抄底美股，不如收购稀缺资源
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2008-11-03 14:05
投资者报(记者赖智慧)就像崩塌的华尔街吊起了无数金融资本的胃口一样，近期跌跌不休的美股也让中国资本蠢蠢欲动。
自10月14日中国投资有限责任公司从公开市场购入黑石股份，欲图低位补仓后，复兴医药（600196.SH）10月19日公告称，其全资子公司以自有资金742万美元在纽约证券交易所购入同济堂药业（TCM.NYSE）普通股726.32万股，复兴医药同时表示，此举意在投资。
中国资本连续的“抄底”动作，是否意味着美股和“中国概念股”的投资时机已到？
长期研究美国市场的国金证券首席经济学家金岩石向《投资者报》记者强调，美股下跌未至谷底，国内资本“抄底”华尔街的思维属于投机性财务投资，“而真正的战略性跨国投资，应该重在收购美国稀缺资源并参股实体经济。”
抄底美股时机未到
在金岩石看来，尽管经历了10月24日前一周惊心动魄的跌宕，美股自由落体式的跌落并未停止，随着危机自虚拟经济向实体经济日渐渗透，“利空炸弹”引爆还在后面。
“危机对实体经济的影响一旦完全披露，会再度将美股指数推至谷底。”金岩石说。
《投资者报》记者注意到，在美国国内，高盛集团、施乐公司、克莱斯勒和默克公司接连传出裁员消息。而美国日前公布的就业数据显示，失业人数超出预期，这昭示着美国经济可能进一步衰退。而对冲基金为应对投资者的赎回要求，通过抛售资产来筹资，无疑加剧了股市的下跌。
“现在的美国市场就像一艘风吹雨打的小船，没人知道前面还有多少险恶。”专事在北美股市运作私募基金的张元向记者指出，尽管道琼斯指数未创新低，但许多个股却是快跌慢涨，而且，指数即便涨上去了，很多个股依旧跌跌不休，显示出美股行情很难企稳。
金岩石预计，美股在未来一至两个月内还会创下新低，美国经济或许由此步入大萧条时期，美国政府可能因此大幅降息，并注入资金以增加市场流动性，为经济复苏提供资金和政策支持，而只有待美国经济企稳，美股才可能反弹。在他看来，显然，目前不是国内市场资本“抄底”美股的良机。
中国概念股遭双重风暴
复兴医药此次以投资为目的“举牌”同济堂药业，一定程度上成为了中国资本“抄底”美国市场上“中国概念股”的投资标杆。
然而记者在查阅“中国概念股”近期在二级市场的表现时却注意到，处于美股风暴中心的“中国概念股”，并未受到“中国经济”因素利好，相反，它们既受到美国股市的风暴冲击，同时受中国经济增速放缓和企业利润下滑等因素影响，全线走低。
自10月以来，空中网、携程网、中华网投资集团、正保远程教育等几家公司股价均创下52周以来的新低。不少“中国概念股”相比其他美股的暴跌，跌势更汹。
10月27日美股低收的当天，在美上市的“中国概念股”股价也全线走低，网易股价下跌7.3%，搜狐、新浪的跌幅也分别达到4.5%、6.9%，百度、分众传媒和中华网投资集团分别下跌6.4%、6.4%和1.6%。
分析人士告诉记者，“中国概念”曾是“中国概念股”此前在国际金融资本市场受追捧的原因，这是因为中国资本市场尚未完全对国际资本开放，国际资本只有通过投资海外上市的“中国概念股”才能分享中国经济增长的成果。
但目前，全球股市“黑云压城”的现状难以提振“中国概念股”，而且国内企业最近陆续披露的三季报中传导的利润下滑信号，成为“中国概念股”下跌的另一推手。
张元对记者表示，美国上市公司在三季报中透露的普遍信号是“一片惨淡”，许多公司盈利下调，只有石油类公司业绩还算坚挺，这更引发了市场对于“中国概念股”业绩不确定性的担忧。
“目前来看，这两大推手还会继续发力，美国市场上的中国概念股仍有下跌空间，抄底不是最佳时候。”张元作出了和金岩石一样的判断。
抄实体强于抄股票
如果中国资本此时“出海”，是否有比抄底“中国概念股”更好的选择？
在金岩石看来，任何一个国家在进行跨国投资时，重要的参考标准都应该集中于——目前最缺少什么、未来最需要什么。
他认为，今天的中国缺少的不是便宜的股票，而是实体经济中的资源。
因此，在此轮金融海啸中，国内资本赴海外投资，应当着重投资于未来中国的短缺资源和支柱产业，而非“抄底”华尔街。
以日本为例，当年经济崛起之时，曾买入洛克菲勒中心大厦、好莱坞制片厂股权，这些投资一度遭受世人嘲笑，但少有人注意到，当年日本还买了许多国外矿产资源，以及许多重工业设备制造业的股权，这对日本后来的经济发展起了非常积极的作用。
金岩石认为，“抄底”华尔街的思维是投机性的财务投资策略，而收购稀缺资源并参股实体经济，则是国家的战略性跨国投资。
前者极有可能赚钱，后者未必短期见效，但有些机会却可能千载难逢，是将来花多少钱也买不到的，这就是跨国战略性投资的机会成本。
“换一个思路，我们的后代需要美元吗？也许需要！我们的后代需要资源吗？一定需要！在‘也许’和‘一定’的选择之间，当然应更多关注“一定需要”的价值投资。”金岩石强调，无论中国资本在国外投资实体经济是否成功，中国寻找时机实行本土实体经济外延式扩张的方向都无可争议。
