略作震荡后再向上拉升

　　陈亮

　　市场三大指数在10月23日前后探出了阶段的空间低点后，出现了相对较有持续性的震荡拉升。其中，上证指数在10月23日探出了空间最低点2923.51点，随后震荡向上运行了约11个交易日，中间虽有所调整，也只是小幅的震荡；创业板指数在10月26日下探出了空间最低点1840点后，震荡向上运行，其间中阳线不断，截止到11月9日收盘，震荡向上区间内的最高点为2035.91点，向上运行了超过百分之十的涨幅。

　　从上证指数和深证成指及创业板指的不同涨幅来看，整体上是前期跌得深的涨得多，跌得少的涨得少。这样的表现倒也基本符合持续下跌后初步反弹的市场大背景，没什么特别之处。也可以看出，市场当前的主流热点在文化传媒、光学光电子、计算机通信设备等相关概念上，而权重类、消费类的中证金融（银行、保险和证券）、消费类（食品饮料制造、白酒、饮料乳业等）表现相对偏弱。整体上来看，经济复苏属于缓慢复苏阶段，前期各项政策的发力需要一定的时间。前景是相当光明的，但需要一个过程。

　　回到资本市场上来看，大家普遍的预期是9月和10月市场就会见底，但10月份仍然阴跌不断，中下旬还出现了一周的急跌破位，上证指数也是最低下探到了2923.51点，破掉了前期一个非常重要的低点2953点。近几个月，无论是限制减持、还是引导长期资金入市、降印花税等等，各种政策组合拳频出，但市场迟迟没有出现有力度的反弹上升。这说明了两点：

　　第一，政策发力需要一定的时间；

　　第二，市场有自身运行的规律，根本的还是要让市场自己走出一个市场底出来。综合起来看，我们应该有充足的信心看待当前的市场，静待市场探出一个明确的市场底来。

　　那么，2923.51点是市场极值低点吗？

　　底，一个是底部区域，一个是空间上的极值低点（通俗上的最高点/最低点）。笔者认为2923.51 点是一个市场极值低点，当前也在一个重要的底部区域内。

　　也就是说，市场还会有震荡反复，进入到最后的震荡筑底折腾阶段，但是空间最低点2923.51点很难再被破掉了。如果从浪形的角度来定义，则2923.51点属于某级别的子3浪低点或者直接就是运行3浪的低点。

　　这里很难说清楚。经常划分浪形的朋友会发现，最难的是3 浪5 子浪低点和5 浪低点，到底在浪形上如何定义划分。这是非常重要的一个划分，也是基本不太可能提前来划分清楚的。重要是其后对应的是4 浪反弹还是新趋势性上升的第1 子浪，这个区别是本质性的区别。之所以不太可能提前划分清楚，是因为从客观上来看，5 浪有失败的概率，其后的上升，不管是1 浪上升还是4 浪反弹，速度上都不太可能太快。所以这个问题，建议直接回避掉，不用划分得太过清楚，用操作策略来规避就可以了。

　　综上，笔者预期市场在11 月份将会进行一段向下的运行。很难提前区分清楚是C3-5 子浪，还是C4 开始后某级别的子2 浪正常回撤。2923 点再次下破的概率不大。向下的运行结束后，将进入向上的波段拉升，没时间再拖下去了。

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