原油需求层面放缓已经是不争的事实。
原油供需的天平一直不那么稳定。叙利亚危机使原油价格疯狂了一阵，但随着当地局势的逐渐缓和，油价的波动还是顺应了基本面的变化。布伦特原油期货结算价也已经从8月的高点116.61美元/桶下调至10月中旬的109.06美元/桶。油价是否会延续下跌行情？
动荡的频率
今年，作为世界上“最大的小国”——叙利亚依旧延续了中东局势以一年为周期的动荡频率。但事实上，叙利亚并非产油大国，其石油供应对国际石油市场的影响微乎其微。不过，叙利亚在中东能源布局中的地位不容小觑。作为重要的管道过境国，一旦危机加深，则势必使其邻国伊拉克的石油出口受限，届时，国际原油供应将会间接遭受打击。
回归基本面
美国与中国都是原油进口大国。但在页岩气革命的冲击下，美国原油进口量显著下降，因此中国已经取代美国，成为全球最大的石油净进口国。但由于中国经济的放缓，也为日后进口量减少定了调。加之美国方面的原油库存增幅再次触及年内最高点，因此，无论是来自新能源的冲击还是主要进口国的减量，原油需求层面放缓已经是不争的事实。
供应方面，尽管自5月以来OPEC统计的原油产量出现了下滑，但是相较于需求量的急剧收缩，2013年原油市场供大于求的格局已经形成并进一步发展。
再看美元方面，随着债务上限问题的解决以及美联储换届的尘埃落定，美元或将重归正轨。届时，原油价格亦将再度迎来挑战。
最后，从资本市场的动向看，资金的持仓热情也有所减弱。数据显示，纽约商品交易所（NYMEX）原油期货中持仓量48209张，较1月的69534张减少了2万张有余。非商业多头持仓为2400张，非商业空头持仓为3470，空方势力强势主导。
结语：随着地缘危机影响的逐步消散，原油价格再度回归基本面的掌控。供大于求的格局，页岩气革命的冲击以及主要进口国的进口放缓，都难以在短期内实现扭转。加之美元的蓄势待发和CFTC持仓情绪低落等影响，原油后市或将继续承压。
文| 本刊记者 张延陶
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