A股四大热门赛道受青睐

　　文 本刊记者 高扬

　　8月10日，A股三大指数集体小幅收涨，沪指涨0.31%，收报3254.56点；深证成指涨0.10%，收报11050.22点；创业板指涨0.47%，收报2239.31点。行业板块涨多跌少，燃气板块大涨，证券、航空机场、航运港口、煤炭行业、石油行业涨幅居前，汽车整车、工程咨询服务、装修装饰、汽车零部件板块跌幅居前。

　　多重政策利好推动A股增量资金进场

　　近期，多个部委相继出台稳增长政策，为经济增长助力，我国经济回稳向好的态势更加明朗，A股市场量能增加，活跃度与投资信心有所提升，吸引着增量资金不断入场。

　　7月24日，中央政治局会议指出，“ 要活跃资本市场， 提振投资者信心”。7月31日召开的国务院常务会议上，这一提法得到再次强调。

　　8月3日，中国证券登记结算有限责任公司表示，拟自2023年10月份起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%，并正式实施股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化安排。据专业人士估测，预计将向市场释放300亿元至400亿元资金规模。此举也被业内一致解读为，落实中央政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”的举措之一。

　　在重磅政策的推动下，A股市场投资者信心不断提升，活跃度渐趋增强。北上资金热涌、两融资金增加、ETF基金（交易型开放式指数证券投资基金）净流入等多组数据，显示出A股市场增量资金纷沓而至。另外，公募基金和险资等长线增量资金也正在进入A股市场的路上。

　　近期，被称为“聪明钱”的北向资金再度开启“买买买”模式。数据显示，北向资金本周累计净买入额达124.67亿元，连续2周实现净买入。7月25日至8月4日，北向资金累计净买入额达521.16亿元。嗅觉灵敏的两融资金近期也开启了加仓模式。截至8月3日，整个A股市场两融余额达15872.67亿元，较7月25日增加101.25亿元。ETF基金方面，资金借道ETF入市的热情高涨。东方财富Choice数据显示，7月25日至8月4日，ETF资金涌入819.38亿元。中长期增量资金规模壮大，将助力“活跃资本市场，提振投资者信心”。

　　粤开证券指出，2023年上半年，由于疫情后经济修复不及市场预期，居民消费趋于谨慎，企业盈利触底，并且伴随美联储多次加息，人民币持续贬值，A股市场在经历1月的反弹后震荡回落。我们预计下半年，美联储加息渐近尾声，当前A股已逐步确认政策底、信用底、基金底和市场底的情况下，市场预期回暖有望助力增量资金加速回流A股。增量资金中主要的资金流入项有居民、北上、公募、保险等，主要流出项为产业资金净减持和IPO分流。综合来看，预计中性情景下2023年全年净流入约4500亿元，乐观情境下净流入约7500亿元。

　　金融、医药、汽车、半导体四大行业吸金较多

　　东方财富Choice数据显示，截至8月4日收盘，已有135家A股上市公司披露了2023年上半年业绩，76家公司报告期内实现归母净利润同比增长，占比近六成。

　　下半年，随着稳经济增长一揽子政策逐步落地，我国经济复苏的力度有望增强，复苏势头会加快。在此背景下，A股上市公司盈利也有望逐步修复。

　　从热门主题ETF基金规模增长来看，金融ETF、半导体及芯片ETF、医药生物ETF、汽车ETF等四大热门赛道期间净流入金额较多。东方财富Choice数据显示，在434只主题指数ETF基金中，7月份以来，截至8月4日，有63只主题指数ETF基金净申购金额均超1亿元。

　　中信证券首席经济学家明明表示，金融、医药行业有望受益于政策优化的逐步落地；半导体及芯片领域有望迎来自主可控的催化利好；汽车行业近期基本面表现亮眼，且有望受益于自动驾驶技术进步。资金借道ETF基金流向上述板块反映出各行业基本面向好的趋势和投资者逐步抬升的风险偏好共同作用，并带动A股反弹。

　　金融赛道方面，A股市场共有33只金融类ETF基金。其中，有18只金融类ETF基金7月份以来实现净申购，占比超五成。易方达基金公司旗下的证券保险ETF期间累计净申购金额最多，达到15.94亿元，该基金规模达到68.64亿元。

　　中国银河证券表示，下半年政策预期使得证券板块有望持续受益。券商作为资本市场的核心参与者，有望显著受益于资本市场的活跃以及改革深化带来的发展契机。目前券商板块估值较低，布局正当时。

　　中信建投认为，市场上行行情仍在初期，后续一个阶段将迎来政策与基本面共振增强，且风险偏好不断修复，A股有望逐步转为增量行情，某种程度上A股可以和2014年四季度或者2019年一季度作类比。海外方面，美国7月非农不及预期，就业市场持续降温，加息预期回落、港股上行趋势显著。近期重点关注行业：券商、保险、地产链（地产/建材/钢铁）、建筑、汽车、有色/石油等。