2013年前五大游戏公司收购案点评

　　并购方：浙报传媒

　　被收购公司：边锋集团

　　并购交易价格：32亿元

　　点评：传统媒体与新媒体的融合势在必行，携手互联网已然成为传媒公司当下最重要的战略。

　　浙报集团2013年半年度净利润增长大幅50%~60%(2012年同期净利润11342万元)，即17013万~18148万元，取中值为17580万。

　　业绩增长主要原因是，2013年4月公司完成收购杭州边锋网络技术有限公司100%股权和上海浩方在线信息技术有限公司100%股权，标的公司从2013年5月起纳入合并范围，5~6月标的公司棋牌、三国杀等游戏业务增长高于预期。

　　浙报传媒启动了非公开发行收购盛大娱乐旗下的杭州边锋和上海浩方公司，意在通过收购，快速切入新媒体领域，整合其在传统媒体业务上的内容优势和收购标的在新媒体业务上的平台优势，坚决从报业集团向新媒体转型的前瞻性彰显。

　　市场对浙报传媒转型成功的估值提升及公司业务结构变化带来的业绩提升将是股价向上的主要驱动力。浙报集团对手游业务着力点将会是在平台和发行上，借助已有边锋游戏和浩方电竞平台的用户积累和互联网流量，未来手游业务发展和并购将会着重于运营、渠道和产品孵化。

　　并购方：掌趣科技

　　被收购公司：玩蟹科技

　　并购交易价格：近20亿

　　点评：作为手游第一股的掌趣科技，这不是它今年第一次出手网络游戏公司，2月以8.1亿收购动网先锋。

　　据传闻，掌趣科技在7月17日发布重大资产重组公告而停牌后，正在酝酿斥资近20亿收购《大掌门》研发商玩蟹科技的交易。

　　玩蟹科技目前公司规模不足百人，依靠《大掌门》带来的年利润突破1亿左右。据易观上半年中国移动游戏市场报告，玩蟹科技占上半年中国手游研发厂商3.8%份额，仅次于腾讯游戏、广州银汉、乐动卓越和广州谷得。

　　早前掌趣科技副总张沛也公开表态过“掌趣下一步的收购对象是北京手游公司”的言论。掌趣科技快速推进内部扩张和对外并购两条道路，有可能从收入规模和产品数量上成为中国最大的手机游戏和网页游戏开发商。

　　并购方：大唐电信

　　被收购公司：要玩娱乐

　　并购交易价格：16.99亿

　　点评：大唐电信2012年按业务类别分类的收入情况如下：集成电路设计、 软件与应用、终端设计、移动互联网等四大业务类别收入的占比分别为27.98%、50.93%、20.04%、1.04%。

　　大唐电信移动互联网业务目前相对薄弱，在此业务板块的收入比重较小，因此引起公司四大板块发展相对不均衡。公司也称，“通过本次收购业务发展较好且盈利能力较强的要玩娱乐，公司在互联网业务板块将得到较大提升，实现公司战略布局，提升整体盈利能力。”

　　要玩娱乐被称为“国内领先的网页游戏运营商及移动中端游戏研发及发行商”。根据初步审计，2012年度，要玩娱乐实现营业收入2.59亿元，净利润2701.36万元。根据公告，2013 年1至3月要玩娱乐实现营业收入12426.26万元，实现净利润3080万元，预计2013年度将相对于2012年度有较大幅度增长，要玩娱乐具有较强的盈利能力。

　　完成收购后，2013年大唐电信上年年营业收入27亿元，同比增长14.83%。对于业绩不佳的公司，收购盈利的游戏公司已变成一种改善财报的好办法。此前浙报传媒以32亿元溢价20倍收购盛大边锋，掌趣科技以8.1亿元15倍溢价收购网页游戏公司动网先锋也由此考量。

　　并购方：神州泰岳

　　被收购公司：天津壳木软件

　　并购交易价格：12.15亿

　　点评：壳木软件是一家刚成立两年的手游公司，主营业务为移动游戏的开发与运营，拥有包括基于LBS的策略类移动网络游戏《小小帝国(Little Empire)》等十二款游戏产品。

　　截至2013年6月，该游戏在全球的注册用户数已超过800万，游戏玩家分布在多个国家和地区，月活跃用户数过百万，2013年上半年月均充值金额达到900万元。壳木软件的收入主要还是来源于《小小帝国》这一款游戏，该游戏的成功让公司盈利不菲，而这正是神州泰岳“相中”壳木软件最重要的原因。

　　豪掷12亿元收购一家成立仅两年的“小公司”，神州泰岳扩张移动互联网业务版图的决心可见一斑。

　　神州泰岳表示，通过本次交易，公司将通过整合壳木软件较强的移动游戏研发实力与互联网开发运营能力，进一步强化公司在互联网业务领域的综合竞争实力，充分利用壳木软件针对海外市场的产品开发经验以及运营数据，快速拓展海外市场的互联网业务，推进公司的国际化发展步伐。同时，公司通过收购天津壳木，能够快速切入移动游戏行业，高效把握市场发展机遇，形成新的盈利增长点，实现公司盈利水平的进一步提升。

　　并购方：博瑞传播

　　被收购公司：漫游谷

　　并购交易价格：10.36亿

　　点评：博瑞传播在1995年上市之初，尚以广告、印刷、发行及投递、配送业务及信息传播为主营业务，一直致力于成为一家大型媒体经营集团。作为转型的传统传媒集团中的先行者，新形势下公司结合公司实际，关注以游戏行业为代表的新媒体和其他新项目资源。

　　通过收购漫游谷，博瑞传播除了意图进军漫游谷，更希望借此与腾讯建立联系，在其所涉及的概念里，新增了“腾讯平台合作”一项。

　　事实上，2009年至2010年初，漫游谷有些忙乱无章，试水社交游戏、APP娱乐应用，甚至家长监护系统。直到2010年8月腾讯入主，并在开放平台首推《七雄争霸》，游戏谷才一战成名——坊间盛传月收入暴增500倍，并在当年10月收入突破亿元大关。

　　漫游谷《七雄争霸》的辉煌，是腾讯开放平台的结果。不过，《七雄争霸》上线已有两年多，已超过平均1年的换代周期，虽然后来推出《功夫西游》等游戏，但至今没有一款能够形成足够的影响力，创作团队的持续创新能力是值得怀疑的。

　　腾讯以总价约10亿元的价格将漫游谷出手给博瑞，对于腾讯公司是一笔不错的买卖，那么对于博瑞传播就不见得是。■

　　《投资者报》记者 江欢