站稳2280点支撑 券商偏向“谨慎看多”

　　券商看市

　　沪指向下2280点支撑明确，向上2330点一线的压力已经逐步得到消化。受此影响，看多的券商家数明显增多

　　上周（9月22日-26日）券商股成市场最大亮点。从政策、业务、发展三个层面不断累积的利好消息全面发酵，促成券商板块成为市场上涨的重要推动力。从当前走势看，沪指向下2280点支撑明确，向上2330点一线的压力已经逐步得到消化。受此影响，看多的券商家数明显增多。

　　国泰君安仍是最为坚定的多方代表，明确表示市场牛市已经确立。国泰君安表示，9月汇丰PMI初值50.5，略超市场预期及8月的50.2，工业经济在8月大幅走低后在9月企稳。从发电、粗钢等高频数据观察，经济在9月上中旬比8月已略有反弹。

　　国泰君安称，前期对经济失速的担忧得到缓解，以此唱空市场的观点再次被市场否定。牛势已成，那些试图以经济失速吓唬市场的看法，再次被事实粉碎。预计四中全会前后推出的改革政策会超出预期，将为改革提供坚实的政治保障，改革超预期的窗口期正日益临近。建议理性乐观。

　　中金公司也继续维持对中国市场的乐观看法。自去年年底以来开始对中国市场变得乐观。自那以来，中国在反腐、国企改革、财税体制改革、户籍制度改革、金融市场改革等领域取得了明显进展，投资者对中国的改革关注度明显上升。

　　以往看空的券商也对后市开始谨慎看多。中信证券表示，从8月数据来看，尽管工业产出下降明显，但是并没有出现库存的增加，工业产销率没有恶化，甚至略有改善，这表明如果总需求恢复，产出能够迅速恢复，而不是以明显的降库存的方式来满足。中信证券还表示，9月的新订单指数有所提升，外需依然保持着较高的景气，政府保增长的动力依然较大，8月经济将是全年低点，未来经济增长不会持续下降。建议短期的核心操作应该是做好防御，可以一边减仓，一边移仓到低估值的银行、电力、白酒、建筑等中大盘股票，以及前期滞涨或景气回升相对确定的医药医疗、农业等股票中。

　　海通证券也表达了类似谨慎看多的观点，认为从周线来看，指数仍处于反弹格局中，指数向下的支撑力度仍较强，但上方因前期获利盘较多，仍有明显的获利了结需求，2300点附近是多空双方争夺的焦点，预计，短线指数将在2300点附近反复震荡。海通证券综合给出的结论是，短期市场保持谨慎。操作上，可积极参与新股申购，短期可关注次新股板块，而国有企业改革、油气资源改革等明显受政策推动的板块可趁回调时适当布局。

　　只有中信建投仍相对悲观，其表示本轮经济反弹动力正逐渐衰竭，经济运行在已有的惯性之下，如果没有更多的刺激政策，四季度经济将再次向下，并将开启第二库存周期下行阶段的序幕，叠加地产长周期下行，未来经济波动将加剧，投资时钟将重回“滞胀”与“衰退”。但是，市场趋势目前尚未就此终结，8月份之后，市场的主要逻辑不是增长而是改革，目前市场会在意政府将如何应对当前的形式。因此，未来1-2个月，市场可能会博弈定向刺激和改革同时力度加大，这样股市受基本面影响而直接展开向下运行的概率会降低。但上证指数向上的空间已比较有限，传统周期领域的反弹蜜月已过，市场热情仍为参与成长和主题领域，同时需要开始向着防御思维逐渐过渡。维持“周期剩宴”观点。

　　券商荐股

　　中金力推基础设施类中优良品种

　　中金公司称，“沪港通”会使得海外投资者对于国内低估值的基础设施类股票关注度提升（近期询问大秦铁路的海外机构明显增多），随着“沪港通”的推进和中国资本市场的开放（包括更多长线基金入市），基础设施类中的优良品种的估值有望提升。推荐关注：大秦铁路、深圳机场（虽然目前未在“沪港通”名单中，但海外机构关注度也在提升）、宁沪高速（A/H差价大）、招商局国际、上港集团（目前停牌，关注国企改革进展）。

　　平安证券看好苹果产业链相关厂商

　　平安证券称，坚定看好苹果产业链相关厂商在下半年的业绩表现，随着苹果新品的发布，消费电子领域迎来了自己的看涨周期。下半年即将到来的“十一黄金周”以及欧美传统的圣诞购物季将助力iPhone 6、新款iPad市场销量红火，看好苹果产业链厂商下半年的业绩，建议投资者积极布局，重点关注。建议投资组合：环旭电子、大族激光、歌尔声学、德赛电池、欣旺达、立讯精密、欧菲光以及长盈精密等。

　　国泰君安推荐“专业”环保公司

　　国泰君安称，基于国家对水、大气等领域的先进环保技术装备提高重视，高效低耗的先进环保技术装备将有所增长，具备市场化及规模化的“专业”环保公司将受益；同时，即将出台的“水十条”也将对先进水处理技术工艺有所重视（如分离膜或生物膜技术）。受益组合包括碧水源、国中水务、津膜科技、巴安水务、中电环保、大禹节水等公司，推荐碧水源、国中水务、迪森股份。

　　申银万国称白酒股价下修空间有限

　　申银万国称，在板块调整时，对于基本面良好的标的，不但不应悲观，反而应保持乐观：调整带来良好的买入机会。今年一直强调白酒消费主力换档，大众消费时代来临，看好在50~400元价位段具有核心竞争力产品、渠道能力强并有一定品牌底蕴的企业。从基本面来看，这类企业在中秋旺季表现突出，7月、8月份的销售回款均具有较高增长，三季报业绩增速环比向上的概率较大。重点推荐三季报增速确定向上的古井贡酒、洋河股份、张裕A，以及经营更加务实的泸州老窖与品牌力突出的贵州茅台，建议关注三季报催化剂。

　　《投资者报》记者罗雪峰 整理

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