连年巨亏沦为小仙股 是谁掏空了*ST海润

　　大股东的频繁套现，以及对主业支持不力等，都是导致*ST海润连年巨亏的重要原因

　　时隔十年，又有一只股票成“仙”。

　　2月1日，*ST海润（600401.SH）以跌停价开盘，随后封死跌停。截至当天中午收盘报收0.97元，低于票面价值1元。

　　随后继续跌停，2月5日，*ST海润股价报收于0.87元，在股价跌破1元面值之后，成为一只名副其实的“仙股”，这也是时隔12年A股再度出现的尴尬局面。

　　该公司报告称，预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润在-23.7亿元到-28.4亿元之间，这是继2016年亏损之后，连续第二年出现亏损状况。

　　厦门大学能源经济研究室主任林柏强告诉《投资者报》记者：“最近几年，形势有所好转，企业利润都转为正，如果企业出现亏损，那肯定是自身出了问题，要从自身找原因。作为一个新兴行业，企业发展过程中起伏都比较大，但为一个热点行业，企业都盲目扩大规模，导致企业资金跟不上，而同时，管理层的业务水平、管理水平也影响企业发展状况。”

　　高送转的危害

　　*ST海润公告显示，预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，仍将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润在-23.7亿元到-28.4亿元之间。归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润在-20.4亿元到-25.1亿元之间。

　　*ST海润在公告中说明业绩预亏的主要原因有主营业务影响。受2017年光伏市场行情下滑的影响，公司主要产品产销量、市场售价及销售毛利率下降，同时由于境内电站受限电影响、境外光伏电站受绿证市场交易量下降影响，导致公司资产减值金额增加。

　　不过，对*ST海润而言，更为艰难的是，2016年也出现亏损，若连续两年亏损将面临退市的风险。因此，在业绩预告中提示公司可能被实施退市风险警示的提示。根据《上海证券交易所股票上市规则》第十三章的有关规定，公司股票将在公司2017年年度报告披露后被实施退市风险警示。

　　2016年年报显示，*ST海润当年营业收入45.19亿元，同比下降25.78%；归属于上市公司股东的净利润-11.79亿元，同比下降1327.45%。

　　真是“屋漏偏遇连夜雨”。*ST海润不但连年亏损，股价还下跌到1元以下。对此，上交所有明文规定，凡在上交所仅发行A股股票的上市公司，通过上交所交易系统连续20个有效交易日，每日股票收盘价均低于股票面值的就将遭到强制退市。

　　*ST海润光伏沦为仙股，除了业绩巨亏外，其实，还与2014年高送转的业绩分配有关。

　　2015年1月23日公告称，前三大股东杨怀进、九润管业、紫金电子提议，2014年利润分配将以资本公积金向全体股东每10股转增20股。当日，*ST海润收获涨停板，股价报收于10.31元。1月30日晚间，*ST海润发布全年预亏公告，宣布2014年亏损约8亿元左右。公司同时称，因2013年度已出现亏损，若2014年续亏，公司股票可能被实施退市风险警示。趁股价坚挺，1月27、28两日之内，杨怀进等迅速减持，前三大股东共套现近26亿元。

　　因此，交易所对这种行为公开谴责*ST海润董事长杨怀进。

　　《财经》专栏作家曹中铭表示，如果当年*ST海润没有推出并实施高送转的方案，那么目前该股就不可能成为“仙股”，其股价应该在2.5元以上，上市公司也无须发布股票可能存在终止上市的重大事项提示性公告。

　　是谁掏空上市公司？

　　针对*ST海润业绩以及管理层的表现，有中小股东发表公开信，表示是原来的大股东掏空了公司。

　　早在2011年底，*ST海润借壳江苏申龙，2012年5月11日，ST申龙更名为“海润光伏”，彻底转型成为一家光伏企业。公司大股东变更为江苏阳光集团子公司江苏紫金电子集团有限公司，直接持股比例为25.27%。

　　根据重组公告显示，*ST海润2011年进行重大资产重组时，阳光集团出具了利润补偿承诺，如果重组完成后，上市公司净利润2012年小于5.1亿元，2013年小于5.29亿元，阳光集团将以现金方式补足利润差额。

　　2012年和2013年，*ST海润的利润分别为208万元、-2亿元，这样的业绩均难言理想。依据承诺，阳光集团需要补足12.3亿元的差额。

　　2012年的业绩承诺差额补足以后，2013年的业绩差额却被阳光集团变更补偿方式，2014年*ST海润公告称，大股东阳光集团以10转1.6股的方式向除原*ST海润20名股东外的中小股东转增股份，转增股份的市值达8.1亿元，大大超出原先7.31亿元的现金补偿。

　　不仅如此，小股东的信息显示，从2014年12月到2015年4月，海润主要股东紫金电子、九润管业、杨怀进、吴艇艇通过大宗交易和二级市场合计减持4.48亿股，套现高达35.6亿元。

　　其中，紫金电子套现20.26亿元，九润管业套现13.05亿元，杨怀进套现1667.5万元，吴艇艇套现2.12亿元。

　　证监会除了对部分股东罚没违法所得和罚款外，还对任向东、杨怀进、周宜可、张永欣分别采取3年至10年证券市场禁入措施。

　　2016年，*ST海润引入华君系，希望能借华君系挽救公司。

　　据媒体报道，随着华君系进入，*ST海润的发展方向发生调整，以2016年*ST海润的频繁投资操作为例，业务方向为地产，区域投资重点则以辽宁营口为主。有业内人士表示，在主业无法改善的情况下，却要投入精力和财务等运作地产业，对光伏业务可能会起到釜底抽薪的效果。

　　因2016年的年报，会计师事务所表示，*ST海润存在大量关联交易不合规无法出具审计意见，因此2017年7月，华君系掌门人孟广宝被*ST海润董事会罢免董事长职位，双方矛盾由此爆发。

　　大股东频繁套现，以及对主业支持不力等，都不排除是导致*ST海润连年巨亏的主要原因。

　　小股东的信中表示，目前最现实的问题就是迅速采取措施将公司股价拉回到1元之上，唯一的办法可能就是缩股，才能保住上市资格。

　　2月5日，*ST海润发布公告称，公司正在筹划重大事项，该事项可能构成重大资产重组。有消息称，天合光能将借壳*ST海润，记者向天合光能发去采访函求证，截至记者发稿，并未收到相关回复。

　　《投资者报》记者 金见欢