真增持？假增持？

　　编者按：6月中旬A股市场的大跌引发恐慌。在鼓励增持，限制减持的救市政策刺激下，A股新一轮“增持潮”汹涌而至，上市公司重要股东的增持规模出现爆发式增长。

　　Wind统计数据显示，6月15日至10月13日期间，A股市场共有1515只个股出现不同程度的增持，远高于往年同期水平。其中，2015年7月，上市公司重要股东增持规模达到53.20亿股，创下新高。8、9月期间，尽管增持规模有所下降，但也维持在30亿股以上的水平。

　　值得注意的是，众多获得增持的个股中，其增持规模却存在巨大的差异。数据显示， 6月15日-10月13日期间发生增持的个股中，增持规模超过100万股的有751只，占比49.57%。与此同时，有173只个股的增持规模在1000股以下，占比11.42%。其中华通医药（002758）、万达院线（002739）等12只个股统计期内仅增持了100股。

　　在增持风潮下，“真增持”与“假增持”并存。我们认为，“真增持”可看做是公司股价的正面信号。在大股东、董监高们大幅增持的个股中，不乏业绩优良切估值较低的股票，有望成为大盘企稳后资金选择做多的主要标的。我们从6月15日以来重要股东增持增持变动数量占流通股比例3%以上的129只个股中，筛选出了市盈率较低且2015年中报业绩表现优异的部分个股，供投资者参考。

　　对于“假增持”，我们认为，上市公司的质地欠佳及大股东对未来发展的信心不足是导致这种迷你增持的最重要因素。同时，部分公司受股东实力及资金流动性限制，亦会造成增持规模过小。

　　获增持个股增持规模现巨大差异

　　6月中旬A股市场的大跌引发恐慌。对此，证监会于7月初发布《关于上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员增持本公司股票相关事项的通知》，通知指出，为维护资本市场稳定，支持上市公司控股股东、持股5%以上股东（并称大股东）及董事、监事、高级管理人员通过增持上市公司股份方式稳定股价。

　　证监会7月8日晚间同时发布公告称，从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。

　　在鼓励增持，限制减持的救市政策刺激下，A股新一轮“增持潮”汹涌而至，上市公司重要股东的增持规模出现爆发式增长。

　　Wind统计数据显示，6月15日至10月13日期间，A股市场共有1515只个股出现不同程度的增持，远高于往年同期水平。具体来看，2015年7月，上市公司重要股东增持规模达到53.20亿股，与6月份相比，大幅提升551.34%。8、9月期间，尽管增持规模有所下降，但也维持在30亿股以上的水平。

　　值得注意的是，众多获得增持的个股中，其增持规模却存在巨大的差异。在部分个股股东拿出实实在在的真金白银，进行上亿规模增持的同时，不少上市公司股东为迎合救市政策，仅象征性增持不足千股。

　　数据显示， 6月15日-10月13日期间发生增持的个股中，增持规模超过100万股的有751只，占比49.57%。与此同时，有173只个股的增持规模在1000股以下，占比11.42%。其中华通医药（002758）、万达院线（002739）等12只个股统计期内仅增持了100股。

　　三大行业逾百只个股获增持

　　从行业角度，6月15日以来发生重要股东增持的个股中，化工、机械设备及医药生物行业的个股数量均超过了100只。具体来看，化工行业中共有156只个股6月15日以来出现增持，其中*ST金路（000510）增持数量合计达到6091.83万股，占流通股比例达到10%，增持金额高达5.67亿元。此外，雅化集团（002497）、江南高纤（600527）等个股增持规模也分别达到4983.21万股和3260.00万股。

　　机械设备和医药生物行业分别有135只和125只个股大跌以来出现股东增持。其中，国农科技（000004）、鼎泰新材（002352）和豫金刚石（300064）三只个股增持数量占流通股的比例超过10%，而豫金刚石的增持规模达到7012.03万股，增持金额高达12.41亿元，在发生增持的个股中均位居前列。

　　30只个股增持规模占流通股比超10%

　　数据显示，6月15日-10月13日期间发生增持的个股中，增持规模超过100万股的有751只，占比49.57%。增持规模超过1000万股的有173只，占比11.42%。其中浦发银行（600000）统计期内的增持规模达到了19.81亿股，增持金额高达295.48亿元。

　　资料显示，6月15日以来，生命人寿通过“生命人寿-资本金”、“生命人寿-传统”、“生命人寿-分红”、“生命人寿-万能 H（新）”和“生命人寿-万能 E（新）”等账户以大宗交易和集中竞价交易系统的方式购买浦发银行普通股A股，截至10月13日已进行了21例增持，使得其成为成为继安邦之后，第二家通过二级市场增持上市银行，且持股比例超过5%的险资。

　　生命人寿表示，买入目的是看好浦发银行未来的发展前景。浦发银行中报显示，公司2015年上半年实现营收707亿元，同比增长19.74%；归属于母公司净利润239亿元，同比增长5.50%，表现优异。此外，公司收购上海信托97.33%股权获银监会批复，这意味着公司作为上海金融国资整合平台迈出重要一步。

　　从相对数据来看，6月15日-10月13日期间，有129只个股增持数量占流通股的比例达到10%以上，而这一比例超过10%的个股则有30只。

　　其中，新华百货（600785）合计增持数量占流通股比例达到25.94%，位列榜首。具体来看，统计期内，新华百货先后被上海宝银基金及物美集团大举增持，增持规模达到5381.15万股，增持金额为12.73亿元。资料显示，私募大佬崔军及其一致行动人通过上海宝银等基金对于新华百货的“闪电”式增持使得控股股东“物美系”地位受到威胁，从而引发物美集团大举增持反击，公司股权战焦灼进行。然而，股权站的背后，也反映出了大股东对于公司未来发展的十足信心。

　　在增持数量占流通股比例居前的个股中，主板个股共有80只，占比62.02%，而创业板个股仅有16只。其中，朗科科技（300042）统计期内增持数量占流通股比例达到了24.75%，仅次于新华百货。

　　资料显示，朗科科技6月15日以来先后17次获潇湘资本及中科汇通的大手笔增持，增持金额达到5.85亿元。

　　此外，同为创业板个股的海联讯（300277）统计期内增持数量占流通股的比例达到18.35%，也跻身前十。而该股也同样收到了中科汇通的青睐，合计增持金额达到了1.49亿元，占增持总金额的92.99%。

　　有业内人士指出，公司高管或大股东对自家企业的价值判断是外部人士无法比拟的，通过他们的增减持行为，或许能从中发现投资机会。而上述增持规模较大的个股，系大股东掏出真金白银增持，更值得后续重点挖掘研究。

　　《股市动态分析》研究部

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