财随息动 三大策略跨过这道坎
- 来源:金融理财
- 关键字:财 策略 坎
- 发布时间:2010-04-27 17:01
一般而言，上调准备金率与加息是相辅相成的，属于央行货币政策和政府经济政策调控的重磅手段，2007年，央行曾7次上调存款准备金率，其中有5次紧跟着就上调了存贷款基准利率；而央票发行收益率一向被视作市场存贷款基准利率的风向标，它的上调，预示着我国存在先于市场预期加息的可能。
那么在加息预期下，投资者应该采取什么样的策略来应对呢？
策略一：短期为王
适用品种：存款、人民币理财产品、国债
随着我国经济的逐步复苏，宽松货币政策退出时迟早的事情，存款准备金率在新年伊始上调，一方面加大了加息提前的预期，也提醒了投资者重新谋划自己整年的理财计划。
理财师建议大家，对于固定收益类的理财产品，投资应以短期为主，以便加息周期到来时，可及时分享加息的好处。
《金融理财》建议，以储蓄作为主要理财方式的投资乾，应及时调整储蓄方式。以前主要存3-5年期的储户，现在最好是仅存活期或者一年期的定期存款，一旦加息，可以及时转存。
通知存款则很适合手头有大笔资金准备用于短期开支的情况，既能保证用款时的需要，又可享受比活期利率高数倍的收益。以民生银行为例，7天通知存款年利率1.35%，是0.36%活期利率的3.75倍。如果市民用10万元购买7天期的通知存款，以1.35%的利率计算，持有一个月后，利息收益约为111元，比同期29.6元的活期存款利息高出81.4元。
对于银行理财产品，最大的风险就是加息。当加息来临时，大部分理财产品收益水平可能不随利率上升而上调。所以在加息预期下，投资者应当选择中短期银行理财产品进行投资，期限最好在半年或半年以内。尽量避免那些投资期限过长、又无法提前赎回的理财产品。
国债利率一向是随央行加息而水涨船高，凭证式国债将会受到一些追求低风险和稳定收益的投资者的关注。不过，银行业人士普遍认为，今年我国的加息幅度不会很大，投资者购买国债时应选择期限短的国债，这样一旦央行继续加息，投资者还可以继续购买收益更高的国债。
策略二：稳健为主
适用品种：分红险、股市、外币理财产品
目前，投资型保险配置已成为不少人取得风险保障，并获取收益而广泛采用的一种策略。
分红险是寿险的一个大类，一般可分为投资类分红险和保障类分红险。它的主要投资渠道为国债、企业债、协议存款、基金等。随着通胀的到来，我国将进入加息通道，届时，新发债券和协议存款的利率会随之上升，分红险的红利也将随息而动。因此，分红险既具有保障功能，又能满足投资者资产稳定增值的需求。
而对于股市而言，银河证券分析师王群航表示，加息政策表明实体经济企稳，经济基本面非常乐观。2004年6月至2007年初，我国的利率就是不断上升，股市却不跌反升。但也有分析师表示，加息预期表明了国家紧缩货币、减少流动性的一种态度。也就是说，今年股市可能将因为闲置资金的减少而减缓上升的步伐。
很显然，加息会导致上市公司盈利增长放缓，股市的估值倍数承受下行压力。因为股市的价值等于它未来现金流的折现值，利率上升提高了折现率，整体估值自然下行。于是，那些对加息不敏感、甚至受益于加息的股票，在大盘指数承受加息预期之压的情况下，就显得鹤立鸡群。
由于加息将会直接推动银行的息差上行，加息预期确定之后银行股往往会出现超越市场的表现。同时不论综比自身、横比A股或者看A-H溢价率，A股银行都已经几无可跌。高安全边际+大概率的收益前景，投资银行股胜出概率更大。
除了银行股以外，利率的变动并不直接决定其他类上市公司的产品和服务价格，而更多的是影响到资本成本。所以，那些负债率低、最终产品定价能力强的上市公司，受到加息的冲击相对较小。当大盘整体估值受到加息预期的压制而偏低时，这些股票的升值潜力就显现出来了。
央行上调存款准备金率当日，因担心经济复苏放缓，非美货币受到打压，美元则在避险需求下出现反弹。但预计随着澳大利亚央行的再次加息，以及通胀的升温，澳元可能收复失地，延续上行走势。对于外币理财产品，中短期仍较看好澳元理财产品，一方面，澳元的高息比较有吸引力，另外，澳元在外汇市场上的强势已经再次显现。其它外币，尽量不要以跨币种方式投资。
策略三：走为上策适用品种：黄金、楼市央行上调存款准备金率引发黄金需求或被削弱的担忧，一度导致国际现货金回调至1130美元下方。
《金融理财》认为，上调存款准备金率对黄金市场短期偏利空，央行此举可能能会加快其他国家经济刺激政策退出步伐，打压市场风险偏好情绪，直接导致黄金市场买盘减少。此外，上调准备金率可能引起其他国家加息预期，尤其是美联储的加息将会直接提振美元走势，从而打压黄金价格。
从目前金价走势来看，金价后市或将进一步整理，尽管金价长期看涨，但短期价格波动风险不可忽视，当前逢低介入略显勉强，建议短期以持币观望为主。
加息预期的增加，同样也让“房奴”们增添了一份担忧。对于“房奴”们如何应对加息预期的提前，分析师建议，如果有能力，可以考虑提前还清房贷。
此外，分析师也表示，想办理住房贷款的市民也要尽早出手。另外，目前市场上大多有贷款意向的市民都有刚性购房需求，而对于他们而言，选择固定利率房贷或许可以抵挡加息预期的提前。
