唐钢股份：业绩牛尚待重组“策鞭”
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-10-26 10:50
首份钢铁三季报韶钢松山（000717.SZ）扭亏虽然难称惊喜，但单季度净利润同比增长超5倍的表现却仍然吊起了人们对钢铁企业业绩的胃口。不过与之相比，唐钢股份（000709.SZ）前三季度净利润同比下降80％-90％、三季度净利润同比下降36％-77％的业绩预告显然更能反映钢铁行业的现状。
“整个钢铁行业今年的盈利状况都不太好，大部分钢铁公司三季度都将预减。今年钢铁行业整体和2008年没法比，去年钢价三季度达到顶峰，三季度后才开始下跌。从业绩基数来看，2008年公司的业绩基数比较大。”唐钢股份投资者关系部一位姓张的工作人员向《投资者报》解释。
一位资深分析人士认为唐钢亏损早在意料之中。“90％-95％的钢铁公司预减是预料之内的事，主要是因为上半年多数公司都亏损，而今年钢材的平均价格实际上比去年低。钢企三季度全年预减都是正常的。”
不过，唐钢工作人员也表示，“唐钢全年盈利应该不难实现，因为毕竟有前三季度的底子，但前提是四季度没有大的变化。”
建筑钢材火爆
受益于连续的17周钢材价格上涨，尤其是7、8月国内钢价的大幅上涨和原材料成本的相对滞后，三季度被认为是钢铁公司年内盈利的高点。此前有业内人士预测，国内主流钢铁公司盈利将因此大幅增长。
“钢厂效益的回升要滞后价格调整一个月。尽管多数钢企前几个月亏损，但到7月份，就可以明显看出钢厂效益的好转。”著名钢铁市场研究专家马中普在接受《投资者报》采访时表示，“钢铁企业下半年业绩都会比上半年好。”
统计数据显示，虽然从8月初钢材价格开始大幅下跌，但三季度的平均价格仍比二季度高11％左右。从钢铁上市公司业绩预告看，前三季度利润大多同比降环比升，包括已发三季报的韶钢松山、莱钢都是这样的走势。
马中普认为，鉴于国家拉动内需的投资导向，今年钢材盈利长材将比板材效益更好。国内生产长材最主要的就是河钢和沙钢，其他如济钢、莱钢等长材大户，包括东北的西林、通钢也是以长材为主，预计未来业绩都将看好。
河北钢铁集团是国内长材产量最大的生产企业，预计旗下三家上市公司合并后，河钢重组主体唐钢股份的建筑用钢产量将由340万吨上升至757万吨，所占产量比例将由34％提升至39％。
在今年7月底，河钢旗下的承德钒钛（600357.SH）销售一片火爆。据承钢内部人员介绍，由于突击拉货，当时每天拉钢材的车从早晨就开始堵车；而公司不仅线材库存大幅下降，由3、4万吨降到了目前的1万吨左右；并且板带材的销售业也很火爆，生产基本恢复，库存也由1万吨下降到3000多吨。
而7月份也是价格涨幅最大的时期。“7月份近一个月的时间，螺纹钢价格就从3800元涨到了4400元。”承德钒钛工作人员告诉记者，快速上冲的钢价让公司在惊喜的同时甚至开始担心，“之前涨得太高了，螺纹钢最高涨到5000元/吨，我们自己心里也没底了，毕竟生产成本不到3000元/吨，这么高的价格肯定坚持不了多久。”
建材火爆受益的不仅仅是河钢，以长材为主的江苏沙钢集团，7月份刚以208.969亿美元的年销售额排名福布斯世界500强第444位，成为江苏省第一家入围世界500强的企业。持有沙钢集团29.8％股权的沙钢董事长沈文荣也以200亿元的财富首次问鼎中国首富宝座。
行业暂难整体复苏
唐钢工作人员告诉《投资者报》：“整体来说今年长材的需求较好，长材的盈利水平相对来说也是比较好的。”据悉，公司长材年产量有300-400万吨，占全年总产量不到40％。不过现在所有的钢材品种盈利都不是很好，长材只是相对来说有一些盈利，其他产品还不见起色，但未来还有待观察。
根据最新的业绩预告，唐钢股份2009年前三季度实现净利润约2.26亿元-4.52亿元，同比下降80％-90％。去年同期公司实现净利润22.59亿元，每股收益0.62元。公司第三季度实现净利润约1.3亿元-3.56亿元，较去年同期的5.58亿元下降约36％-77％。
