江西赛维与山东海龙一样，背后有资金为其“兜底”。刚被列入发改委“六大六小”的江西赛维，预计得到了当地政府的支持；预计未来半年内，都不会有类似的信用风险地雷了，这将提升投资者的风险偏好，对中低评级信用债将是个利好，同时这也成为了信用债市场中掘金的又一风向标。
龙头信用债恪守诺言
日前，江西赛维公告，公布了江西赛维CP001的兑付细节，付息兑付日为10月21日，遇节假日将顺延至下一工作日，票面利率为7.59%。这意味着，继山东海龙后，第二只有望成为债市违约第一单的“地雷”被成功排除。
但公告未公布这笔兑付资金来源，据市场人士分析，江西赛维与山东海龙一样，背后有资金为其“兜底”。南京银行债券分析师张明凯告诉记者，刚被列入发改委“六大六小”的江西赛维，预计当地政府对其有一定程度的支持。
同样不久前，中诚信国际将新中基的主体评级直接从A级下调至CC级，11新中基CP001的债项评级由A-1下调为B，成为继山东海龙后，目前短融市场上存续期内主体级别最低的短融券，但我们不能忽视的是其背后第一大股东是农六师国资公司。赛维这次如期兑付，使得市场对主体刚被直降12级的新中基违约的顾虑也有所驱散。
提升投资者风险偏好
离赛维短融券兑付还有4个交易日“倒计时”之际，一纸如期兑付的公告，令债市投资者市场终于松了一口气。在违约风险边缘徘徊的4亿元赛维短融券，也避免成为债市违约第一单。在政府“兜底”下，债市违约依旧只是个“传说”。
“谁都知道违约出现对债市发展是好事，但谁都不希望第一单发生在自己身上。”国开行一位负责债券融资相关人士告诉记者，尽管江西赛维短融如期兑付在市场预期之中，但公告一出，还是打消了市场对近期违约风险出现的预期。
另一位专业人士也表示，江西赛维如期兑付，后面新中基也预计将如期兑付。“这两颗信用债市场上最大地雷排除后，预计未来半年内，都不会有类似的信用风险地雷了，这将提升投资者的风险偏好，对中低评级信用债将是个利好。”
在经历了三季度的调整之后，目前债券已经进入了配置价值区域，从历史数据看，历年四季度都是债券的较好布局期，而下一年的一季度容易形成债券小牛市。目前的持有收益足以抵御债券价格的下跌，四季度倾向于逐步介入。
具体品种上，未来信用债的行情要强于利率债。虽然高评级信用债有配置价值，但交易空间不大；通过赛维这些事件，我们可以重新发现一些高收益的低评级品种同样有配置价值，但在投资前，我们要做足功课，挑选那些行业的龙头，更多的去考虑社会因素等对其价值的影响，同时，我们也需警惕供给风险、个别信用风险以及股票反弹风险等。
本刊记者 刘永生│文
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