牛市尚未终结 基金称短期面临调整

  • 来源:投资者报
  • 关键字:博时基金,华泰柏瑞,汇丰晋信,工银瑞信
  • 发布时间:2015-06-15 09:29

  本轮行情并未终结,不可避免地存在宽幅震荡。虽然市场在快速上涨中已经形成一定泡沫,但从长远看,长牛行情还会继续。

  上周(6月8日~6月12日)大盘虽然频繁震荡,但波幅减小。随着沪指面临5000点与6124点的双重压力,投资者普遍出现恐高情绪。

  牛市行情下打新市场的收益率,令投资者蠢蠢欲动。Wind数据显示,截至6月8日,今年145只新股上市以来全部上扬,平均涨幅达504.73%,其中9只超1000%,暴风科技更是飙涨3000%。

  5000点连续企稳后,A股市场该何去何从?信诚资本基金经理杨仲华认为,6月份以来的深V型、调整,已经呈现出二八分化的苗头。究其原因,一方面是因为牛市前期小盘股涨幅过大,后期风险收益比降低;另一方面,随着风险聚集,那些安全边际特别高、真正有投资价值的股票会被逐渐挖掘出来,受到大资金青睐。

  杨仲华还认为,牛市上半场人人赚钱,主要原因是牛市启动初期股票普涨引起的财富增长幻觉,一旦市场系统性风险释放,可能会面临账户盈利回吐甚至亏损的现象。5000点之后的下半场,市场风险在不断聚集,结构分化、二八行情的现象可能不断加剧。一旦二八格局形成,只有20%的股票会上涨并拉动指数上涨,下半场可能进入只赚指数不赚钱的阶段。

  基金纷纷表示,牛市行情尚未结束。博时基金、华泰柏瑞认为,本轮行情并未终结,期间或许因为某些传言与其他因素,不可避免地存在宽幅震荡。虽然市场在快速上涨中已经形成一定泡沫,但从长远看,长牛行情还会继续。

  汇丰晋信也表示,今年应该不会有太明显的风格切换,蓝筹股和成长股同涨同跌的概率非常大,这中间或许会有板块和主题轮动,但不会像前几年那样出现非常明显的风格偏移。

  工银瑞信基金谨慎看多,政府稳增长政策托底下,短期经济出现企稳迹象,但整体经济依然疲弱,企稳基础并不稳固,仍面临下行风险。

  海富通基金表示,从市场表现来看,风格切换似乎正在悄悄开始。一些市值小、弹性大的资源类股票本周已经有所启动,天平不再顽固的倾向创业板。

  总之,本轮牛市行情尚未终结,大盘将维持现有的震荡整理的态势。5000点上的股市,分化加剧,回调风险加大。

  博时基金:5000点宽幅震荡牛市行情尚未结束

  博时基金表示,5000点上下,质的差异或将加剧波动性。市场或因政策监管、及心理冲击而加大波动,但对于大势,我们依旧保持乐观。

  5000点保卫战暂时告捷,后市哪些板块必须关注?博时基金经理赵云阳坚定看好证券保险行业发展,他认为,证券保险从来不会缺席牛市。他表示,就证券行业而言,牛市行情下,随着成交量的提升,证券公司的经纪业务直接受益。

  市场经历了巨幅调整,短期的市场调整并不意味着牛市结束,从互联网改变整个产业生态系统、社会结构以及消费者行为习惯等方面来看,我们认为,互联网相关行业及企业仍有较大的成长空间。

  对于后市博时基金认为,5000点之上,市场宽幅震荡,但本轮行情并未终结,最重要的是紧紧抓住本轮行情的三个关键词:创新、改革和流动性。新兴产业的创新是本轮牛市的唯一主线;改革是传统产业保持一定活力的必要手段,是本轮行情蓝筹估值修复的基础;无风险利率的下降给本轮行情带来充裕的流动性,牛市的关键条件全部具备。本轮行情并未终结,期间或许因为某些传言与其他因素不可避免地存在宽幅震荡。

  华泰柏瑞:长牛行情会继续

  华泰柏瑞表示,虽然市场在快速上涨中已经形成一定泡沫,但从长远看,长牛行情还会继续,投资部副总监吕慧建表示,因为形成这波行情的主要条件还在向有利方向发展。其中一个依据在于,这是一次全球性的资产泡沫过程,美国、欧洲、日本的股市都创出历史新高,目前中国的利率处于高位,且还在缓慢下行中。从实体经济运行方面看,今年以来,中国经济下行的趋势似乎已经接近尾声。房地产销售回升、4月份PPI下行的情况下工业增加值有所回升,传统产业部门开始出现一些积极信号。在经济向好的背景下,股市见顶的可能性并不大。另一个依据是,我们认为牛市可能会消灭一切低估值股票,而目前银行、家电、汽车等板块的估值还很低,这不符合牛市尾部特征。

  汇丰晋信:牛市不会轻易结束

  汇丰晋信表示,今年应该不会有太明显的风格切换,蓝筹股和成长股同涨同跌的概率非常大,这中间或许会有板块和主题轮动,但不会像前几年那样出现非常明显的风格偏移。李元博表示,本轮牛市的核心驱动因素来自三个方面:房地产下滑背景下的居民资产重配、政府信用收缩背景下的银行资产重配和经济下行背景下的货币宽松。目前来看,国家还未在总的货币供给端进行控制,实体经济下行的趋势仍旧没有好转,所以不轻言结束。

  工银瑞信:担忧政策趋严市场将面临短期调整

  工银瑞信基金表示,政府稳增长政策托底下,短期经济出现企稳迹象,但整体经济依然疲弱,企稳基础并不稳固,仍面临下行风险。季调前后的中采PMI均显示经济环比略有好转,不过改善幅度十分有限;分企业大小看,大中企业PMI改善,而小企业PMI则延续弱势,从侧面印证了政府稳增长政策正在出现效果。与此同时,非制造业PMI继续下滑,表明前期工业低迷正在向非制造业传递,预计降息降准、定向宽松加码等货币政策宽松手段还会陆续出台,政府针对PPP、基建以及消费领域的稳增长政策也将加码,短期流动性延续宽松,货币政策重点将致力于降低长期利率。

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