基金称抓住市场纠错机会赚钱

　　目前A股市场风险得到有效释放，未来改革政策的实际落地将促进风险偏好提升，包括养老金入市、A股不断与国际市场互联互通等事件都将为市场带来增量资金

　　猴年的A股市场，的确很像是猴子一样上蹿下跳，让投资者心跳加快。春节过后，正式迎来了中国传统意义上鸡年的A股市场，市场会如何演绎？这一年到底有没有行情？对此，大摩华鑫基金表示，目前A股市场估值水平较前期已大幅回落，风险得到有效释放。但投资者的风险偏好仍相对较低，存量博弈和结构性行情为市场的主要特征。未来改革政策的实际落地将促进风险偏好提升，包括养老金入市、A股不断与国际市场互联互通等事件将为市场带来增量资金。但同时也要警惕房地产调控过度、IPO审批速度过快等引发A股下行的风险因素。

　　华商基金表示，之前市场讨论比较多的，就是IPO加速的情况。创业板、中小板在之前除了创新之外，主要的原因是筹码的稀缺性。在IPO加速的情况下，筹码稀缺性这个逻辑被破坏得比较厉害。同时主板也分流了一部分资金，因为主板的基本面，从行业趋势也好，经济的趋势也好，包括估值也好，现在还是相对处于一个比较便宜的位置。所以，在这样的情况下，剪刀差就会显得比较大，冲击力也会比较大。

　　A股配置价值显现

　　大摩华鑫基金表示，伴随着美联储进入加息周期，以及强势美元环境，包括中国在内的各经济体货币政策空间将受到制约，我国货币政策流动性或将边际缩紧，政策的着力点或将围绕宽财政、基建以及各项改革措施上，“供给侧改革”、去杠杆和国企改革等将得到进一步贯彻实施。

　　商品或将受益于再通胀预期升温及相应的库存周期；人民币汇率仍将受到不小的压力；房地产市场受到调控政策影响仍有可能处于调整期；在经历了2016年年底的新一轮较深调整后，债券市场已集中释放了部分风险，需耐心等待配置时机。

　　在选股策略上，建议更加注重自下而上优选投资标的，以公司盈利及行业景气度等层面的变化为选股侧重点。一是盈利持续修复的中上游行业相关标的；二是受益于居民消费升级的行业及个股；三是与政策紧密相连的行业板块，如“一带一路”、国企改革、债转股等。

　　增持蓝筹看好三大行业

　　在A股做投资最重要的就是把握A股市场趋势，地产公司有一个广告词，地段、地段还是地段。对于A股投资来说，决定A股走势的因素也很多，最重要的因素，对业绩来说就是仓位。前海开源基金杨德龙认为，2017年，投资者仍然要紧紧抓住优质蓝筹股，关注军工、“一带一路”、轨道交通、白酒、医药消费板块、国企改革混改概念股等，增加蓝筹股配置。

　　也有分析人士表示，2017年前两周市场呈现反弹与调整的震荡态势。在风格上乍看显得混乱，实际上市场是在寻找新的线索。由于春节前后往往是数据的真空期，市场寻找新方向的线索往往是考虑政策和业绩。在当前国际环境复杂的背景下，具有鲜明特征的产业新政策并未出现。在“供给侧改革”的持续坚定推进下，“三去一降一补”将推动传统产业的集中度进一步提高，有利于传统产业的龙头企业进一步巩固市场地位。而新产业在经历了估值调整和去伪存真之后，将成为探索新机会的关键。整体上，还是围绕业绩这一主线，主要关注品牌消费品、生物医药、新兴科技。

　　华商基金投资管理部副总经理周海栋表示，总体比较，看好银行、保险为代表的金融方向，看好医药、医疗，这样相对稳定成长的方向。还有一个是混改，中央经济工作会议上提出来很重要的，是国企改革的一个抓手，混改也集中在以央企、地方国企为代表的传统行业，这一方面也是重点要关注的。另外，医药、医疗是传统防御性的板块，今年也会有医药、医疗改革相关的政策出台，也会有相关受益的方向，所以，这个领域可以重点关注。

　　博时基金研究部总经理王俊表示，目前对A股市场的估值看法偏谨慎，当前中小创估值依然高企，但部分蓝筹股已具备了绝对的安全边际，因此，对于2017年一季度市场走势，会比去年四季度相对乐观。本季度继续看好低估值、高股息、项目订单落地的PPP相关标的，以及竞争结构改善驱动盈利超预期的个股。

　　有机构人士表示，鸡年的市场风格倾向业绩稳健、估值合理的绩优股，尤其是各板块的行业龙头。成长股当前机构持仓仍重且集中出逃的动力增强，年报、一季报有可能是成长股的“雷区”，市场当前仍未充分警惕业绩不达预期的风险和影响力。因此，风格可能仍难切换到成长股和创业板。

　　军工反复走强会是大概率事件

　　华商基金表示，从今年年初市场走势来看，除大盘蓝筹股和周期业绩比较好、涨得比较多外，还有一个板块大家都关注到了，就是军工。军工很明显在整个弹性的配置下，取代了以前中小创在组合中弹性配置的地位。所以，如果市场企稳有反弹的话，很有可能军工还是会作为一个市场的龙头存在，在今年的市场环境下，这个板块可能会得到反复的关注。背后也是有一些长期的逻辑在支撑，一是本身军工长期看好的逻辑，没有像之前中小创一样，像其他高估值板块一样受到破坏，因为它本身的混改、资产证券化是长期的逻辑，包括国家长期战略都没有破坏，有混改的预期。其实看它的走势，已经取代了中小创在弹性品种上的配置。当市场出现有见底、有反弹迹象的时候，军工反复走强会是大概率事件，如需要有一些仓位去博取比较好的短期收益的话，应该重视这个板块。

　　汇丰晋信基金表示，从目前来看，指数或许不会有大的单边行情，但市场一定不会缺少热点。从政策支持的国企改革，“一带一路”，包括和世界局势相关的近期也有所表现的军工题材，都有机会。只要个股有波动，市场就有可能出现“错误机会”，抓住这些纠错机会来赚钱。

　　特朗普或送“大礼”

　　汇丰晋信基金表示，1月20日，迎来了特朗普的就职典礼，他的一言一行都会引发资本市场的连锁反应。然而，自1月份以来，美元指数持续震荡走低，显示市场在前期的亢奋之后，开始对这位新总统抱以冷眼，并对这位新总统的政策开始表现出谨慎。如果特朗普新政不达先前预期，则资金有望从发达市场流向新兴市场，A股和港股可能受益，而A股出现新地量或许也代表市场即将迎来转折。

　　《投资者报》高方方/文