至于那些以炒房为目的的购房者，《金融理财》则认为，投资步伐或许可以停一停了。因为以目前的政策看，“炒房”成本比以前提高了，投资回报自然也就下降了。
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那么在加息预期下，投资者应该采取什么样的策略来应对呢？
策略一：短期为王
适用品种：存款、人民币理财产品、国债
随着我国经济的逐步复苏，宽松货币政策退出时迟早的事情，存款准备金率在新年伊始上调，一方面加大了加息提前的预期，也提醒了投资者重新谋划自己整年的理财计划。
理财师建议大家，对于固定收益类的理财产品，投资应以短期为主，以便加息周期到来时，可及时分享加息的好处。
《金融理财》建议，以储蓄作为主要理财方式的投资乾，应及时调整储蓄方式。以前主要存3-5年期的储户，现在最好是仅存活期或者一年期的定期存款，一旦加息，可以及时转存。
通知存款则很适合手头有大笔资金准备用于短期开支的情况，既能保证用款时的需要，又可享受比活期利率高数倍的收益。以民生银行为例，7天通知存款年利率1.35%，是0.36%活期利率的3.75倍。如果市民用10万元购买7天期的通知存款，以1.35%的利率计算，持有一个月后，利息收益约为111元，比同期29.6元的活期存款利息高出81.4元。
对于银行理财产品，最大的风险就是加息。当加息来临时，大部分理财产品收益水平可能不随利率上升而上调。所以在加息预期下，投资者应当选择中短期银行理财产品进行投资，期限最好在半年或半年以内。尽量避免那些投资期限过长、又无法提前赎回的理财产品。
国债利率一向是随央行加息而水涨船高，凭证式国债将会受到一些追求低风险和稳定收益的投资者的关注。不过，银行业人士普遍认为，今年我国的加息幅度不会很大，投资者购买国债时应选择期限短的国债，这样一旦央行继续加息，投资者还可以继续购买收益更高的国债。
策略二：稳健为主
适用品种：分红险、股市、外币理财产品
目前，投资型保险配置已成为不少人取得风险保障，并获取收益而广泛采用的一种策略。
分红险是寿险的一个大类，一般可分为投资类分红险和保障类分红险。它的主要投资渠道为国债、企业债、协议存款、基金等。随着通胀的到来，我国将进入加息通道，届时，新发债券和协议存款的利率会随之上升，分红险的红利也将随息而动。因此，分红险既具有保障功能，又能满足投资者资产稳定增值的需求。
而对于股市而言，银河证券分析师王群航表示，加息政策表明实体经济企稳，经济基本面非常乐观。2004年6月至2007年初，我国的利率就是不断上升，股市却不跌反升。但也有分析师表示，加息预期表明了国家紧缩货币、减少流动性的一种态度。也就是说，今年股市可能将因为闲置资金的减少而减缓上升的步伐。
很显然，加息会导致上市公司盈利增长放缓，股市的估值倍数承受下行压力。因为股市的价值等于它未来现金流的折现值，利率上升提高了折现率，整体估值自然下行。于是，那些对加息不敏感、甚至受益于加息的股票，在大盘指数承受加息预期之压的情况下，就显得鹤立鸡群。
由于加息将会直接推动银行的息差上行，加息预期确定之后银行股往往会出现超越市场的表现。同时不论综比自身、横比A股或者看A-H溢价率，A股银行都已经几无可跌。高安全边际+大概率的收益前景，投资银行股胜出概率更大。
除了银行股以外，利率的变动并不直接决定其他类上市公司的产品和服务价格，而更多的是影响到资本成本。所以，那些负债率低、最终产品定价能力强的上市公司，受到加息的冲击相对较小。当大盘整体估值受到加息预期的压制而偏低时，这些股票的升值潜力就显现出来了。
央行上调存款准备金率当日，因担心经济复苏放缓，非美货币受到打压，美元则在避险需求下出现反弹。但预计随着澳大利亚央行的再次加息，以及通胀的升温，澳元可能收复失地，延续上行走势。对于外币理财产品，中短期仍较看好澳元理财产品，一方面，澳元的高息比较有吸引力，另外，澳元在外汇市场上的强势已经再次显现。其它外币，尽量不要以跨币种方式投资。
策略三：走为上策适用品种：黄金、楼市央行上调存款准备金率引发黄金需求或被削弱的担忧，一度导致国际现货金回调至1130美元下方。
《金融理财》认为，上调存款准备金率对黄金市场短期偏利空，央行此举可能能会加快其他国家经济刺激政策退出步伐，打压市场风险偏好情绪，直接导致黄金市场买盘减少。此外，上调准备金率可能引起其他国家加息预期，尤其是美联储的加息将会直接提振美元走势，从而打压黄金价格。
从目前金价走势来看，金价后市或将进一步整理，尽管金价长期看涨，但短期价格波动风险不可忽视，当前逢低介入略显勉强，建议短期以持币观望为主。
加息预期的增加，同样也让“房奴”们增添了一份担忧。对于“房奴”们如何应对加息预期的提前，分析师建议，如果有能力，可以考虑提前还清房贷。
此外，分析师也表示，想办理住房贷款的市民也要尽早出手。另外，目前市场上大多有贷款意向的市民都有刚性购房需求，而对于他们而言，选择固定利率房贷或许可以抵挡加息预期的提前。
至于那些以炒房为目的的购房者，《金融理财》则认为，投资步伐或许可以停一停了。因为以目前的政策看，“炒房”成本比以前提高了，投资回报自然也就下降了。
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