投资要点：
1、从供需关系看，2017年起进入快速渗透期。
2、需求端，OLED确定性大趋势。
从供需关系看，2017年起进入快速渗透期：供给端产能逐步放量，2016-2020年均产能增长40%+。近日国内深天马、京东方6代OLED产线相继点亮，三星又公布了其位于韩国牙山市的A4工厂OLED产线投资计划。2018年随着京东方和三星，LG以及夏普和台湾面板厂的新产能大规模释放，行业投资将进入高速发展阶段。
需求端，三星->苹果->国产机，手机->车载->可穿戴/VR，OLED确定性大趋势：今年下半年苹果大概率推出一款OLED旗舰机型，2017年OLED在高端智能机渗透加速。加之随着柔性OLED产能释放，国内中高端机华为、小米、OV跟进，整体OLED的渗透率未来三年内有望提升到40%以上。再考虑可穿戴设备、TV、车载显示屏等相关产品持续增长带来的新兴需求，我们判断整个行业的需求增速也将维持5年以上的高景气。
柔性屏大趋势，柔性OLED打开产业链投资新机会：硬屏->曲面屏->折叠屏->柔性屏大趋势，三星、苹果已经推出折叠屏专利，柔性OLED产能高增长，预计到2020年，柔性OLED占比将从2016年的27%提升至62%。
柔性OLED带来产业链投资新机会：1）柔性OLED，薄膜晶体管基板采用PI膜；保护玻璃采用水氧隔绝膜；2）触控屏由on-cell，in-cell，变为out-cell，传统触控企业重新获益；3）曲面屏盖板由2D或2.5D玻璃变为3D玻璃，而未来折叠屏和柔性屏可能使用膜材作为盖板材料。重点推荐：大族激光、精测电子、联得装备、蓝思科技等。
天风证券
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