今年基金净值增长情况和去年相比变化很大，原因何在？
2010年表现好的基金管理公司和基金产品，主要是靠在中小盘个股的成功的投资，迎合了去年市场的主流热点，所以获得了非常好的业绩。在2010年的基金业绩大战中，“华商盛世成长基金”以37.77%的收益率夺得冠军。2010年年初华商盛世积极布局消费和新兴产业，4月份重点加仓农业股，7月加仓汽车和商业股，2010年四季度初则大手笔加仓煤炭股，这一系列的实战策略均选对了行业和个股。从华商盛世成长的2010年四季报情况来看，股票仓位从三季度末的79.38%上升至四季度末的86.57%，其间重点增持周期股，特别是加仓地产股和金属类个股，增持时间主要是在12月下旬。
但是从2010年12月底开始，中小盘股票开始进行了大幅度的调整，由于基金持有的规模是比较大的，“船大调头难”，更多的承受了中小盘股票下跌的风险。去年越是表现好的基金公司，越是整体在今年前三个月出现了较大幅度的下跌。
按照过去几年的情况来看，在前几年表现很好的基金，下一年的第一季度都是“调整期“，这似乎是一种规律。推测其原因仍然是各家基金公司的投资风格迥异的结果。比如，华商基金在2010年年底表示2011年的布局之策将依然围绕着新兴产业展开，华商基金表示“在经济结构转型的大背景下，政府的政策方向可能会引导社会投资从传统的周期类领域向新兴产业方向转移。预计未来中长期新兴产业的市值占比会持续提高，而传统周期类板块的市值占比会下降，这决定了未来中长期内，新兴产业的机会可能会持续优于周期类板块。”但2011年第一季度市场表现却并非如此，因此导致收益率的大幅下滑。
与之投资方向完全迥异的是南方基金，该公司则更注重周期性行业的均值回归带来的投资机会。虽然2010年下半年，南方基金的中小盘投资个股比较少，也承受了去年业绩相对不是很好的结果。但南方基金无疑是2011年冲出的一匹黑马。
南方基金2011年重点配置方向包括以工程机械等为代表估值低、增长确定的先进制造业；不受国家价格管制的通胀受益板块；受益于消费升级和收入提升的一线白酒、品牌服装等。以“南方隆元”为例，占基金资产净值比例前十的股票中包括：中国重工、中国南车、中国北车、中国一重等。南方基金今年在结构性通胀长期存在的可能性较大局面下，在次新大盘央企蓝筹股，有全球竞争力的先进制造企业，以及国家战略扶持的海洋经济板块等中寻找投资机会。其中高铁行业是先进制造业中的一个子板块，对该板块的配置根据产业发展前景、估值水平以及公司基本面来做出综合判断。2011年公司布局的高端制造业、高铁等行业这些领域在今年第一季度成功开花结果。按照市场的规律看，如果所选择的个股具有中长期业绩支持的话，那么第一季度所维持的良好态势很有可能会持续全年。
另外，值得投资者关注的是，在应对全球经济危机的压力下，而国家在新一轮产业结构调整和产业升级中，发展先进制造业、提高现代服务业比重和加强基础产业基础设施建设的政策方向，是国家产业结构调整的重要任务。因此可以在先进制造业、现代服务业和基础产业的投资主题中寻找投资机会。
郑琼瑶
……
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
