鹏博士业绩连连下滑 鼎晖入股是助力还是阻力

　　5G时代即将到来，虽然民营运营商仍有可能分享盛宴，不过从鹏博士近期动作来看，其当务之急仍是理顺内部事务。而鼎晖投资的入局也为公司的下一步走向带来变数

　　随着第一阶段全功能完整版5G标准正式出台，5G商用进入全面冲刺阶段。

　　在5G进入关键推进期之际，工信部信息通信发展司司长闻库日前表示，将持续推进创新驱动，促进5G与垂直行业融合应用发展，加快把创新成果、技术、优势转化成为先进的生产力。

　　而作为1994年就上市的老牌电信服务公司、民营宽带运营商龙头，鹏博士电信传媒集团股份有限公司（以下简称“鹏博士”，600804.SH）也被市场寄予一定的期待。不过今年上半年，鹏博士业绩出现下滑态势，同时高管层也出现震荡。在这样的情况下，将会给公司带来怎样的影响？尤其是大股东间接引入鼎晖投资，这对鹏博士又意味着什么？

　　就此类相关问题，《投资者报》记者通过公司所公布的公开电话和邮箱联系鹏博士，但截至发稿并未获得任何回复。

　　业绩颓势为何再现

　　日前，鹏博士公布的2018年半年报数据显示，上半年的营业收入为35.22亿元，同比下降17.12%；净利润为2.49亿元，同比下滑35.91%。

　　这样的“成绩单”显然不能令投资人满意。事实上，这是鹏博士自2013年营业收入同比翻番后，营收增速连续第5个年度出现下滑，其下滑幅度从-1.29%到-17.12%，由此可见下滑趋势日益明显。同时，其净利润也在这5个年度财报里呈现不同程度下滑。

　　查看公司的半年报可以发现，报告期内公司的两大业务均表现不佳。具体来看，互联网接入和互联网增值业务的营业收入分别为28.7亿元和6.07亿元，同比下降18%、6%。引人注意的是，公司的广告传媒业务收入仅为6834.9元，该收入表现也为公司上市以来最差，下滑幅度高达99.92%。

　　值得一提的是，在2017年底，公司发布公告称，拟以现金1461万加元收购Urban100%股权；香港子公司拟以9000万美元收购PLD93%股权。

　　尽管鹏博士一直以来都在加速拓展海外业务，但上半年来自国外的收入仅为4676万元，同比增长6.65%，这与34.31亿的国内业务收入相比，完全不值一提。

　　针对公司业绩下滑，鹏博士相关人士指出，公司主营业务利润同比下滑的原因主要有三点：一是宽带资费下降趋势持续。国家大力推进“提速降费”政策力度，移动、电信、联通三大基础运营商实行低价套餐，免费捆绑政策，市场空间不断被压缩；二是宽带固定资产折旧增加。近几年，宽带业务在三四线城市大规模网络覆盖，固定资产折旧加大；三是2017年鹏博士发行5亿美元的海外债券。

　　业绩下滑是谁之“祸”？

　　鹏博士业绩下滑虽有公司所说的外部原因，但从其董事长、第一大股东鹏博实业的实际控制人杨学平的一封内部信，可以看出些许内因。

　　据了解，杨学平在内部信中表示，“董事会感谢陆榴多年来为公司的付出，但其因个人原因长期脱离市场、脱离员工，不能充分履职，已引起管理层和职工不满，导致公司治理混乱，经营不善，甚至引起监管层的质询。”

　　杨学平还表示，鹏博士曾经创造过不俗的辉煌，但电信运营市场“十年河东，十年河西”，随着移动互联网的增速普及、国有三大运营商免费宽带策略、大量后起之秀进入云计算中心建设市场、智能家居的百花齐放，鹏博士受到不小冲击，云、管、端业务均受到了严重影响。但是公司管理层却把主要精力和资源投入到了海外市场。

　　由此可见，杨学平将公司经营不善的矛头都指向了陆榴。据了解，陆榴从2012年开始担任鹏博士总经理一职，随后有消息称，在2016年陆榴便已长期身居海外，公司会议经常以视频的形式参加。

　　在这封内部信公开的同时，鹏博士董事会也决定罢免陆榴总经理职务。8月底，公司连发公告，宣布任命了新的高管团队，其中由高江、吕卫团、蒋炜三人分别担任公司副总经理的职务。

　　其中，高江分管网络运行部、运营支撑部、工程管理部及安全监察部；吕卫团分管移动转售事业部、智能终端事业部、创新整合事业部、海外发展事业部；蒋炜分管长宽事业部及各分子公司。

　　间接引入鼎晖赌未来？

　　在鹏博士业绩下滑、罢免总经理等风波之外，还有一桩值得注意的事。今年3月初，新三板公司亚锦科技（830806）发布公告，拟对鹏博实业增资15亿元，增资完成后将持有鹏博实业40%的股权。

　　据公开资料显示，鹏博实业成立于1995年，主要从事软件开发、涉足电信增值服务、电子信息技术、贸易、酒店、投资等多个领域和行业，鹏博士是其主要业务运营资产。

　　而亚锦科技背后正是曾投资蒙牛、双汇、奇虎360、链家等公司的鼎晖投资。资料显示，亚锦科技法定代表人为焦树阁，焦树阁正是鼎晖投资总裁焦震的别名。焦树阁也是亚锦科技第一大股东亚丰电器以及亚锦科技旗下主要资产福建南平南孚电池有限公司（下称“南孚电池”）的法定代表人。

　　就此，鹏博实业表示，引入鼎晖投资能给鹏博实业带来15亿资金，同时，鼎晖投资在消费、科技、互联网、金融等领域有广泛的投资布局，鼎晖投资的加入能够给鹏博士带来更多整合的机会。

　　但值得注意的是，这并非鼎晖第一次以入股上市公司大股东的方式间接持股上市公司。此前类似的案例有双汇发展、美的电器、恒逸石化和鲁西化工，操作套路大多都是“协助控股股东培育业务—做大控股股东资产后通过定增注入上市公司—上市公司释放业绩、股价上涨—PE和管理层套现走人。”

　　更值得关注的是，被鼎晖投资看重的企业，在其入股后逐渐没落的也不在少数，如现代牧业、爱国者。因此，也有投资者对鼎晖间接入股鹏博士表示担忧。此外，也有市场人士曾认为，鼎晖此番入股鹏博士是为子公司南孚电池借壳上市做准备。

　　而在5G技术革命即将到来之际，作为民营运营商龙头，鹏博士是否能够分享5G时代的盛宴，仍要打一个大大的问号。

　　《投资者报》记者 向劲静

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