款规模均低于招行，单卡贷款余额也远低于股份制银行的平均水平。在国内银行卡收单市场银联商务垄断、商户扣率过低等恶劣生态下，银行信用卡业务已很难靠持卡人“喜刷刷”即银行收商户手续费来盈利，唯一的出路便是在风险控制的前提下发展资产业务——分期付款、信用卡借贷等高收益服务。2009年，招行、民生、中信、华夏等股份制银行也正着力于此。
观察家们一度认为，由信用卡推而广之整个零售银行业务，股份制银行似乎最有可能藉此“以小博大”改写银行业的市场格局。其代表者便是招商银行，在赢得客户与市场的同时还构筑了面向未来的“品牌霸权”。但是领跑者与品牌领导者注定不会太多。
海外银行业市场的经验显示，中小银行在零售业务的高增长过程中必然面临着边际成本的天花板和其他类型银行的市场挤压。与此同时，新兴市场的个人客户信用危机等类似风险对中小银行的冲击要远大于大型银行。在中国信用卡发展史上，广发行亦曾独领风骚，2001年时根据VISA国际组织年度的统计数据，广发贷记卡占据了中国贷记卡80%以上的市场份额。但因种种内外“天花板”因素，这种领先局面并未能持续。
2009年究竟是保守者审慎经营、提升信用卡质量的契机还是激进者发力超越的机遇？答案仍不明朗，但过程肯定需要银行股投资者持续关注。中国的信用卡危机不会来临，但信用卡市场的高利润会让这一链条的哪些投资者受益？契机与端倪也许就在当下。
（作者为银行卡研究专家）
特约撰稿人聂俊峰
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