腾信股份遭机构集中抛售 股价“一哥”昙花一现踏上归途

　　腾信股份市盈率高达100倍，券商分析师普遍认为，如无盈利方面的巨大改善支撑，不排除后市机构还会大幅砸盘出货

　　11月24日，腾信股份收盘于153.7元，以0.25元的微弱差距将“一哥”（两市第一高价股）宝座拱手交回给A股老大哥贵州茅台，其只在老大的位置上停留了19日。

　　公司股票为何能得到机构如此高的估值？未来对公司业绩成长会形成实质性支撑的业务主要有哪些？为了帮助投资者探究腾信股份股票的价值，《投资者报》在11月24日中午就上述问题致函腾信股份董秘高鹏。但截至发稿时，腾信股份公司方面未就《投资者报》的相关问题做出合理解释。

　　海通证券认为，随着兰石重装再遭停牌核查，以及今年公布三季报的96家新上市公司中近四成业绩变脸等现象的出现，市场对次新股的炒作正在分化，业绩预期不佳、市场估值明显偏高、高位放量的次新股出现较为剧烈调整的可能性在急剧增大，投资者应加倍注意防御此类风险。

　　机构首现集中抛售

　　11月24日以0.25元的差距丢失“一哥”宝座之后，腾信股份在次日又受到了持有机构的迎头一击。

　　据Wind数据，截至三季度末，中邮战略新兴产业的十大重仓股中，腾信股份已经排在了第十位，占净值比为3.65%；其第二大重仓股东方王力也是一只高价股，截至11月20日收盘，股价为103.18元。而在工银信息产业的三季度重仓股中，腾信股份排在了第八位，占净值比4.03%。

　　但这一切似乎在11月25日出现了戏剧性的转变。当日，腾信股份在大盘整体走牛的背景下逆市大幅下跌，当日开盘后表现疲软，股价一路下行，中途几度封在跌停板上，直到收盘前4分钟，才打开跌停板，最终下跌9.71%，报收138.78元/股。而相关盘后公开信息显示，当日该股五大卖出席位中，共有四个席位为机构专用席位，分别卖出6505万元、6066万元、2203万元和1423万元。仅这4家机构就共计卖出1.6亿元，占到当日总成交额的31.7%。

　　“腾信股份的股价完全是被人为炒高的，其业绩根本不足以支撑其目前这么高的股价，所以一旦次新股炒作退潮，它只能首当其冲。”华宝证券分析师告诉《投资者报》，聪明的投资者早在11月12日股价创了新高后就开始撤离，到了11月14日更是出现了撤离加速的迹象，当日腾信股份股价被放量砸在了跌停板上。

　　“11月14日以来的弱势反弹其实都是散户投资者最好的逃命时机，而11月25日的机构首现集中抛售，更可能是一个很危险的信号，那就是机构很可能已经失去了慢慢腾挪出货的耐心。事实上，即使以11月27日的收盘价136.23元计算，对应的动态市盈率依然高达101.55倍，相比其所处的创业板整体60倍左右的市盈率高出近一倍，其投资风险依然非常高，不排除后市还会继续下跌。”中信建投证券分析师告诉《投资者报》。

　　长江证券在其研报中表示，腾信股份作为第一家上市的互联网营销公司，市值不大，其成长弹性引发了市场很大期待。而且，公司作为数字营销公司与泛互联网产业有很多的关联，同时也与众多行业的客户建立了合作关系，在未来业务的拓展方向上有很大想象空间。

　　但目前这么高的股价，机构投资者获利盘巨大，相关机构出现集中抛售也就在意料之中，而且不排除后市还会出现大幅砸盘出货的可能。

　　“一哥”炒作只是昙花一现

　　从荣登“一哥”宝座，到再度丢失，腾信股份只坚持了19天。这也再次证明了，尽管股票市场需要讲故事，但故事讲得太离谱了也不会有人相信。

　　据腾信股份公司董事长徐炜对外公开的解释，腾信股份处于互联网行业的一个细分领域，属于互联网服务行业。其商业模式主要是通过广告、公关、技术再到网站建设以及各种增值服务为客户提供整体的互联网营销服务，从而实现公司盈利。

　　“说白了腾信股份的主营业务就是通过对互联网信息数据的抓取、挖掘、分析以及营销服务技术的研究，提供互联网广告、营销和公关服务，拥有大数据概念，较为受当下市场的喜爱。”中信建投互联网行业分析师告诉《投资者报》，腾信股份的股价之所以能暴涨，其实还是因为它从多个角度迎合了市场讲故事的需要，一是互联网服务概念；二是次新股概念；三是中小盘概念。

　　公开资料显示，腾信股份是在11月6日夺得第一高价股宝座的，当时恰逢贵州茅台连日大跌。腾信股份赶超贵州茅台之后，还维持了一段非常可观的行情，并在11月12日创下了183.99元/股的高价。不过，这么高的股价，从腾信股份公司的基本面来看确实离谱，以至于徐炜在接受媒体采访时也直呼“看不懂”。

　　据Wind数据，腾信股份前三季度的净利润为5983万元，仅同比小幅增长16.4%。中信证券分析师告诉《投资者报》，在大盘此前表现一般时，类似腾信股份这样的新股的暴涨的确对投资者具有很大的吸引力。但是在当前大盘加速上涨时，越来越多的投资者会发现按照自己的投资逻辑，在非新股上也能够获得可观的收益。在这样的情况下，越来越多的投资者就不会再在中签率低、受到限制的新股发行中挤来挤去。

　　这位分析师称，腾信股份的股价这么高，一般的散户投资者都不会碰它，资金想再炒高已经有难度了。而且随着注册制改革的推进，后续新股或许也难以复制往日风采，再加上当前市场“不差钱”且有“大象起舞”的迹象，投资者应当转变偏爱小盘股的思路，积极布局二线蓝筹股。

　　《投资者报》记者 罗雪峰