疯牛转慢牛模式开启 券商称震荡将持续

　　从前期指数疯涨的快牛行情切换到了指数缓涨、个股火热的慢牛行情。市场震荡还需持续一段时间，但整体上仍维持强势特征。

　　上周（6月8日~6月12日）上证综指在5100点附近维系了5个交易日没有上攻也没有下探，只因A股市场的天量已经出现，在融资融券额度即将用尽的情况下，以及过于迅猛的涨势可能会加快泡沫爆炸的可能性下(政府限制了外资的进入)，量能没有办法在短时间内积蓄更多的力量，所以近日的A股量能正在逐步缩水。

　　天信投资表示，两市涨停个股有229只，没有跌停个股；两市涨幅超过5%的个股达到568只，跌幅超过5%的个股只有4只。这样靓丽的个股数据说明市场的性质已经发生改变，从前期指数疯涨的快牛行情切换到了指数缓涨、个股火热的慢牛行情。

　　A股近期上演巨无霸IPO接力赛，中国核电刚走，国泰君安又来。6月9日晚间，证监会按法定程序核准了24家企业的首发申请。机构人士表示，本批新股由于“巨无霸”国泰君安的存在，冻结资金有望超过上一批，将再创新高。

　　新股的密集发行对A股肯定会造成一定的抽血作用，但从近几次新股发行来看，市场已逐步适应了IPO的节奏。业内人士指出，新股发行注册制渐行渐近，有利于缓解中小企业融资难题，提升股市的直接融资功能。同时也适当缓解当前市场过热，不给投机资金喘息的机会，减缓这类资金对市场的影响。

　　华泰证券、方正证券、华融证券、东北证券、山西证券均表示，市场震荡需持续一段时间，但整体上仍维持强势特征。在降杠杆的背景下，除非出现降准、降息这样的重大利好；否则失去融资放杠杆作用的大盘股很难再现去年年底那样的疯狂行情。同时，牛市回撤对个股的杀伤力正在增大。

　　券商看盘

　　东北证券：市场风险增大 避免逢高追入

　　东北证券表示，虽然市场赚钱效应仍在、结构性热点迭出；但是风险正在增大，未雨绸缪、不立危墙，牛市回撤对个股的杀伤力正在增大。控制杠杆和仓位；恋战者，也可以把握目前高波动率的市况，逢低逢巨震再吸纳而非逢高追入。

　　市场指数上行的动能在逐步受到内外因的制约，相反指数的波动性在增大，当前泡沫处于中后期乃至后期。风格上存在阶段性的偏价值轮动但预计这种主动性的轮动，持续时间不会太长。投资机会看，在偏于审慎的状况下，重点关注国企改革催化下的部分蓝筹股如金融、食品饮料、中药家电等；主题投资可挖掘先中报高送转、员工持股计划等事件驱动的投资机会以及工业4.0等故事仍在延续的成长股。

　　华泰证券：市场震荡持续 整体仍维持强势

　　华泰证券表示，短线看市场对消息面和政策面较为敏感，获利丰厚促使部分资金稍有风吹草动则落袋为安规避风险。判断市场震荡有望持续一段时间，但整体上仍维持强势特征。建议投资者适当均衡配置，减持涨幅巨大的品种，增持滞涨品种。

　　华泰证券表示，短线大盘或现震荡整理，而最大下跌达今年最大幅度的创业板调整是否结束仍需后市观察，短线关注大盘4997点支撑即5000点得失，创业板则继续关注17日线支撑力度，操作上建议采取必要的仓位管理。在国家将出资成立煤炭行业整合基金利好刺激下，煤炭板块“雄起”大涨超4%，一枝独秀，军工、电力、钢铁、综合、电力设备等板块走势也相对较强。盛宴或已结束，复牌次日中国中车以涨停开盘，开市后即遭抛售，盘中一度跌停，受此影响建筑板块大跌超3%；周一暴涨的非银行金融、银行未能延续强势下跌在前，权重板块短线面临卖压已不宜追涨。

　　华融证券：股指未来仍将创新高

　　华融证券表示，在降杠杆的背景下，除非出现降准、降息这样的重大利好；否则，失去融资放杠杆作用的大盘股很难再现去年年底那样的疯狂行情。然而，相对估值较低、基本面逐步改善等因素仍然使得在方向上，优质蓝筹股具有一定的配置价值。另一方面，中小盘短期的确有较强的调整压力，但资金偏好和政策导向依旧会使得它们长期被看好。无论是大盘指数，还是小盘指数，长期而言都还会有新高。

　　MSCI表示，中国A股将保留在2016年新兴市场指数评估名单。即使暂时不被纳入，A股市场也不会因此形成实质性的利空。预计资金面“不差钱”的二级市场只会出现情绪化的日内波动，长期趋势依然不改。

　　方正证券：大盘短期面临阶段性调整

　　方正证券表示，牛市征途虽远未完成，但大盘再发阶段性调整信号，“贪婪与恐惧”心理导致市场心态不稳，“狼来了”会事不过三，市场结构性风险在释放，傻子都赚钱时代已结束，若后市大盘指标股波动，则市场踩踏事件还会发生。机遇与挑战并存，若抓住底部或牛途中股，则未来获利仍丰厚，若不幸踩中“地雷”，则亏损难以想象。操作上，忌追高，注意资金安全，防御中反击，逢高坚决减持高价高估值题材股，不心存幻想，逢低关注资源、能源、医药及有补涨要求低价蓝筹股，抓住每一次回调机遇。

　　山西证券：把握结构性机会

　　山西证券表示，市场震荡表现，权重板块显现疲态、量能略有缩减，短期指数料将延续震荡走势，建议把握结构性机会，关注长红主题国资改革（大央企合并与地方国改先头部队），以及受益于短期事件驱动的新能源汽车、清洁能源、云计算概念。

　　《投资者报》高方方/文