左携诺奖得主 右牵浏阳河 皇台酒业转型不乐观

　　在业绩低迷、白酒行业遭遇寒冬的境况下，皇台酒业开始谋求转型，但其选择合作的浏阳河酒业业绩堪忧、在意欲发力的保健品行业也存在渠道、品牌影响力的“先天不足”

　　“南有茅台，北有皇台”，这是甘肃皇台酒业股份有限公司(以下简称“皇台酒业)”的一句广告语。可是如果从业绩上来看，皇台酒业与贵州茅台却有天壤之别。

　　当前A股市场白酒类上市公司共有13家，从2014年一季度的业绩来看，皇台酒业的营业收入和净利润均处于垫底的水平；而贵州茅台在这两项指标上均处于龙头地位。

　　在业绩低迷、资金紧缺且市场份额不断下降的困境中，皇台酒业开始谋求变通之路。公司左手准备投资前景广阔的国内保健品市场，右手则拟“牵手”浏阳河酒业。

　　6月19日，因重大重组事项停牌两个多月的皇台酒业发布了两份公告。一则公告显示，皇台酒业拟定增募资14亿元，其中6亿元用于进军保健食品领域，剩下不超过8亿元，用于补充公司后续发展资金。另一则公告显示，公司将以现金方式向湖南浏阳河酒业发展有限公司(以下简称“浏阳河酒业”)增资7500万元~2亿元，占浏阳河酒业增资后股权的6.38%~15.38%。

　　皇台酒业为何增资问题颇多的浏阳河酒业？进军保健食品行业，是否意味着公司开始转型之路？

　　就上述问题，《投资者报》记者致电皇台酒业证券代表陈建英，他在电话中称，“增资浏阳河的原因，公告中有提到。”同时他还表示：“未来公司应该会依靠‘白酒+保健食品’两条腿走路，这算寻求发展转型的一步。”

　　不过对于具体情况，他表示会将记者的采访提纲转给公司现任总经理李学继。但截至发稿时，《投资者报》记者并未收到具体回复。鉴于此，记者只能以公开资料和数据为基础，并通过采访第三方来分析皇台酒业当前的问题。

　　牵手浏阳河的原因“在公告中”

　　6月19日，浏阳河酒业“牵手”皇台酒业的消息对外发布，一石激起千层浪。事实上，在此之前，浏阳河与其他酒企的联姻都以失败告终。

　　自2007年以来，浏阳河酒业曾多次对外宣称上市计划。2009年，浏阳河酒业曾与通葡股份签署过股权收购协议，前者希望以资产注入后者的方式最终实现整体上市，结果以失败告终。

　　今年1月，浏阳河酒业又拟和大元股份携手。当月大元股份披露非公开增发方案，计划募集近30亿元。其中19.9亿元用于收购浏阳河酒业99.6%的股权，其余资金用于补充浏阳河酒业后续发展运营资金。但今年4月，大元股份称，收到其重组对象浏阳河酒业《关于终止合作的通知函》，宣告双方联姻失败。

　　在此公告发布后，就有市场传闻称浏阳河酒业已另觅新欢，其对象为皇台酒业。6月19日，皇台酒业发布了与浏阳河重组的公告证实了市场传闻。

　　皇台酒业为何牵手浏阳河酒业？按照皇台酒业证券代表陈建英的说法，“增资浏阳河的原因在公告中。”

　　记者发现，其公告中如此解释，“浏阳河酒业是国内知名的二线品牌白酒生产企业。公司此次签署合作框架协议，是在白酒行业深度调整，白酒消费向中端化转移的大背景下做出的。本协议签订生效后，公司与浏阳河酒业将发挥各自优势，在酒类产品销售渠道拓展、产品品牌推广等领域展开广泛深入合作。”

　　实际上，皇台酒业和浏阳河目前都处在低谷中。

　　公告显示，2012年~2013年，浏阳河酒业的营收分别为1.69亿元和2.15亿元，净利润仅有126.6万元和1298.8万元。皇台酒业2013年年报也显示，公司营业收入1.08亿元，净利润-2930万元。其在年报中称，白酒产业产能过剩、供大于求的状况已经非常突出。

　　对此，酒仙网副总裁杨国峰认为，“以目前的状况，让单个或者几个二线酒企自发形成小团体不现实。皇台酒业和浏阳河的合作不会引来二线酒企抱团取暖的潮流。在行业调整期，对于酒企来说，最迫切的是要积极调整营销方式，下沉渠道，以消费者为中心，实现产品和服务的价值回归。只有这样，才能真正在行业调整期中实现逆势增长。”

　　而皇台酒业增资浏阳河酒业的原因，从目前的市场情况来看，是很难说服投资者的。6月19日，皇台酒业复牌后即一路下跌，截至6月26日，其复牌后股价已下跌近12%。

　　皇台和浏阳河销售状况均堪忧

　　在白酒行业整体陷入低迷的情形下，皇台酒业和浏阳河的销售情况也不容乐观。

　　为了解皇台酒业和浏阳河的销售情况，记者近日走访了位于北京市海淀区的家乐福超市和超市发超市，在这两家超市，记者并未发现浏阳河酒业和皇台酒业的相关产品。

　　之后记者采访到酒仙网副总裁杨国峰，他根据自身所在平台搜集的数据谈了目前对于白酒行业的看法，“目前正值6月时节，是白酒行业传统的淡季，电商平台也感到了淡季来临，但即使如此，酒仙网今年白酒品类的销量较去年同期仍有2.5倍的增长，这说明，淡季并未影响酒类电商零售份额的增长。”

