中石化模式能否复制？

　　3万多个加油站，引资1000多亿元，中石化的油品销售业务增资扩股与阿里巴巴上市一样，吸引了无数财经人士的眼球，而傅成玉和马云则注定成为本月的焦点人物。

　　如果说，阿里巴巴的上市代表了中国民营经济的世界影响力，那么中石化的混合所有制改革，则拉开了央企新一轮改革的序幕，展示出国企新的活力。

　　毋庸置疑，资本总是逐利的，1000多亿元资金进入中石化的油品销售业务，也必定看重其利。3570亿元左右的估值，14.28倍的市盈率，中石化的油品销售业务能够获得如此高的市盈率，则间接说明了资金对于其未来盈利的乐观判断。

　　对于分拆，傅成玉的一句话道出了其中的关键：“分拆的好处在哪？它首先对老股东有利，因为一分拆，它就重新估值。把好的资产拿出来，是因为原来卖不出这个价格。”把好资产摆在面上，卖高价，对老股东有利，或者说是对国有大股东有利，那么对于新股东，诱惑何在？

　　有分析称，新进股东看重了两点：一是，中石化庞大的加油站网络，又引入了腾讯这种互联网新贵，未来充满想象空间；二是，未来分拆上市，获得资本退出渠道和增值收益。前者是产业思维，后者是资本思维。前者是个案分析，而后者或许才是未来趋势。

　　如果说中石化的此次混改代表了一种趋势，那么未来的趋势是什么呢？众所周知，中国的国有企业，特别是央企的整体上市公司，因为大而无法获得资金的青睐，普遍市盈率偏低。而此次中石化分拆上市，效果良好的话，未来是否会引发央企优质资产的新一轮分拆上市的高潮呢？这种分拆上市，能吸引新进资金的话，是不是又会带动国有企业继续做强呢？

　　中国股市从6124跌落，正逢中国石油上市，国企圈钱之名也被投资者所诟病，甚至央企股价多年底部横盘也正因为投资者害怕股价炒高，回头又搞增发圈钱。可此次打破头也要参加与中石化油品销售业务的混合所有制改革，可以说是从2007年以来难得一见的盛况。其背后的逻辑不言自明，真正的优质资产不缺资本青睐。

　　新一届政府重改革、轻刺激，不搞兴奋剂，而要搞滋补，培养元气，其用意或许正在于此。如今很多股民为了短期货币政策从紧而牢骚满腹，却不想想本就外冷内热，低端产能过剩的中国经济，再搞货币刺激又有何用？如果中国企业真的通过转型升级、优胜劣汰提升效益，再通过资本的市场化选择催动内生动力，未来的高速增长或许才真正可期。

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