客车龙头市场份额将提升净利润（亿元）：11.81净利润同比增长率：36.00%销售毛利率：18.20%公司是以客车(公路客车、公交客车、旅游客车、班车、校车等)为核心的大型汽车制造商，是世界最大客车生产基地。
作为客车行业的龙头企业，2011年，在国内客车行业增速明显放缓的情况下，公司不仅收入保持着超过20%的增速，净利润增速还达到36%，远超客车行业利润增速。公司依靠其业内领先的竞争实力，与金龙一起占有超过50%的大中型客车市场份额，凸显行业内强者恒强的竞争趋势。
随着新产能逐步投放，公司未来市场份额有望持续提升。依靠公司优秀的经营管理，其未来业绩有望继续稳定增长。
上汽集团
借力两大合资品牌业绩稳定增长净利润（亿元）：202.22净利润同比增长率：23.38%销售毛利率：18.75%2011年年底完成了集团整体上市，注入了华域汽车、安吉物流等资产后，公司已成为国内资本市场规模最大的汽车企业。
2011年国内汽车行业增速明显放缓为个位数的情况下，公司不仅营业收入保持着超过15%的增速，利润增速也达到23.38%，远超行业平均水平。2011年公司总销量增长12%突破400万辆，增速快于行业整体。
公司利润主要来自上海大众、上海通用两家合资公司。2011年上海通用和上海大众销量为123.2万和116.6万，分别同比增长18.5%和16.2%，市场份额提高至10%和9.5%，稳居行业前两位。
目前上海通用和上海大众长期产品供不应求，生产线超负荷运转。新产能即将投放，产能瓶颈将暂时消除。这两大合资公司的产品、品牌的市场影响力，将为公司业绩稳定增长提供保障。
悦达投资
汽车和公路业务成利润增长点净利润（亿元）：9.44净利润同比增长率：31.62%销售毛利率：25.05%公司是一家以汽车业务为主，兼顾公路收费、纺织、拖拉机和煤炭等领域的多元化经营企业。2011年，公司净利润同比增长31.6%，在23家车企中位居前列。其净利润的大幅增长得益于投资收益的增长。2011年公司实现投资收益11.1亿元，同比增长47.4%，主要原因是参股的东风悦达起亚和江苏京沪高速公路净利润快速增长。
公司参股的东风悦达起亚的SUV销量占比逐年提高，而SUV市场的迅猛发展和较高利润率，将给公司2012年汽车业务带来较为丰厚的利润。此外，得益于经济发展带来的车流量增长，公司的公路业务也有望继续保持增长。
长城汽车
“三驾马车”拉动公司业绩增长净利润（亿元）：34.26净利润同比增长率：26.86%销售毛利率：24.91%公司是中国规模最大的民营汽车制造企业，公司业绩主要依靠SUV、轿车、皮卡“三驾马车”的拉动。
2011年公司实现净利润34.26亿元，同比增长26.8%。汽车销量增长是业绩增长的主要动力。此外，公司较高的毛利率水平也为业绩增长提供了保障。在去年汽车行业成本高企的情形下，公司的整体毛利率较上年逆势提升0.2个百分点达到24.91%。在整个行业内，其毛利率水平也位居前列。
未来公司业绩将继续在“三驾马车”带动下保持良好增长。其中，SUV仍将是未来主要增长动力。未来SUV市场仍然具有很大的增长空间，尤其是城市型SUV的销量有望超越轿车的增长。公司第一款城市SUV哈弗H6近期已投放市场，反响良好。
注：文中三个参考指标均是采用2011年年报数据
《投资者报》分析员 杨秀红
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