华侨城A：利润高速增长 品牌持续渗透

　　本期股市动态30指数收于1083点，较上期上涨2.16%，同期上证综指上涨1.62%，创业板指上涨4.77%。成分股中，津膜科技、华测检测、均胜电子等个股涨幅靠前。中科三环、中国国航及工商银行涨幅靠后。

　　本期成分股重大事项及评论：

　　华侨城A（000069）：公司发布17年业绩预报，2017年全年，公司实现营业收入423.2亿元，同比增长19.3%；实现归属于母公司股东净利润84.3亿元，同比上升22.4%。业绩增长来自于结转增长以及子公司股权处置带来的投资收益。公司加速处置和销售存量项目，一方面加快了资产的周转，一方面也兑现了业绩。公司2017年营业利润达到117.7亿元，同比增长达到37.4%，增速快于营业收入的增速。这一方面说明公司结算项目盈利能力不低，另一方面说明处置北京项目和文旅科技带来投资收益规模较大。2017年，公司实现的投资收益规模较大。处置资产存在时间不均衡性，大概率2018年投资收益的规模会有所下降。但公司加大外部合作的力度，则料是确定性的趋势。2015年之前，公司外部合作项目较少，合作对象也仅限于招商蛇口等少数国有企业。2015年后，公司合作意愿明显增加。

　　同时，2015年之后，公司开始注意到广阔的二线市场机会，积极发掘西安、南京、南昌、天津、郑州、武汉、成都、重庆等许多城市的投资机会。这些城市居民对文化旅游产品的需求十分旺盛，而境内外一线文化旅游品牌（迪士尼，长隆等）由于市场定位/政策限制/公园特点等因素，不太可能进入中国的二线城市，这就给了华侨城以十分广阔的发展空间。公司品牌下沉意味着未来相当长的一个阶段将不断累积成本较低、质量较优的土地资源，也为公司发展的可持续性奠定了良好基础。二级市场上，公司目前股价大跌之后在年线附近处于横盘状态，若强势站稳年线向上突破，则可买入。

　　保利地产（600048）：公司公告2018年2月销售数据和拿地情况。2月中旬进入春节周，销量受假期影响正常下滑。2018年2月公司的实现签约面积156.55万平方米，同比增长61.86%；实现签约金额216.47亿元，同比增长60.66%。公司2018年1-2月累计签约销售面积为374.41万平方米，同比增长71.63%；签约金额为532.96亿元，同比增长85.01%。根据克而瑞公布的2018年1-2月房企累计销售排行榜，保利地产保持在了第四位。2018年1-2月公司新增项目建面约384.9万平，总地价185.6亿元（不含海外项目和旧改项目改造成本），同比增速分别为-18.3%、-10.1%，在经历了2017年较大力度的拓展之后，短期公司投资节奏有所放缓。从拿地区域来看，2018年1-2月新增项目49%位于二线及强三线城市（按建面），区域禀赋优质。我们坚持认为公司具备确定的业绩、确定的规模增长、确定的融资优势，是板块最具确定性的标的之一。二级市场上，公司股价目前处于区间震荡，可以适当建仓。

　　欧普照明（603515）：受二手房和新房销售共同影响，一二线家居照明市场自2017Q4开始需求不佳，预计会在2018年延续。家居照明是欧普的主要收入来源，占收入比重78%（2016年），利润率明显高于其它业务，利润占比更高。欧普的家居照明业务中，一二线市场占比预计高达60%。2）欧普在2017Q4开始感受到一二线市场需求增长放缓的影响，欧普2017年一季度、二季度、三季度、四季度收入增速分别同比+39%+32%+30%+16%。3）欧普在家居照明市场的份额依然在提升，但市场整体增长放缓的背景下，预计2018年收入增速将难以保持2017年同比增长27%的速度。二级市场上，公司股票换手率较低，走势不太追随大盘，建议以观望为主。

　　国电南瑞（600406）：工业互联网是近期市场上非常火热的概念，从工业互联网的角度去看国电南瑞的话，我们发现该公司在电力工控信息安全领域处于领先地位。国电南瑞为国内电力自动化装备和系统的领军企业，业务覆盖电力自动化、发电及新能源、工业控制等多个领域，2017年资产重组后新增继电保护、柔性输电、电力信息通信以及海外及工程总包业务，是智能电网二次设备龙头企业，也是国内轨道交通综合监控领域的主要供应商。2017年底，注入国电南瑞的信通公司在电力生产管理、运行监控、安全防护及相关信息通信软硬件研发制造、系统集成和工程服务处于国内领先地位，是支撑智能电网信息通信系统建设的核心队伍。公司承担电力二次系统安全防护工程、国网网络与信息安全风险预警体系等项目，电力行业市场占有率50%。因此，在电力行业的工业互联网中，信通公司承担了平台层构建和安全防护的双重职能。工业互联网将加速信通公司的增长。二级市场上，公司股价目前处于小幅反弹过程中，但是幅度大小并不确定，建议以观望为主，静待业绩期。

　　股市动态分析、南方汇金

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