三家基金公司批文在握 百亿级央企改革ETF上路

　　华夏、博时、银华三家基金公司申报的央企结构调整ETF和联接基金已正式获批，该基金的跟踪标的是中证央企结构调整指数

　　随着国资改革的稳步推进，6月14日，华夏、博时、银华三家基金公司申报的央企结构调整ETF和联接基金正式获批。该指数基金的跟踪标的是中证央企结构调整指数，旨在引导市场关注优质央企，关注结构调整改革，强化价值投资理念，帮助投资者分享国企改革的红利。

　　据悉，华夏、博时央企结构调整ETF将于上交所挂牌交易，银华央企结构调整ETF将于深交所挂牌交易。

　　不过《投资者报》记者注意到，与日前刚刚募集结束的战略配售基金不同，三家获批央企结构调整ETF的基金公司并未大肆宣传。记者向上述基金公司询问获批基金何时开始募集、产品创设等相关情况，也并未得到具体回复。

　　三家公募获批

　　以“独角兽”等新兴公司为主要投资标的的战略配售刚刚结束认购，跟踪“巨无霸”的央企结构调整ETF和联接基金又登上舞台。

　　何谓ETF和联接基金？ETF即“交易型开放式指数基金”，是以追踪某“目标指数”走势为投资目标；ETF联接基金是投资标的为ETF基金的基金(一般以不低于90%的仓位投资于该标的ETF基金)。ETF属于开放式基金的特殊品种，兼具封闭式基金、开放式基金的两种交易方式：投资者可以申购或赎回，也可以在二级市场上买卖基金份额。与封闭、开放式基金相比，ETF有资产透明、多元化配置、跟踪误差小、费用低廉等优势。

　　此次三家基金公司获批的央企结构调整ETF和联接基金跟踪标的确定为中证央企结构调整指数。该指数是由国有资本运营公司——中国诚通定制，由中证指数公司编制并发布。

　　据了解，招商证券、中信证券是上述产品的两大联席协调人。《投资者报》记者从招商证券方面了解到，该指数经过长达两年多准备，由中证指数公司在2018年3月26日公开发布。据了解，指数编制按照《国务院办公厅关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》、国资委中央企业“十三五”规划等文件，结合定性和定量选样方法，以国务院国资委管辖的291家央企控股上市公司为待选样本，综合评估其在产业结构调整、科技创新投入、国际业务发展等方面的情况，选取较具代表性的100只企业股票加权计算构成指数，指数反映了中央企业结构调整板块在A股市场的整体走势。

　　“央企结构调整指数基金（ETF）是国有控股大型公募基金运作管理的基金产品，基金将在证券交易所挂牌交易。基金投资策略是按照央企结构调整指数的股票权重进行复制，因此央企结构调整ETF的净值表现将与央企结构调整指数趋于一致。”招商证券方面表示。

　　公开资料显示，从成份股市值分布的情况来看，央企结构调整指数以大市值上市公司为主，市值1000亿元以上的股票在指数中的权重超过46%，多为行业龙头。

　　上海国企ETF已有先例

　　事实上，央企结构调整ETF和联接基金并非国企改革概念产品的先例。广发证券研报信息显示，当前国企改革相关主题基金有44只，总规模达392亿元。其中，ETF类型国改基金以汇添富中证上海国企ETF为最早。该基金于2016年7月成立，首募规模达到152亿元，成为当年权益类基金首募之最。当年8月，中证上海国企联接基金发行，资产净值的90%以上投资于上海国企ETF。

　　截至目前，上海国企ETF规模缩水至94亿元，不过业绩还算稳健，以沪深300为比较基准，近一年超额收益率为1.34%，近6个月超额收益率为0.32%，成立以来超额收益率为0.21%，同类排名11/574。

　　此外，上海国企ETF分红同样豪爽，2017年有两次分红，年度利润分配合计3.59亿元，占2017年净利润的78.74%。

　　据了解，此次获批的央企结构调整ETF和上海国企ETF本质上运作模式类似，不过跟踪的指数涵盖范围略有不同，广发证券首席策略分析师戴康指出，上海国企ETF跟踪中证上海国企指数，该指数以上海市(含区县)70家国有企业上市公司为待选样本，结合市值、国资持股比例、分红比率、市场预期等情况进行选样并加权。

　　投资者参与央企改革红利

　　2013年，十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》拉开国企改革的序幕。随后，围绕国企改革出台的政策不断。

　　国务院国资委在今年年初明确提出，作为中央企业和国有企业，市值管理更多还是创造价值和价值实现。央企结构调整指数符合国企改革大方向，3只ETF基金的发行，将整合中央企业和资本市场的力量，推动各类资本向优秀国有上市公司聚集，共同助力央企结构调整，提升相关上市公司的价值创造能力。

　　对此，中国诚通相关负责人表示，2018年是全面深化落实国资国企改革的关键一年，改革红利将加速释放。央企结构调整指数聚焦实体经济，推进结构调整。

　　从央企结构调整指数的行业分布上看，主要分布在国防军工、电力及公共事业、机械、石油石化、建筑、交通运输等行业，多数属于国民经济重要领域，高度契合中央企业结构调整方向。该指数中63%是战略新兴产业，涉及16个行业板块，65只成份股。在当前国家大力推进战略新兴产业的大背景下，央企结构调整指数中上市公司的营收和利润增速或将保持较高增长态势。

　　戴康表示，此次央企结构调整ETF金融创新主要原因在于近年来央企改革带来的业绩边际改善。

　　他建议今年下半年重点关注央企改革三大纵深方向：首先，央企国有资本投资、运营公司平台。上市平台、金控平台、股权基金等资本运作加快；其次，央企混合所有制改革。引入多元化资本后积极优化公司治理，目前重点依然是电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工七大垄断领域；第三，央企重组及整合资源，周期性产业与战略性产业布局并重，重点关注装备制造、煤炭、电力、通信、化工、生态环境保护、共用技术平台等领域。

　　《投资者报》记者 闫军