金秋理财大阅兵

　　看过国庆阅兵盛况后，我们不妨也来个理财大阅兵，高举多元化投资的大旗，检阅资产配置。

　　走在队伍最前面的是人气最旺的新股大军。尽管8月份以来市场出现大的波动。但打新的投资者却稳赚不赔。单单一个中国建筑就贡献了大约2%的绝对收益，其他新股也都只赚不赔。接着又一超级大盘股中国中冶再次引爆投资者的热情，低风险操作的新股申购倍受投资者青睐。

　　贵金属队伍也当仁不让。国际市场黄金再闯千关，货币王者奋起捍卫古老荣耀，白银随其亦步亦趋。然而市场心态也有些矛盾，即对黄金长线走势看好，又担心短线是否回调。其实这个时候结构性理财产品的优势就比较明显了，根据自己的风险承受能力选择保本或是部分保本，相当于给投资设一个“地板”，就不怕市场震荡，又可以分享黄金市场的机遇。

　　兵马未动，粮草先行，后勤部队功不可没。在通胀预期提升之下，一些农产品有望成为明日之星。从商品市场的历史来看，农产品的上涨通常会滞后于对经济比较敏感的能源和基本金属。尤其是新兴市场经济快速发展，生活水平提高后将会成倍提高农产品的消耗，生物能源也是农产品的另一需求大户。因此，随着全球经济复苏进一步巩固和深化，农产品未来也将迎来一个春天。

　　接下来是固定收益方阵。经过上半年大幅上涨之后，股票市场已经充分反映了其估值，未来将从流动性驱动转向上市公司盈利驱动，市场波动幅度开始加大。出于保卫胜利果实的考虑，可以减少一些股票的持仓。而增加配置一些固定收益类的资产。如果你嫌国内利率比较低，债券收益吸引力不大，可以走向亚洲。因为亚洲目前是全球经济增长动力最强的地区，不少亚洲国家的利率水平相对还是较高的，而且亚洲的货币通常对美元保持长期的升值趋势，投资者可以息汇通吃。

　　最后压轴的保险理财队伍。目前的保险产品中有一些连接投资市场，或者是接近于固定收益加上意外事故保障功能的分红型两全保险产品。投资者可以根据自身需求适量配置。

　　“退市”之后有“推市”

　　近期全球多家央行流露“退市”之意，即退出超常规的刺激政策，令全球投资者忧虑资金水位退潮，导致全球股市普遍出现回调。“退市”影响有多大呢，还有投资机会吗？

　　其实不必过度担心，因为塞翁失马，焉知非福。从另一面来看，“退市”或许并非坏事，反而说明央行正认同实体经济正在进入自我持续的复苏，以往为应对危机而采取的刺激政策已不合时宜。从央行各官员言论来看，所谓“退市”应是一个缓慢的渐进过程，以不损及经济增长为前提，利率将较长时间保持在低位，而市场整体的资金面会维持宽松。

　　而且“退市”之后更有“推市”。可以预见，在低息环境和内需强劲等因素支持下，中国的上市公司有望受益于经济增长而提升盈利，明年的盈利应该可以两位数增长，基本因素稳定向好，这将成为支持A股和H股向上的持久动力。综合近期的一些国际大型投资银行报告可见，他们普遍仍看好中国经济和资本市场的前景，纷纷上调了对中国股市的目标，以市场位置计算，平均仍有30%左右的升幅。

　　在看好市场趋势的前提下，也要认识到大市不可能一帆风顺、只升不跌，市场在经过较大幅度的反弹修复之后，也需要有一个休养生息的过程。经过较为充分的调整之后，市场将会产生新的投资机会。

　　对于短期的调整风险也有应对之策，即曾经多次强调的多元化投资，将资产分布于不同的资产类别和地区，从而降低资产组合的波动性，同时又可以实现比较稳健的收益水平。比如，如果看好中国企业投资机会，再加香港市场估值又较低，可以通过银行购买投资于香港市场的基金，保守的投资者则可以透过保本银行理财产品参考股市投资，先立不败之地，再谋稳健收益。除此之外，农产品正蛰伏谷底，随着经济进一步复苏，也有较大机会出现反弹，认同这个观点的投资者可以购买一些挂钩农产品的银行理财产品。

　　在资产配置工具中，还有一个可以灵活的DIY工具，即投资连结保险产品，通常投连产品由3-5个组成，每个账户是一个独立的资产组合，分别有不同的预期收益与波动风险。最为典型的为货币型、平衡型、进取型账户。投资者可以根据自己的风险偏好，选择不同的账户类型。以进取型账户为例，它的投资风格与混合型积极配置基金相似，但是由于采取了FOF（基金的基金）配置与筛选，一般表现更为稳健。

　　下一班商品快车开始检票

　　民以食为天，自然对其价格比较敏感。根据农业部数据，猪肉价格已经连续10周回升，累计涨幅超20%，鸡蛋价格也连续5周上涨，累计涨幅6%左右。从历史上来看，食品价格一直是通货膨胀的领头羊，市场的通胀预期因此强化。尽管谁都不希望通胀的发生，但事物的发展不以人的意志转移，讳疾忌医不如未雨绸缪，提前做好预防更可有备无患。因此理财投资也应多关注能够抵御通胀的商品投资。

　　年初以来，商品市场整体出现了较为强劲的反弹。国家的统计数据显示，包括全球采购经理人指数以及其他的领先指标的数据，都显示经济复苏的动力日渐增强。此外，也有初步迹象显示实体需求重回商品，市场对商品市场未来走势仍较为乐观。美元贬值趋势一向是商品上涨的重大助力，美国的财政状况正走在一条难以持续的路上，对美元构成长期的贬值压力。

　　上半年商品市场的明星无疑是原油和铜，两者的价格已经从低点翻倍还多。然而世事总是风水轮流转，下一班商品快车会在哪里呢？黄金和农产品这两种上半年表现相对落后的商品，未来可能表现出较大的潜力。

　　是金子总会闪光的。全球央行大量印钞的结果是纸币的信用受到削弱，以及引发潜在的通胀风险，投资者通常会把黄金当成抵御美元走弱和通货膨胀预期上升的避险工具，因此当前黄金投资正大行其道，中国等新兴市场经济复苏带动对黄金的实物需求。央行们对持有黄金态度也在发生变化，世界黄金协会近期数据显示，今年二季度全央行净购入黄金14吨，是自2000年以来首次净买入。从供应来看，近年来开发的金矿减少，产量不能迅速增加满足需求。近期黄金价格有重新转强迹象，则有望进一步长驱直入。

　　农产品胜在整体价格水平仍比较低，但刚性需求将会限制其下行空间，而价格过低也不利于刺激农民的种植积极性。农产品的长期供需趋向紧张，联合国最新报告预计，人口激增将给目前已出现的粮食短缺造成更大压力，预计到2050年亚洲人口会新增加15亿，届时粮食需求将翻番。与此同时，发展中国家经济增长的同时，耕地和水资源则是呈现刚性的递减，将会限制粮食产量的增长。再者原油价格大涨之后上升趋势未尽，也会促使市场势必看多生物燃料，刺激对玉米、大豆和甘蔗的消耗。

　　根据以上分析，投资者可以考虑在资产配置中加入挂钩黄金和农产品的银行理财产品，将两者捆绑起来还可以令产品表现更为稳定。另外，还可以投资买一份保险以根据自己的风险承受能力，选择完全保本或者部分保本。然后就安心地搭乘下一班商品投资的快车吧！