当券商遇上互联网

　　早在上世纪90年代，我国就已经实现证券网上交易，证券行业作为金融业拥抱互联网的先驱当之无愧。

　　直到2013年，互联网+货币基金诞生了余额宝这条搅动金融业的“鲶鱼”，吹皱了互联网金融业的一池春水，让各种宝们纷纷跃出水面。银行、保险、基金纷纷染指互联网金融，券商自然不甘人后，进军互联金融传闻不断。其中国金牵手腾讯无疑是众多“证券公司联姻互联网”的典型案例之一。

　　早在2013年11月底，国金证券就宣布已经和腾讯结成战略合作伙伴关系，双方的具体合作在此之后渐渐浮出水面，包括了网络券商、在线理财、线下高端投资活动等多个方面。国金依托腾讯的核心网络资源，全面推广国金证券网上平台，为投资者提供在线开户、在线交易、在线客服等功能；腾讯协助国金进行理财产品在线销售和推广，并提供支付接口和技术保障；双方将共同策划和实施一系列线下品牌活动。且这三方面的合作网在协议期内具有排他性，均为独家合作条款。

　　佣金“2时代”

　　双方合作推出的首支互联网金融产品叫做“佣金宝”，佣金宝的最大特色在于“1+1+1”，即1 个万二佣金交易平台+1 个保证金理财计划+1 个免费高端咨询产品。

　　投资者开户不再必须去营业厅，只需准备好资料，通过腾讯股票频道进行自助开户，不但支持电脑端，还支持手机端，一天内就可以得知开户结果。如果已经在其他证券公司开过户，投资者可在腾讯的开户界面选择“马上转户”，开户与转户均为7*24小时接受申请。

　　在“佣金宝”开户成功后，投资者即可享受触及行业“下限”的万分之二沪深A股、基金交易佣金率。由于目前的规费一般是万分之一点五至万分之一点八之间，再加上营业部需要缴纳的营业税，券商的成本基本上是万分之二。“佣金宝”正式宣告经纪业务进入“零佣金”时代。

　　同时“佣金宝”通过绑定货币市场基金，投资者账户闲置资金可以自动参与申购货币基金，保证金余额理财预期收益率超3.5%。除此之外，投资者还可获得国金证券免费赠送的价值6888元/年的高端咨询产品，获得专业股票投资指导建议。

　　但是，国金提出的万二佣金，仅限从来没有开过户的投资者；对于原先在其他券商开立有证券账户的，如果转户到国金证券的，暂时还享受不到。并且，老客户转户手续比较繁琐，仍然需要持有效身份证明文件、证券账户卡至原券商营业部申请沪市撤销指定交易、深市如持有股票还需办理转托管。

　　同时，“佣金宝”必须要单笔交易在25000元以上才能享受到万二的优惠，佣金每笔交易不足5元，均按5元收取，对于资金量小的散户来说其享受的优惠存在缩水的问题。

　　其次，网上自助新开户所有的客户，包括转户过去的，所有客户都指定到了国金证券上海西藏中路营业部，按照当前业务规则，所有业务包括销户、开通新业务都需要到上海西藏中路办理。对于不在上海的投资者来说，转出来的成本比转进去要高得太多。

　　一次双赢的合作？

　　“佣金宝”不算是行业创新，不少证券公司之前也有尝试网上开户，以及保证金余额管理等，但效果并不明显，为什么这次国金联合腾讯推出的“佣金宝”吸引了如此多的目光？

　　归根结底有两点，一个是国金这次的零佣策略（扣除规费后）；另一个就是背靠了腾讯这棵大树。

　　据了解，在内地不少地方，券商的区域营销限制让不少营业部仍然具有区域垄断优势，不少地区的平均佣金依然高于千分之一，这种营销策略对内地营业部是个冲击。

　　客户资源的争夺是网络券商竞争的焦点，在这次合作中，国金最为看重的显然是腾讯积累的海量用户，通过率先与腾讯网的排他性合作，如能有效导入腾讯6亿微信客户和腾讯本身手机版自选股千万用户的巨大流量，国金将在网络券商领域抢占先发优势。而腾讯巨大的流量资源使得国金证券的网上开户展业成本能够降到最低，使得佣金进一步接近成本底线成为可能。

　　对于腾讯来说，看中的则是券商的牌照、专业团队和风控能力。腾讯可以结合自身社交化网络的优势，发挥微信、QQ等特点，结合旗下第三方支付财付通做金融平台，一旦将投资、储蓄和消费的账户打通，腾讯将手握大量股民数据，开创全新互联网金融形态，追赶上阿里的互联网金融步伐。

　　网络券商或成红海

　　虽然网络券商目前无论从合法合规性、产品设计及功能等多方面收到质疑。但近几年传统销售渠道业务增长遭遇瓶颈，监管方对券商在互联网金融方面的创新持鼓励宽容态度。在此大环境下，轻人力、重科技、基于用户自主选择的在线销售渠道，确实有望成为证券行业新的增长点。

　　实际上，在互联网不断冲击下和国金网上“万二”开户的示范效应下，已经更多券商加入或准备加入低佣竞争。

　　佣金战如果全面开战，将分流国金证券的份额增长，市场的全面竞争必将不可避免。这将给现有券商带来一定的压力，尤其对小券商的影响比大券商要大的多。因为许多小券商总收入中占比四到五成为经纪业务，这些券商的收入可能会出现亏损，继而可能出现倒闭，并购，重组的案例，整个证券行业重新洗牌。

　　从海外看国内网络券商

　　分析美国、日本和韩国三个国家网络券商行业发展历程，多元化的证券行业生态之下，券商大致可以分为三种类型：专业型券商、混合型网络券商和纯网络券商。

　　美林证券等传统证券经纪公司主要定位于高端客户，为客户提供面对面、全方位资产投资咨询服务，拥有强大的投资研究能力和资产组合咨询能力。

　　混合型证券经纪公司主要通过店面、电话、传真、网上交易向投资者提供相对廉价的服务，以吸引中产阶级个人投资者和部分机构投资者，但其在资讯研发方面的能力较弱。

　　纯网络券商的优势主要在于有较强的技术开发能力，便捷的网上交易通道，由于未设立实体营业网点，因而成本较低。同时，还以折扣方式吸引价格敏感且服务要求不高的客户。

　　所以要取得良好的发展，必须要形成鲜明特色和差异化的金融服务，制订清晰、明确的客户定位。

　　佣金战的严峻形势将倒逼券商加速转型，因此，券商在进军互联网时，应首要厘清自己的客户在哪里，资产状况如何，这才能对症下药，找到适合自身发展的互联网模式，提供专业性和差异化的金融服务才是立足根本。综合实力强的券商将脱离同质化的竞争，加速通过增值服务逐渐走向高端化，能否开发出更多高附加值业务，能否掌握优质的客户资产，将成为网络券商获胜的关键。

　　本刊记者 吕芹

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