　　在酒仙网上哪些品牌卖得比较好？根据杨国峰的说法，在垂直电商网站上，销量多的产品与线下有着截然不同的情况，中端品牌的白酒也与传统意义上的品牌有所不同。2014年，在酒仙网上销售较好的中端品牌有“泸州老窖”、“扳倒井”、“伊力特”、“杏花村”、“孔府家酒”、“景芝”、“金六福”等。

　　那么，皇台酒业和浏阳河酒业在电商平台是否铺开渠道，其销售情况又如何呢？杨国峰表示，“这两种产品都属于地方酒，与酒仙网的合作时间均不是很长，它们的销售特点是，销售的区域集中在所在地，如湖南、甘肃一带，同酒仙网合作以后，销售区域才扩展到广州、江浙一带。”

　　对于浏阳河的现状，来自浙江一家PE投资机构的投资总监董先生称：“浏阳河酒业曾在五粮液贴牌的支持下创下年销售额20亿元的业绩，一直有上市的念头。不过最近几年白酒行业低迷，受到三公消费的限制，高端白酒企业开始调整战略抢市场。让浏阳河的日子很难过。”

　　白酒企业的日子有多低迷，从北京一位行业分析师的自嘲中也能窥出一二：“白酒行业熊了这么久，我都转行研究分析其他行业了。”

　　皇台酒业在上市白酒行业中处于何种地位？2013年年报显示，在13 家白酒类上市公司中，除了贵州茅台和伊力特的净利润实现正增长外，其余酒企都存在不同程度下滑，部分甚至出现亏损。2013年，皇台酒业净利润增长率在13家白酒上市公司中排在倒数第一位，当年亏损2930万元，净利润较2012年下滑389%。

　　“2014 年第一季度延续2013年的业绩走势，白酒企业季报数据持续低迷不振。除了贵州茅台略有个位数的增长外，其余公司均有不同程度倒退，降幅甚至有加大的趋势。”银河证券首席分析师董俊峰认为：“2014 年白酒行业仍将维持深入调整态势，在一线名酒逐步恢复并逐级传导的过程中，二线酒企即便能勉强稳住收入，净利润也很难立即止跌回升。至于三线白酒，预计分化将会越来越明显。”

　　进军保健品市场不被看好

　　在白酒这项主营业务遭遇寒冬时，皇台酒业开始向其他方面转型。皇台酒业6月19日发布公告称，公司拟投资6亿元进军保健食品行业。

　　公告显示，本次增发募集资金中的6亿元，将用于与穆拉德集团合资成立穆拉德(中国)有限责任公司[以下简称“穆拉德(中国)”]，该公司拟从事保健品的研发生产和销售。皇台酒业初期以募集资金3亿元出资，占股51%。

　　诺贝尔奖得主“穆拉德”出现在报告中，给市场带来一个惊喜。公告显示，穆拉德因发现一氧化氮能促使心血管扩张而获得诺贝尔奖。

　　穆拉德集团与这位博士有何关系呢？穆拉德集团是穆拉德博士在中国授权的主要技术转化平台，是经营穆拉德一氧化氮产品及相关业务在中国香港地区设立的全球总部。穆拉德集团全称为穆拉德企业集团有限公司，于2013年5月在香港注册成立。

　　从皇台酒业出具的可行性报告中，投资保健食品领域已然成为其布局多元化运营的关键一步，该公司认为，此举“将有效降低经营风险，提高公司的盈利能力。”

　　皇台酒业出资主要用于穆拉德(中国)前期市场开拓、品牌推广、销售渠道建设。公司后续计划以股权增资的方式增加投资3亿元，用于后续产品研发，厂房、生产基地建设。

　　前述投资总监董先生分析，“保健品领域混战早就开始了。普通大众耳熟能详的品牌，包括安利、汤臣倍健等，这些已经凭借其自身的品牌、渠道等占领市场。就算是抱上诺贝尔奖得主的大腿，面对安利、汤臣倍健等保健品龙头，皇台酒业还缺少渠道、品牌影响力。”这意味着皇台酒业进军保健品行业存在着“先天不足”。

　　记者通过网络搜索发现一家名为穆拉德国际集团的公司，公司官网宣称，董事长由诺贝尔医学奖得主斐里德？穆拉德博士担任。与穆拉德国际集团合作的方式一般有三种，其一是当地国总代理方式；其二是共组合资公司；其三是全球特许加盟。

　　而在国内通过第二种方式与穆拉德集团有合作的，除了皇台酒业外，还有苏州吴中区人民政府、富华国际集团等。■

　　《投资者报》记者 江欢