财富的骨牌效应

　　21CBR：你们的《中国财富及其全球影响报告》特别强调了中国对世界其他地区的重大影响，判断依据是什么？

　　JohnS.Montalbano：原因是中国经济总量巨大以及增长速度惊人。过去五年，近30%的全球经济增长来自中国，中国是全球领先的消费品和资本货物出口国；在新兴经济体中，中国同样起着中心作用；投资方面，中国刚刚开始尝试外国直接投资，但已属于债券市场的巨擘，在公众持有的美国政府可转售债券中，持有量不低于11%；意义同样深远的是，中国书写了全球的通胀公式。推高通胀方面，过去十年，中国对自然资源难以满足的需求大幅推高了商品价格；降低通胀方面，中国制造商坚持不懈地专注于削减成本，从而大幅降低了消费品的价格。

　　21CBR：目前众多经济体尚未走出金融危机的阴霾，充满着不确定性，你们怎样看他们对于中国的影响？

　　JohnS.Montalbano：全球经济的波动可通过贸易扩散，与中国三大出口目的地的贸易关系尤其重大。欧盟、美国和日本经济增长每波动1个百分点，对中国的出口影响就会放大三至六倍，全球GDP下降1%，将导致中国的GDP减少0.4%。此外，随着系统性风险在全球引起巨大反响，金融渠道的重要性大幅提升，商品价格波动影响着中国的通胀率、制造成本以及基础设施投入；同时，中国以投资组合和直接投资的形式持有大量外国资产，随着这些外国投资的价值涨跌，微妙的财富效应之波又传回中国；还有不能忽略的是流入中国的外国直接投资数量庞大而且不断增加。

　　21CBR：如何看待中国所面临的挑战和风险，你对于中国未来经济增长的预期是什么？

　　JohnS.Montalbano：从外部来看，中国最重要的经济伙伴，有三分之二的短期前景不平坦，所有三大伙伴都存在重大下行风险，而中国也面临着国内挑战加剧，包括人口特征转差、经济再平衡、聚合效应的消失以及其他风险。未来几年，中国的经济增长可能放慢，但硬着陆的概念并不恰当。即便存在这些导致放慢的因素，中国的增长仍然有望超过全球几乎任何一个国家，而在2030年之前，中国仍将逐渐向高收入国家靠拢，假设未来15年可持续实际经济增长为每年6%至9%，中国的名义财富将以每年9%至13%左右的趋势增长。2000年至今，中国的财富翻了两番，到2025年之前预期还将翻两番。

　　21CBR：中国市场在你们整个未来全球发展战略中占据什么样的位置？

　　JohnS.Montalbano：我们和民生银行建立了合资基金公司，占有的股份是30%，我们也和全国社保基金理事会合作管理一些全球自然资源方面的基金。未来5到10年，中国一定会是我们最重要的客户之一。（采访／徐珊）

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