世茂2017年报解读：后千亿时代打造持续发展力

　　3月27日，世茂房地产控股有限公司(以下简称“世茂”，00813.HK)在香港发布2017年全年业绩报告。报告期内，世茂全年销售完成1007.7亿元，同比大幅上涨47.9%，完成率达114.5%，荣耀入席千亿房企俱乐部，交出了一份远超预期的满意答卷。

　　2017年，世茂昂首迈入增长年，`关键业绩指标增长迅猛，营业额同比上升18.8%达704.3亿元，毛利额同比大幅提升31.1%至214.3亿元。

　　谈及世茂2017年的表现时，世茂集团董事局主席许荣茂表示：“世茂在2017年是规模和利润并重，依托公司优质的可售资源、产品结构和全国项目的放量，合约销售额于12月刷新单月新高，最终实现全年首次突破人民币1000亿元。”

　　根据世茂2017年报，期内全年签约面积606.2万平方米，同比上升23.3%；签约均价为每平方米人民币16623元，较2016年的每平方米13850元同比上升20%，为未来结算利润率的稳健提升奠定了基础。此前，克而瑞咨询公布的2017年房企销售均价排名中，世茂销售均价位居第八位，充分展现出产品溢价能力。

　　同时，毛利率提升至30.4%，保持行业高位。剔除2016年北京财富时代处置收益影响，2017年股东应占核心利润达69.3亿元，同比大幅上升23.4%；股东应占利润达78.4亿元，同比大幅增长51.6%。

　　关键业绩指标全面增长的同时，土储也得到有力夯实，不仅土地资源储备充足，而且勇夺多幅战略宝地，为将来持续发展提供支撑。年报显示，2017年世茂在上海、北京、深圳、广州、厦门、武汉、香港等核心城市拿下权益前逾千万方土储，新增购入权益后679亿、694万平方米的优质土地，较2016年大幅增长，其中底价招拍挂、收购、合作占比约45%。

　　新增土储在区域战略上释放出新亮点。2017年，世茂在布局一二线的同时，关注一二线周边可承载外溢需求的三四线城市。其中，世茂加大了在华南、京津等热点区域内城市和市场的布局，先后快速斩获深圳龙岗、香港长沙湾等重磅战略土地，使“粤港澳大湾区”土储优质充裕。

　　截至2017年12月31日，世茂权益前土地储备约4790万平方米，遍布47个城市，165个项目，实现了在重点区域及核心城市群均有充足资源储备的布局，货值超过8000亿元，其中长三角、华北、福建及粤港澳大湾区都超过1500亿元。未来，世茂充足优质的土地资源储备及相对低廉的土地成本，将为其在全国重要市场的长远发展提供持续且有力的支撑。

　　年报显示，世茂2018年可售货值超过2335亿元，按保守去化率60%计算，预计在2018年有望实现销售签约1400亿元。

　　除核心数据大幅增长外，稳健优异的财务管理是世茂2017全年业绩的另一大亮点。年报显示，世茂2017年回款额807亿元，同比提升34.5%，回款率达到80%，稳定于行业领先水平。

　　充裕的资金为世茂后续稳步发展提供了保障。包括账面现金同比上升48.4%达330.07亿元、未动用银行贷款额度约200亿元、未动用已获批熊猫中票额度80亿元。

　　除了储备资金十分充裕外，世茂集团资产规模持续增加，2017年总资产达到人民币3076亿元，同比上升17.4%；固定资产为人民币557亿元，同比上升3.2%；总权益较2016年年底上升9.7%达到人民币967亿元。

　　凭借稳健的运营及财务表现，获得了海内外评级机构的正面积极评价。标准普尔、穆迪、惠誉三大国际评级机构分别维持世茂房地产BB+、Ba2及BBB-的信用评级，其中惠誉给予世茂投资级的评级是，极少数获得境外投资级评级的内地民营房企之一。2017年，标准普尔将展望由负面调升至稳定。国内评级方面大公国际、联合信用评级、中诚信国际几家境内评级机构维持世茂房地产AAA评级。集团下属世茂建设和世茂股份分别获得大公国际和联合信用评级上调至“AAA”。

　　未来管理运营优化的价值将进一步凸显，从地区公司到整个集团，从地产业务到酒店及商业项目，从土储布局到财务表现，从扎实的工程质量管理体系引得客户满意度接连攀升，到匠心打造的全生命周期五大产品线，世茂正焕发出新的活力。

　　2017年，世茂在销售规模、毛利、财务表现、产品力及客户满意度上均得到大幅度提升。所有这些印证发展质量的数据，让世茂持续向上的优势更加明显。“后千亿时代”，积蓄了充足动能的世茂，将继续“有品质高速增长”。

　　林静/文