马中普还表示，国家拉动内需的一系列工程不仅对螺纹、线材需求量很大，而且对板材的需求量也很大。比如北京南站、首都机场等一些大的高新技术建筑，除了地下外，地面以上几乎都是板材。投资增长正带来钢材消费结构的变化，目前的投资结构包含着板材需求量大幅上升。而我国未来的基建投资还是增幅趋势，这保证了钢材消费还是增长的态势。
尽管近期钢价回调，不过国家正酝酿重点整治钢铁业产能过剩问题。据业内人士预测，目前短期的产能过剩将很快得到控制；目前钢材价格已经贴近底部，下调的空间不大。未来国内钢材市场需求稳定，四季度随着大批房地产施工启动，以及7.2万亿基础建设项目的开工，建筑钢材的出货将比较顺畅，从而期现货价格都将出现小幅尝试性的回升。鉴于上半年基础设施建设投资的后续拉动效应，下半年钢材企业的业绩将会比上半年好。
但全球经济实质性复苏仍不确定，国内经济持续复苏的基础还不牢固，钢铁行业景气度能否持续回升存在一定的不确定性。
重组集结号即将吹响
在钢材价格低位徘徊、需求放缓的背景下，一些企业已经开始限产、减产。但唐钢股份工作人员告诉记者，目前唐钢并没有类似计划。不过，《投资者报》从河钢集团内部获悉，公司目前已经采取一定的针对性措施，诸如以需定产，根据市场需求调整产品结构；通过短期停产检修、维持低产开工等措施调节产量，降低库存压力。
虽然钢铁行业暂时陷入低迷，但唐钢股份近期将成河北钢铁集团重组的最后步骤，其重组后的发展前景十分值得期待。
“合并重组已经进入最后阶段，证监会并购重组委员会已经通过，等正式批文下来就可以具体启动。”唐钢工作人员表示，重组的准确时间目前还无法确定。
资料显示，整合完成后，以公司为整合平台的存续公司钢材产能1939万吨，钒渣14.7万吨，钛精矿4万吨，是我国最大的钢铁钒钛联合生产企业。广发证券认为，在规模扩大的同时，公司产品结构也发生调整。合并后，公司建筑用钢产量将由340万吨上升至757万吨，增长幅度达到123％，同时所占产量比例将由34％提升至39％。规模、产品机构优势突出。
整合后存续公司将发挥协同效应，并统一采购销售，实现真正意义上的降本增效。中投证券估算，整合后存续公司的三项费用预计降幅可达到10％，每年节省原材料成本10亿元。
……
“整个钢铁行业今年的盈利状况都不太好，大部分钢铁公司三季度都将预减。今年钢铁行业整体和2008年没法比，去年钢价三季度达到顶峰，三季度后才开始下跌。从业绩基数来看，2008年公司的业绩基数比较大。”唐钢股份投资者关系部一位姓张的工作人员向《投资者报》解释。
一位资深分析人士认为唐钢亏损早在意料之中。“90％-95％的钢铁公司预减是预料之内的事，主要是因为上半年多数公司都亏损，而今年钢材的平均价格实际上比去年低。钢企三季度全年预减都是正常的。”
不过，唐钢工作人员也表示，“唐钢全年盈利应该不难实现，因为毕竟有前三季度的底子，但前提是四季度没有大的变化。”
建筑钢材火爆
受益于连续的17周钢材价格上涨，尤其是7、8月国内钢价的大幅上涨和原材料成本的相对滞后，三季度被认为是钢铁公司年内盈利的高点。此前有业内人士预测，国内主流钢铁公司盈利将因此大幅增长。
“钢厂效益的回升要滞后价格调整一个月。尽管多数钢企前几个月亏损，但到7月份，就可以明显看出钢厂效益的好转。”著名钢铁市场研究专家马中普在接受《投资者报》采访时表示，“钢铁企业下半年业绩都会比上半年好。”
统计数据显示，虽然从8月初钢材价格开始大幅下跌，但三季度的平均价格仍比二季度高11％左右。从钢铁上市公司业绩预告看，前三季度利润大多同比降环比升，包括已发三季报的韶钢松山、莱钢都是这样的走势。
马中普认为，鉴于国家拉动内需的投资导向，今年钢材盈利长材将比板材效益更好。国内生产长材最主要的就是河钢和沙钢，其他如济钢、莱钢等长材大户，包括东北的西林、通钢也是以长材为主，预计未来业绩都将看好。
河北钢铁集团是国内长材产量最大的生产企业，预计旗下三家上市公司合并后，河钢重组主体唐钢股份的建筑用钢产量将由340万吨上升至757万吨，所占产量比例将由34％提升至39％。
