看上去很美的“零风险”票据理财

　　提起互联网金融理财产品，人们脱口而出的便是余额宝。但随着余额宝等互联网“宝宝”类产品纷纷跌破5%，有些甚至跌破4.5%，部分投资者开始选择别的投资品种。打着低门槛和高收益标签的票据理财进入人们视线

　　继余额宝、P2P之后，互联网金融又出现了互联网票据理财这一新形式。8月11日，苏宁云商正式上线票据理财产品——金银猫票据。紧随苏宁云商之后，京东于次日便上线了其互联网票据产品——小银票。两款理财产品年化收益率都在6%-7%。而之前专做互联网票据理财的“票据宝”及阿里均推出过多款高收益票据理财产品。

　　票据宝频演秒杀戏码

　　至今余额宝仍是最成功的互联网金融案例，但在“宝宝”们持续低烧，陷入收益率普遍下滑的尴尬局面之时，新浪与票据宝网站联合推出的“票据宝”粉墨登场，一度上演秒杀戏码。8月，苏宁云商的金银猫票据和京东互联网票据产品小银票也加入了互联网票据理财产品逐利大战。

　　让我们先从金银猫票据和小银票之前出现的票据宝说起。7月17日，一款177天、1元起投、9.8%的超高收益互联网理财产品“票据宝”自当天10：10开卖，瞬间即告售罄。

　　票据宝是新浪与票据宝网站联合推出的第二期家庭理财产品，主要投资于银行承兑汇票。其第一期产品于巴西世界杯1/4决赛开赛日推出，收益率也是9.8%，18秒即被抢空。事实上，新浪财经在今年5月份就尝试推出了一款收益率8.8%的票据贷产品，总额80万元，上线25秒全部售罄。这款产品成为票据理财产品的首创，截至7月中旬已经推出相关产品70只，期限从62天至168天不等，额度从4.9万至98万不等，收益率在5.6%，也是频频上演秒杀戏码。

　　据了解，票据理财从具体模式上分为垂直销售和挂靠大平台渠道两大类，前者以票据宝、银票网为代表，后者则以阿里、京东、苏宁云商等为代表。苏宁云商新上线的额度10万元到100万元的12款票据理财产品，上线仅1分钟就被抢光；8月13日，京东金融推出的“小银票”正式开卖，30款票据几乎一上线就被秒杀抢光，每款产品规模从几万到几十万不等。

　　阿里的招财宝平台同样也上线过类似票据理财类产品。阿里小微金服集团旗下的招财宝平台推出的中小企业贷（票据贷）从来都是“3分钟产品”，即每天新产品上线至售罄仅花3分钟左右的时间，被媒体称为“史上最难买理财产品”。阿里还特意为产品开通了预约功能。

　　万亿市场蛋糕待分

　　2014年互联网理财的热销榜新鲜出炉，票据理财产品榜上有名。统计数据显示，2013年，企业累计签发商业汇票20.3万亿元，同比增长13.3%；期末商业汇票未到期金额9.0万亿元，同比增长8.3%。其中，由中小型企业签发的银行承兑汇票约占三分之二。在业内人士看来，从民间资产向银行资产蔓延，这是满足P2P借贷行业快速扩张的投资需求的必然结果。

　　业内人士表示，2013年，中国金融机构累计贴现票据规模约45.7万亿元，同比增长44.3%。其中，500万元面额以下的小额票据约20%，而银行间市场只能消化其中一半，整体在民间信贷市场中流转的小额票据规模超过4万亿元。

　　中国票据市场的主体包括商业银行、非银行金融机构、企业以及中央银行。有评论指出，“票据宝”的创新之处在于两方面：首先，通过票据宝在线平台，将互联网金融投资者带到传统银行的核心业务层面，使得普通人也能享受到“票据”这一银行核心业务的相对高收益。在此之前，普通散户投资者一般不具备投资银行承兑汇票资格，需要通过金融机构购买。而“票据宝”可以让投资者实现对银行承兑汇票的间接投资。

　　其次，给中小企业票据融资提供了一种方便快捷的途径。相对其他金融市场而言，票据市场利率市场化程度较高，因此也成为企业融资的重要选择。中国票据市场规模已达45万亿人民币，且逐年增长，而银行是这个市场绝对的垄断者。大企业的大票据通常是银行优先服务的对象，往往更受重视、能享受较低的贴现利率和更完善的服务。

　　而小微企业的票据由于额度不高，很难得到银行的青睐，导致流动性不高，贴现利率较高。通过“票据宝”，中小企业能够以银行的承兑汇票作为质押担保，通过互联网平台直接向投资者募集资金。

　　高收益或难持久

　　值得一提的是，虽然中国票据市场规模超过45万亿元人民币，但其中98%以上都牢牢掌握在大企业和大银行手中。乐观估计，只有2%左右，即1万亿元的票据市场属于小微企业。小微企业票据市场具有高回报、高风险、操作成本相对高等特性，因此这个市场目前银行是覆盖不到的。不过，随着传统银行的互联网化，加上市场利率化程度不断提高，小微企业票据市场面临传统银行业务扩张的威胁。而“票据宝”平台在技术上不存在壁垒，因此还面临新的非银行机构入侵的潜在竞争。

　　从最近“票据宝”推出的几期产品可以看出，其利率一路下滑到了7%，而且每期产品数额都在10-100万区间，用户购买竞争激烈。

　　银创财富投资理财师提醒投资人，慎防“零风险”票据理财平台的宣传噱头。因为票据理财除了持有人的违约风险外，票据理财平台的信用风险也不容忽视。此外，票据理财还存在克隆票、延迟支付等风险。

　　银创投资理财师认为作为互联网理财市场新的融资产品——票据，它的出现反映了互联网理财投向正在由基金公司资产向银行资产发展；各大平台为了继续开拓疆土，利用互联网的无地域性，大肆渲染和营销票据理财，造成短期票据理财收益率提高(各大平台通过自己补贴客户收益)，激情过后终归理性，其收益率必将由高走低回归市场化。

　　●文/赵月