结构调整中的阵痛与疯狂

　　股市与经济密切相关。最近，中央判断当前我国经济正处在一个“三期叠加”时期，即经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期政策消化期。由于这些年累积的经济和社会突出问题仍未得到缓解，同时深入改革又面临着一些新的难题，因而无论是完成哪一期的任务，都可能使经济运行产生震荡，引起阵痛。这种态势必然会影响到股市。

　　结构调整不仅会引起股市的阵痛，而且还会促使资本的疯狂，这两种市场表现去年就有。去年6月由于“钱荒”引起市场大跌，上证指数由2300多点一路下滑，最低跌至1849点，短短二十多个交易日最大跌幅竟高达20%多，这种阵痛可称之为巨痛。最近这一幕阵痛又在上演，主要是受楼市负面消息的影响和人民币汇率连续大幅贬值的影响。周一，房地产股大幅跳水，并带动建筑建材、家电、钢铁和银行等相关个股大幅下挫，上证当日跌幅达1.75%。次日，石油、石化、银行等大盘权重股又大幅下挫，上证跌幅达2.05%。同日，创业板在创出历史新高后展开高台跳水，跌幅达4.37%。不过，由于央行、银监会和外管局等部门很快回应股市利空，做出澄清和解释，周三主板和创业板才同时企稳。但到了周四，创业板又冲高回落，跌幅达3.5%。显然，这次阵痛，主板市场主要是利空消息引起的，而创业板主要是由于涨幅过大引起的。

　　主板市场的阵痛大多与结构调整中经济增速下降、减少投资、去杠杆、淘汰过剩和落后产能等有关，在“三期叠加”时期本身就处于弱势，一有利空就会大幅下挫，引起阵痛。而创业板更多的是上演资本的疯狂。由于结构调整和大力发展新兴产业，去年创业板与主板市场分道扬镳，一路震荡攀升，屡创历史新高，今年2月最高达到1571点，与历史低点585点相比，上涨了约1.69倍。其中最疯狂的当属中青宝，仅9个月时间，股价最高就上涨了10倍多。今年IPO开闸，新股上涨更为疯狂。最抢眼的莫过于创业板的易事特，上市连续11个涨停板，2月25日日换手率高达40.72%，几次停牌核查，仍不改涨停态势。从整体来说，创业板的市盈率最高达70多倍，难怪本周要大幅跳水，这也是一种疯狂——疯狂上涨、疯狂杀跌套现、疯狂出逃！

　　A股市场结构调整中的阵痛与疯狂，也是人性的反映。有研究认为，人类对于快乐的感受远远超过对痛苦的忍受程度。不是有痛不欲生之说吗，股票大跌，真有人跳楼自杀，而股票大涨，只有乐极生悲，有谁愿意自杀？我国当前是处在“三期叠加”时期，即使不在这个时期，股市也会由其它因素引发阵痛与疯狂，因为人性中的恐惧和贪婪是很难改变的。

　　最近尽管A股市场在大幅调整，但由于改革的深入，盘中仍有很多热点题材的炒作，特别是一些大盘和中盘低价股的题材炒作，就连中国西电这样的低价大盘股也出现了涨停。所以，对A股市场还是要有信心，尽力克服恐惧与贪婪，耐心地寻找获利机会。

　　石侃