在今年7月底，河钢旗下的承德钒钛（600357.SH）销售一片火爆。据承钢内部人员介绍，由于突击拉货，当时每天拉钢材的车从早晨就开始堵车；而公司不仅线材库存大幅下降，由3、4万吨降到了目前的1万吨左右；并且板带材的销售业也很火爆，生产基本恢复，库存也由1万吨下降到3000多吨。
而7月份也是价格涨幅最大的时期。“7月份近一个月的时间，螺纹钢价格就从3800元涨到了4400元。”承德钒钛工作人员告诉记者，快速上冲的钢价让公司在惊喜的同时甚至开始担心，“之前涨得太高了，螺纹钢最高涨到5000元/吨，我们自己心里也没底了，毕竟生产成本不到3000元/吨，这么高的价格肯定坚持不了多久。”
建材火爆受益的不仅仅是河钢，以长材为主的江苏沙钢集团，7月份刚以208.969亿美元的年销售额排名福布斯世界500强第444位，成为江苏省第一家入围世界500强的企业。持有沙钢集团29.8％股权的沙钢董事长沈文荣也以200亿元的财富首次问鼎中国首富宝座。
行业暂难整体复苏
唐钢工作人员告诉《投资者报》：“整体来说今年长材的需求较好，长材的盈利水平相对来说也是比较好的。”据悉，公司长材年产量有300-400万吨，占全年总产量不到40％。不过现在所有的钢材品种盈利都不是很好，长材只是相对来说有一些盈利，其他产品还不见起色，但未来还有待观察。
根据最新的业绩预告，唐钢股份2009年前三季度实现净利润约2.26亿元-4.52亿元，同比下降80％-90％。去年同期公司实现净利润22.59亿元，每股收益0.62元。公司第三季度实现净利润约1.3亿元-3.56亿元，较去年同期的5.58亿元下降约36％-77％。
马中普还表示，国家拉动内需的一系列工程不仅对螺纹、线材需求量很大，而且对板材的需求量也很大。比如北京南站、首都机场等一些大的高新技术建筑，除了地下外，地面以上几乎都是板材。投资增长正带来钢材消费结构的变化，目前的投资结构包含着板材需求量大幅上升。而我国未来的基建投资还是增幅趋势，这保证了钢材消费还是增长的态势。
尽管近期钢价回调，不过国家正酝酿重点整治钢铁业产能过剩问题。据业内人士预测，目前短期的产能过剩将很快得到控制；目前钢材价格已经贴近底部，下调的空间不大。未来国内钢材市场需求稳定，四季度随着大批房地产施工启动，以及7.2万亿基础建设项目的开工，建筑钢材的出货将比较顺畅，从而期现货价格都将出现小幅尝试性的回升。鉴于上半年基础设施建设投资的后续拉动效应，下半年钢材企业的业绩将会比上半年好。
但全球经济实质性复苏仍不确定，国内经济持续复苏的基础还不牢固，钢铁行业景气度能否持续回升存在一定的不确定性。
重组集结号即将吹响
在钢材价格低位徘徊、需求放缓的背景下，一些企业已经开始限产、减产。但唐钢股份工作人员告诉记者，目前唐钢并没有类似计划。不过，《投资者报》从河钢集团内部获悉，公司目前已经采取一定的针对性措施，诸如以需定产，根据市场需求调整产品结构；通过短期停产检修、维持低产开工等措施调节产量，降低库存压力。
虽然钢铁行业暂时陷入低迷，但唐钢股份近期将成河北钢铁集团重组的最后步骤，其重组后的发展前景十分值得期待。
“合并重组已经进入最后阶段，证监会并购重组委员会已经通过，等正式批文下来就可以具体启动。”唐钢工作人员表示，重组的准确时间目前还无法确定。
资料显示，整合完成后，以公司为整合平台的存续公司钢材产能1939万吨，钒渣14.7万吨，钛精矿4万吨，是我国最大的钢铁钒钛联合生产企业。广发证券认为，在规模扩大的同时，公司产品结构也发生调整。合并后，公司建筑用钢产量将由340万吨上升至757万吨，增长幅度达到123％，同时所占产量比例将由34％提升至39％。规模、产品机构优势突出。
整合后存续公司将发挥协同效应，并统一采购销售，实现真正意义上的降本增效。中投证券估算，整合后存续公司的三项费用预计降幅可达到10％，每年节省原材料成本10亿元。
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