新牛市为何赚钱不易？

　　千古无同局。

　　2014年7月底以来，A股走出了一轮轰轰烈烈的新牛市。经历了七年熊市煎熬的各类投资者，有理由感到欣慰，更有机会让自己的账户充盈起来。然而，事实并非如此，在这波1000点的行情中，“满仓踏空”与“不盈反亏”者，皆大有人在，不仅普通股民如此，基金、私募等踏空的机构也不在少数。何也？笔者认为，正如棋谚所云——千古无同局，本轮新牛市与以往牛市都有显著不同，过去的经验和逻辑已经无法适应今天的市场。

　　首先，截至上月底，本轮牛市是典型的“指数市”和“一九行情”。

　　短短5个月，上证指数从2000点附近飙升至3000点上方，区间最大涨幅达到了50%以上，可谓涨势如虹。不可否认的是，正是券商、银行、保险、建筑等少数权重板块的疯狂拉升，才带动了大盘扶摇直上，而中小盘和创业板个股则普跌甚至暴跌，呈现出了罕见的“一九格局”。以12月19日为例，当日大盘大涨51点，创出3117点的年内新高，但当日正常交易的2322只个股中，有1722只下跌，占比高达74.16%。因此虽身处牛市依然赚钱不易，长期青睐于题材股和成长股的投资者尤其如此。

　　其次，天量资金陆续入市，市场分歧前所未有。

　　以往，沪市的成交量能达到1500亿元以上，即被认为是市场交投活跃，量能充沛。如今沪深两市的成交量，已经超乎人们的想象，12月9日，沪深两市合计成交量高达1.26万亿，一时竟成全球之最；12月份以来沪市一地的成交量就一直维持在4000亿水平；从个股来看，海通证券、民生银行、中国平安等权重股的日成交额纷纷达到100亿之巨，而中信证券更是多次达到300亿元以上；除此之外，A股融资融券余额也逼近1万亿。两融资金、险资、信托、银行理财等天量资金陆续入市，投资水平参差不齐，市场分歧在所难免，因此行情演绎更加复杂多变。

　　再次，在行情演绎的过程中，无论是指数走势、板块走势还是个股走势，震荡极其剧烈。据统计，自7月22日以来，上证指数振幅2%以上的交易日，就达到21次之多，振幅4%以上的交易日也多达6次。大盘尚且如此剧震，更遑论普通个股，往往一天之内暴涨暴跌，强弱之势瞬息万变，振幅常常高达10%甚至15%以上。在这种剧震震荡的过山车行情中，即使骑上牛股也很容易被震下牛背。

　　然而，牛市毕竟是牛市，虽然本轮行情启动至今，始终缺乏一个一以贯之的主流热点，但券商、银行、高铁、建筑等板块轮番上涨，赚钱效应和盈利机会并不匮乏。对于投资者而言，如果能够在12月初重仓而入券商股，或者选对一只严重超跌的低价绩优蓝筹，咬定青山不放松，坚定持股，对盘中剧震视而不见，都可以获得不菲收益。

　　目前，上证指数已经在3000点附近震荡多日，对于2015年走势，市场众说纷纭。不过，无论如何，七年的大熊市已经彻底终结。站在历史的高度来看，不管接下去A股如何演绎，都不可能再回到过去的地量低迷了。在2013年的创业板小牛市中，中青宝九个月狂涨十倍，众多创业板个股都可以一涨再涨，翻倍之后又翻倍，也许今天的蓝筹股也正在上演这一幕。

　　另外，即使是身处牛市，风险也无处不在，成飞集成的案例，再次为投资者敲响了警钟。12月15日至17日，该股因终止重组连续3天封死跌停，13亿融资盘损失惨重。还有，在剧烈震荡中，频繁换股的人也容易踩错节奏，不盈反亏。

　　股谚有云：人能预知三日，富可敌国！问题是我们谁也不能料事如神，作为大多数投资者而言，我们只能根据当时所处的市场环境，以及经济基本面和消息面来做出理性判断，尽量跟随市场的节奏，来捕捉机会博取收益。

　　文/袁智慧

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