金元惠理7只基金合计规模仅6.5亿 只只“瘦身”八成以上

　　主动股基中的7个“小矮人”几乎都在金元惠理旗下，其合计规模仅6.5亿元，不及中型公司一只基金，总规模缩水超9成

　　金元惠理旗下股基平均每年缩水25.88%。在《投资者报》“股基规模年化扩张额度榜”中，排名倒数第一；在股基规模年化扩张幅度榜中稍好，倒数第二。公司旗下纳入统计7只主动股基，成为缩水幅度最大7个难兄难弟，其中6只已经到了在清盘线附近挣扎的位置。7只股基规模合计6.5亿元，不及中型公司一只基金规模。

　　金元惠理2007年发行第一只基金，公司比较年轻，规模一直没有做大。但年轻不是理由，比它诞生更晚的公司，股基规模做大者比比皆是。农银汇理2008年8月发行第一只股基，比金元惠理晚一年，起步晚不等于落后，现在旗下纳入统计股基规模107亿元，年龄小一岁，身高多出15倍，金元惠理比农银汇理零头还少。农银汇理旗下有4只基金规模超过10亿，任何一只规模都顶得上金元惠理旗下股基总和。

　　7个难兄难弟 总规模缩水91%

　　金元惠理旗下7只主动股基，首募合计76亿元，并不太小，即使成立后不再依靠净申购扩大规模，如能申赎平衡，保住初始老本，后天抚养不是越养越瘦，到现在公司总规模也应接近百亿元。但残酷的现实是，无论各基金成立早晚、盈亏与否，7只基金无一例外都经历着相同的“瘦身”运动，合计规模只剩下6.5亿元，缩水91%，首募规模剩下不足一成，成了“小萝卜头”。

　　只只“瘦身”幅度都在80%以上，“一老一少”两只瘦身幅度最大。2007年8月，公司发行第一只股基金元惠理宝石动力，是公司资格最老股基。金元惠理新经济主题2012年7月成立，最年轻。两只基金瘦身幅度均超过90%。

　　“瘦身”最大的是年长的金元惠理宝石动力，相对于首募50亿元规模，现在缩减了94%，初始认购的投资人可能已经全员撤退。最年轻的金元惠理新经济主题，缩减比例稍逊于长辈宝石动力，达到93%，这只基金成立时间较晚，2012年7月成立，不到两年的时间内，首募7.29亿元的初始老本几乎全部被赎回，现在只剩下0.53亿元，仅比清盘红线——5000万元多一点点。

　　虽然旗下某只基金长期业绩跑赢同期产品，但近两年，公司整体业绩确实太差。

　　2012年，旗下主动股基排名全部都在50%后，全部跑输同类。

　　2013年，除了两只排名在40%左右以外，另外5只，又全在后50%，其中3只在后1/3。这样的业绩，怎能让投资人静等业绩突然变好？看到净值落后，第一个想法就是后悔赎回得太晚了。

　　金元惠理宝石动力缩水源于公司决策

　　金元惠理宝石动力2007年8月诞生，当月诞生7只基金中，它累计收益最好，相对首募缩水比例却最大。

　　刚发行时，这只基金名字是“金元比联宝石动力”，是保本基金， 8月2日发行，初始准备募集50亿元。经历过2007年的基民，现在回忆当时热闹景象，都会激动，只只基金赚钱，差别只是赚多赚少。新基金是抢手货，下手晚，根本买不到。稍微有点背景的基金，投资人想成功认购都要摇号配售。金元比联宝石动力基金8月11日提前结束募集，比预期提前了近一个月。2010年8月保本周期结束，转成了混合型基金。2012年3月，新股东入主，名字改成“金元惠理宝石动力”。

　　从诞生到现在，金元惠理宝石动力净值亏损16%，在同年同月诞生7只基金中亏损幅度最小。亏损幅度最大的一只基金，亏损了53%，规模现在还在百亿以上。另有3只亏损幅度在30%-40%，年均缩水幅度4%至6%。唯独亏损最少的金元惠理宝石动力，年化规模缩水幅度达到两位数，14%。

　　那7只基金，首募都在百亿元左右，现在规模最大的仍超百亿元，最小的也达46亿元。超过金元比联公司整体规模数倍。唯独金元惠理宝石动力规模只剩下3.14亿元，不及那7只中最小一只的零头。

　　保本周期行将结束的2010年6月，金元比联宝石动力基金已经剩下21亿元，当年8月保本基金转成混合型基金，对净值不再保本，是份额缩水最快的时候，份额迅速缩水到7.65亿元，一下子减少近2/3，从此，再没有恢复元气。到现在，再度缩水一半以上。

　　金元惠理新经济主题诞生最晚缩水最大

　　金元惠理新经济主题是公司旗下诞生最晚基金，但缩水比例和速度，都排在公司前列。

　　新经济主题基金2012年7月成立，首募7.29亿元，在当年同月成立基金中，规模并不低，开了个好头。

　　当月首募最低的是融通医疗保健行业，只有3.36亿元，只有新经济主题的一半，先天体格并不高大，但经过一年多的运作，净值增长47%，规模也增加了7.43倍，达到28亿元，迈进了中型基金的队伍。新经济主题净值亏损3%，份额缩水到0.53亿元，93%的基金份额都被投资人赎回。

　　今年以来，新经济主题基金更是差劲，年初以来亏损15%，排名在后5%以内，与今年以来最赚钱基金比，相差三十多个百分点。

　　公司旗下基金向清盘线靠近时间在缩短、速度在加快、需警惕。金元惠理成长动力、金元惠理价值增长两只基金，2008年9月成立，用5.5年的时间，完成了规模向五千万元红线靠近，要向证监会报告处理方案的进程。金元惠理核心动力、金元惠理消费主题用了4年多、金元惠理保本用了2.58年、金元惠理新经济主题只用1.66年，完成了这一“任务”，与旗下6只前辈共同挣扎在清盘线附近。■

　　《投资者报》研究员 常阳

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