……
自10月14日中国投资有限责任公司从公开市场购入黑石股份，欲图低位补仓后，复兴医药（600196.SH）10月19日公告称，其全资子公司以自有资金742万美元在纽约证券交易所购入同济堂药业（TCM.NYSE）普通股726.32万股，复兴医药同时表示，此举意在投资。
中国资本连续的“抄底”动作，是否意味着美股和“中国概念股”的投资时机已到？
长期研究美国市场的国金证券首席经济学家金岩石向《投资者报》记者强调，美股下跌未至谷底，国内资本“抄底”华尔街的思维属于投机性财务投资，“而真正的战略性跨国投资，应该重在收购美国稀缺资源并参股实体经济。”
抄底美股时机未到
在金岩石看来，尽管经历了10月24日前一周惊心动魄的跌宕，美股自由落体式的跌落并未停止，随着危机自虚拟经济向实体经济日渐渗透，“利空炸弹”引爆还在后面。
“危机对实体经济的影响一旦完全披露，会再度将美股指数推至谷底。”金岩石说。
《投资者报》记者注意到，在美国国内，高盛集团、施乐公司、克莱斯勒和默克公司接连传出裁员消息。而美国日前公布的就业数据显示，失业人数超出预期，这昭示着美国经济可能进一步衰退。而对冲基金为应对投资者的赎回要求，通过抛售资产来筹资，无疑加剧了股市的下跌。
“现在的美国市场就像一艘风吹雨打的小船，没人知道前面还有多少险恶。”专事在北美股市运作私募基金的张元向记者指出，尽管道琼斯指数未创新低，但许多个股却是快跌慢涨，而且，指数即便涨上去了，很多个股依旧跌跌不休，显示出美股行情很难企稳。
金岩石预计，美股在未来一至两个月内还会创下新低，美国经济或许由此步入大萧条时期，美国政府可能因此大幅降息，并注入资金以增加市场流动性，为经济复苏提供资金和政策支持，而只有待美国经济企稳，美股才可能反弹。在他看来，显然，目前不是国内市场资本“抄底”美股的良机。
中国概念股遭双重风暴
复兴医药此次以投资为目的“举牌”同济堂药业，一定程度上成为了中国资本“抄底”美国市场上“中国概念股”的投资标杆。
然而记者在查阅“中国概念股”近期在二级市场的表现时却注意到，处于美股风暴中心的“中国概念股”，并未受到“中国经济”因素利好，相反，它们既受到美国股市的风暴冲击，同时受中国经济增速放缓和企业利润下滑等因素影响，全线走低。
自10月以来，空中网、携程网、中华网投资集团、正保远程教育等几家公司股价均创下52周以来的新低。不少“中国概念股”相比其他美股的暴跌，跌势更汹。
10月27日美股低收的当天，在美上市的“中国概念股”股价也全线走低，网易股价下跌7.3%，搜狐、新浪的跌幅也分别达到4.5%、6.9%，百度、分众传媒和中华网投资集团分别下跌6.4%、6.4%和1.6%。
分析人士告诉记者，“中国概念”曾是“中国概念股”此前在国际金融资本市场受追捧的原因，这是因为中国资本市场尚未完全对国际资本开放，国际资本只有通过投资海外上市的“中国概念股”才能分享中国经济增长的成果。
但目前，全球股市“黑云压城”的现状难以提振“中国概念股”，而且国内企业最近陆续披露的三季报中传导的利润下滑信号，成为“中国概念股”下跌的另一推手。
张元对记者表示，美国上市公司在三季报中透露的普遍信号是“一片惨淡”，许多公司盈利下调，只有石油类公司业绩还算坚挺，这更引发了市场对于“中国概念股”业绩不确定性的担忧。
“目前来看，这两大推手还会继续发力，美国市场上的中国概念股仍有下跌空间，抄底不是最佳时候。”张元作出了和金岩石一样的判断。
抄实体强于抄股票
如果中国资本此时“出海”，是否有比抄底“中国概念股”更好的选择？
在金岩石看来，任何一个国家在进行跨国投资时，重要的参考标准都应该集中于——目前最缺少什么、未来最需要什么。
他认为，今天的中国缺少的不是便宜的股票，而是实体经济中的资源。
因此，在此轮金融海啸中，国内资本赴海外投资，应当着重投资于未来中国的短缺资源和支柱产业，而非“抄底”华尔街。
以日本为例，当年经济崛起之时，曾买入洛克菲勒中心大厦、好莱坞制片厂股权，这些投资一度遭受世人嘲笑，但少有人注意到，当年日本还买了许多国外矿产资源，以及许多重工业设备制造业的股权，这对日本后来的经济发展起了非常积极的作用。
金岩石认为，“抄底”华尔街的思维是投机性的财务投资策略，而收购稀缺资源并参股实体经济，则是国家的战略性跨国投资。
前者极有可能赚钱，后者未必短期见效，但有些机会却可能千载难逢，是将来花多少钱也买不到的，这就是跨国战略性投资的机会成本。
“换一个思路，我们的后代需要美元吗？也许需要！我们的后代需要资源吗？一定需要！在‘也许’和‘一定’的选择之间，当然应更多关注“一定需要”的价值投资。”金岩石强调，无论中国资本在国外投资实体经济是否成功，中国寻找时机实行本土实体经济外延式扩张的方向都无可争议。
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